Καλύτερα των αναμενόμενων έσοδα ανακοίνωσε η Alphabet για το δεύτερο τρίμηνο, όμως η μετοχή της υποχώρησε στις μετασυνεδριακές συναλλαγές, καθώς η μητρική της Google αύξησε έως τα 205 δισ. δολάρια την πρόβλεψη για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες του 2026, λόγω της εκρηκτικής ζήτησης για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.
Η Alphabet ανακοίνωσε προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή 2,85 δολαρίων, έναντι πρόβλεψης 2,89 δολαρίων, ενώ τα έσοδα ανήλθαν σε 119,8 δισ. δολάρια, ξεπερνώντας την εκτίμηση των 116,93 δισ. δολαρίων. Η βασική μηχανή της εταιρείας, η αναζήτηση, συνέχισε να αναπτύσσεται, με τα έσοδα να αυξάνονται κατά 17%, ενώ η Google Cloud αποτέλεσε τον μεγάλο πρωταγωνιστή του τριμήνου.
Τα έσοδα του Cloud αυξήθηκαν κατά 82%, στα 24,8 δισ. δολάρια, καθώς οι επιχειρήσεις στρέφονται στις υπηρεσίες υπολογιστικού νέφους για να αποκτήσουν πρόσβαση στις υποδομές που απαιτούνται για την ανάπτυξη και λειτουργία μοντέλων AI.
Η δυναμική αυτή, όμως, έχει και ένα ιδιαίτερα υψηλό κόστος για την Alphabet. Η εταιρεία αναμένει πλέον κεφαλαιουχικές δαπάνες 195-205 δισ. δολαρίων το 2026, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης για 180-190 δισ. δολάρια. Οι αναλυτές της Visible Alpha ανέμεναν επενδύσεις περίπου 188 δισ. δολαρίων. Η αύξηση της πρόβλεψης αποδίδεται κυρίως στην επιτάχυνση της παράδοσης νέας υπολογιστικής δυναμικότητας, ώστε να καλυφθεί η ζήτηση για υπηρεσίες AI.
Η Alphabet είχε ήδη αυξήσει σημαντικά τις επενδύσεις της το δεύτερο τρίμηνο, με τις κεφαλαιουχικές δαπάνες να διπλασιάζονται σε ετήσια βάση και να φτάνουν τα 44,9 δισ. δολάρια. Το μεγαλύτερο μέρος των χρημάτων κατευθύνθηκε σε τεχνικές υποδομές για την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης. Περίπου 60% των επενδύσεων αφορούσε διακομιστές και το υπόλοιπο 40% κέντρα δεδομένων και εξοπλισμό δικτύωσης.
Η οικονομική διευθύντρια της Alphabet, Ανατ Ασκανάζι, δήλωσε ότι η εταιρεία εξακολουθεί να λειτουργεί σε περιβάλλον περιορισμένης προσφοράς υπολογιστικής ισχύος, καθώς η ζήτηση παραμένει ισχυρή τόσο από εξωτερικούς πελάτες Cloud όσο και από τις εσωτερικές δραστηριότητες της Alphabet.
Η Google στρέφεται και σε εξωτερικούς παρόχους
Για να καλύψει το κενό μέχρι να ολοκληρώσει την ανάπτυξη των δικών της υποδομών, η Alphabet σχεδιάζει να αυξήσει από το τρίτο τρίμηνο τη χρήση υπολογιστικής ισχύος τρίτων παρόχων. Η διοίκηση περιέγραψε την κίνηση ως μεταβατική στρατηγική, που θα επιτρέψει στην εταιρεία να συνεχίσει να αυξάνει την πελατειακή της βάση, αν και με κάποια βραχυπρόθεσμη πίεση στα περιθώρια κέρδους.
Η εξέλιξη ενίσχυσε τις μετοχές εταιρειών που παρέχουν υπολογιστική ισχύ σε τεχνολογικούς ομίλους, με τις CoreWeave και Nebius να καταγράφουν σημαντικά κέρδη στις μετασυνεδριακές συναλλαγές. Η Alphabet έχει ήδη συμφωνήσει με τη SpaceX για τη μίσθωση μονάδων επεξεργασίας γραφικών της Nvidia, με το κόστος της συμφωνίας να ανέρχεται σε 920 εκατ. δολάρια τον μήνα.
