Ευχάριστες εκπλήξεις στους μετόχους για τα μερίσματα ετοιμάζουν οι τραπεζικές διοικήσεις, έχοντας πλέον την ελευθερία να χαράξουν μερισματική πολιτική χωρίς το αυστηρό καθεστώς προληπτικής επιτήρησης από τον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισμό (SSM).
Ο SSM οριστικοποίησε την απόφασή του να επαναφέρει τις ελληνικές τράπεζες σε «κανονικό» καθεστώς εποπτείας της μερισματικής τους πολιτικής, καθώς αξιολογούνται πλέον ως κεφαλαιακά ισχυρές, όπως και οι τράπεζες των άλλων κρατών της ευρωζώνης. Αυτό σημαίνει ότι οι τράπεζες θα μπορούν να ορίζουν ελεύθερα τις διανομές μερισμάτων και τα προγράμματα επαναγοράς μετοχών, χωρίς να ζητούν εκ των προτέρων την έγκριση του SSM.
Τραπεζικά στελέχη τονίζουν ότι αυτό αποτελεί την είσοδο σε μια νέα εποχή για τις τράπεζες και την έξοδο από τη δύσκολη περίοδο της μεγάλης οικονομικής κρίσης, όπου οι τράπεζες ανακεφαλαιοποιήθηκαν κατ' επανάληψη και ο SSM τις κρατούσε σε ειδικό και αυστηρό καθεστώς εποπτείας, έχοντας μάλιστα στο παρελθόν απαγορεύσει ορισμένες διανομές μερισμάτων.
Στο εξής, θεωρητικά τουλάχιστον, και οι ελληνικές τράπεζες θα μπορούν να μοιράζουν στους μετόχους το μεγαλύτερο μέρος ή ακόμη και το σύνολο των κερδών τους, ανεβάζοντας τον συντελεστή διανομής ακόμη και στο 100%. Ωστόσο, διευκρινίζεται ότι στην πράξη οι διοικήσεις θα προσπαθήσουν να κρατήσουν μια ισορροπία ανάμεσα στην αύξηση των διανομών στους μετόχους και στην προστασία της κεφαλαιακής τους επάρκειας. Άλλωστε, ο SSM διατηρεί το δικαίωμά του να παρέμβει εποπτικά και να απαγορεύσει διανομές, εάν κρίνει ότι απειλούν την κεφαλαιακή επάρκεια. Καμία τραπεζική διοίκηση, τονίζουν στελέχη του κλάδου, δεν θα ήθελε να βρεθεί μπροστά σε τέτοια εποπτική παρέμβαση.
Με βάση τα νέα δεδομένα, οι τράπεζες δεν θα χρειασθούν έγκριση για τα μερίσματα που διανεμηθούν το 2027 από τα κέρδη της χρήσης του 2026 και αυτό θα είναι το νέο πλαίσιο που θα ισχύει τα επόμενα χρόνια. Ως εκ τούτου, αναμένονται με μεγάλο ενδιαφέρον οι ανακοινώσεις των διοικήσεων στο πλαίσιο της παρουσίασης των αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου, καθώς υπάρχουν εύλογες προσδοκίες ότι όλες οι διοικήσεις θα προσπαθήσουν να αυξήσουν τις διανομές που έχουν ήδη προαναγγείλει, δημιουργώντας ευχάριστες εκπλήξεις για τους επενδυτές.
Τα προμερίσματα και η πολιτική διανομών για τα επόμενα χρόνια
Για τη φετινή χρήση, οι τράπεζες προχωρούν ήδη στη διανομή ενδιάμεσων μερισμάτων (προμερισμάτων) συνολικού ύψους περίπου 729 εκατ. ευρώ. Η Εθνική σχεδιάζει τη διανομή προμερίσματος ύψους 220 εκατ. ευρώ στις 20 Νοεμβρίου, η Eurobank αναμένεται να καταβάλει από 180 έως 200 εκατ. ευρώ, με πιθανότερη ημερομηνία την 11η Δεκεμβρίου, η Alpha Bank έχει ανακοινώσει τη διανομή 124 εκατ. ευρώ στις 4 Δεκεμβρίου και η Πειραιώς αναμένεται να διανείμει έως και 130 εκατ. ευρώ στα τέλη Δεκεμβρίου.
Όσον αφορά ευρύτερα την πολιτική ανταμοιβής των μετόχων, που περιλαμβάνει μερίσματα και επαναγορές μετοχών, οι διοικήσεις αναμένεται να παρουσιάσουν πιο «γενναιόδωρα» πλάνα κατά την παρουσίαση των αποτελεσμάτων γ' τριμήνου από αυτά που είναι ήδη γνωστά και έχουν ως εξής:
- Η Eurobank στοχεύει ήδη σε αύξηση κατά 50% της σωρευτικής διανομής κερδών της περιόδου 2026 - 2028, ώστε συνολικά να διανεμηθούν στους μετόχους περίπου 2,6 ευρώ στην τριετία. Ο συντελεστής διανομής για το 2026 έχει ανακοινωθεί ότι θα παραμείνει στο 55%, ενώ το μείγμα των διανομών θα είναι 60% - 40%, όσον αφορά τη σχέση μετρητών και επαναγορών. Ο συντελεστής διανομής μέχρι στιγμής προβλέπεται από την τράπεζα ότι θα παραμείνει στο 55% και τα επόμενα χρόνια, χωρίς πάντως να αποκλείονται ευχάριστες εκπλήξεις για την αύξησή του.
- Η Εθνική έχει ανεβάσει ήδη για το 2026 τον συντελεστή διανομής στο 60% και η διοίκηση θα διευκρινίσει αν ο συντελεστής θα αυξηθεί τα επόμενα χρόνια. Σε κάθε περίπτωση, η τράπεζα προβλέπει αύξηση των κερδών ανά μετοχή της τάξεως του 33% ως το 2028, κάτι που οδηγεί σε αυξημένες διανομές στους μετόχους, καθώς η απόδοση κεφαλαίου έχει τεθεί στόχος να αυξηθεί στο 17% το 2028.
- Η Πειραιώς έχει θέσει στόχο συνολικών διανομών της τάξεως των 5 δισ. στους μετόχους για την περίοδο 2025 - 2030, καθώς ο συντελεστής διανομής προβλέπεται να αυξηθεί σταδιακά ως το 65%. Το μέρισμα ανά μετοχή τίθεται στόχος να εκτιναχθεί από τα 0,40 ευρώ στα 0,90 ευρώ.
- Η Alpha Bank αναμένεται να ανακοινώσει τον συντελεστή διανομής της περιόδου 2026 - 2028 στην εκδήλωση για τους επενδυτές (Investors Day) που έχει προγραμματισθεί στις 5 Νοεμβρίου. Με τα σημερινά δεδομένα, ο συντελεστής θα διατηρηθεί τουλάχιστον στο 55%. Η αύξηση των κερδών ανά μετοχή φέτος αναμένεται να ξεπεράσει το 10%.