Η ανάγκη για περισσότερη υπολογιστική ισχύ συνδέεται άμεσα με την επιθετική στρατηγική της Google στον αγώνα των μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης. Η εφαρμογή Gemini έχει πλέον 950 εκατ. ενεργούς χρήστες τον μήνα και επεξεργάζεται 22 δισ. tokens ανά λεπτό.
Ο διευθύνων σύμβουλος της Alphabet, Σουντάρ Πιτσάι, δήλωσε ότι η εταιρεία ήδη διαθέτει πόρους για την ανάπτυξη του Gemini 4, το οποίο χαρακτήρισε ιδιαίτερα φιλόδοξο εγχείρημα. Η Google θέλει να ανταγωνιστεί τα κορυφαία μοντέλα της αγοράς, όπως αυτά των Anthropic και OpenAI, και σχεδιάζει να λανσάρει νέα μοντέλα σχεδόν κάθε μήνα.
Το AI περνά από το Cloud στην αναζήτηση και τον κώδικα
Η Alphabet βλέπει επίσης αυξανόμενη υιοθέτηση του εργαλείου τεχνητής νοημοσύνης Antigravity για προγραμματισμό. Η υπηρεσία έχει πλέον περισσότερους από 2,4 εκατ. εβδομαδιαίους ενεργούς χρήστες, χωρίς να είναι γνωστό πόσοι από αυτούς πληρώνουν για πρόσβαση. Το Antigravity επιτρέπει τη χρήση μοντέλων της Google και της Anthropic, καθώς και ενός ανοικτού μοντέλου που έχει κυκλοφορήσει η OpenAI. Η Alphabet, η οποία διαθέτει συμμετοχές τόσο στην Anthropic, όσο και στη SpaceX, βρίσκεται έτσι σε ένα ιδιαίτερα πυκνό δίκτυο επενδύσεων και ανταγωνισμού στην αγορά AI.
Παράλληλα, η Google υποστηρίζει ότι οι επιχειρήσεις υιοθετούν τα εργαλεία διαφήμισης που βασίζονται στην τεχνητή νοημοσύνη, όπως τα Performance Max και AI Max. Σύμφωνα με την εταιρεία, οι πελάτες που χρησιμοποιούν τα εργαλεία αυτά καταγράφουν κατά μέσο όρο 50% περισσότερες μετατροπές στις αναζητήσεις, με αντίστοιχη απόδοση της διαφημιστικής δαπάνης.
Η εικόνα στην αναζήτηση παραμένει, πάντως, ένα σημείο που θα παρακολουθούν στενά οι επενδυτές. Τα έσοδα από το Search ανήλθαν σε 63,3 δισ. δολάρια, οριακά χαμηλότερα από την πρόβλεψη των 63,4 δισ. δολαρίων, ενώ η διοίκηση προειδοποίησε ότι το τρίτο τρίμηνο θα αντιμετωπίσει δυσκολότερες συγκρίσεις, καθώς θα συγκρίνεται με την επιτάχυνση της ανάπτυξης που είχε καταγραφεί την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους.
Το αποτέλεσμα είναι μια Alphabet που εμφανίζει ισχυρή ανάπτυξη, ιδιαίτερα στο Cloud και στις εφαρμογές AI, αλλά ταυτόχρονα καλείται να αποδείξει ότι οι επενδύσεις τεράστιου ύψους μπορούν να μετατραπούν σε ανάλογες αποδόσεις. Η αγορά αντέδρασε αρνητικά στην αύξηση των δαπανών, αποτυπώνοντας το βασικό δίλημμα της νέας εποχής της τεχνολογίας: η ζήτηση για τεχνητή νοημοσύνη αυξάνεται εκρηκτικά, αλλά το κόστος για να παραμείνει μια εταιρεία στην πρώτη γραμμή του ανταγωνισμού αυξάνεται εξίσου γρήγορα.