Θετικές εκτιμήσεις για την πορεία και τις προοπτικές των ελληνικών συστημικών τραπεζών διατυπώνει η JP Morgan, σκιαγραφώντας την εικόνα ενός κλάδου που εξακολουθεί να εμφανίζει ισχυρή λειτουργική δυναμική, με βασικό μοχλό τα καθαρά έσοδα από τόκους και τη συνεχιζόμενη πιστωτική επέκταση.
Ο αμερικανικός οίκος διατηρεί αμετάβλητες τις τιμές-στόχους, εκτιμώντας ότι η λειτουργική δυναμική θα παραμένει ισχυρή και η κερδοφορία θα είναι αυξημένη, παρά την αναμενόμενη εξομάλυνση ορισμένων πηγών εσόδων, την αύξηση των προβλέψεων και των φορολογικών επιβαρύνσεων.
Η JP Morgan σκιαγραφεί τη συνολική εικόνα ενός κλάδου που εξακολουθεί να εμφανίζει ισχυρή λειτουργική δυναμική, με βασικό μοχλό τα καθαρά έσοδα από τόκους και τη συνεχιζόμενη πιστωτική επέκταση. Επικαιροποίησε τα μοντέλα της ενόψει της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων γ΄τριμήνου, τραπεζών, λαμβάνοντας υπόψη τις τρέχουσες τάσεις και επιδόσεις.
Η JP Morgan διατηρεί σύσταση Overweight (OW) και για τις τέσσερις συστημικές ελληνικές τράπεζες, με τιμές-στόχους τα 5,80 ευρώ για την Alpha Bank, τα 6,10 ευρώ για τη Eurobank, τα 20,70 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα και τα 13,70 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της, τα καθαρά έσοδα από τόκους θα συνεχίσουν να ενισχύονται, κυρίως χάρη στην πιστωτική επέκταση, ενώ σε ορισμένες περιπτώσεις θα καταγραφεί υποχώρηση των προμηθειών και των εσόδων από χρηματοοικονομικές πράξεις, μετά τις ισχυρές επιδόσεις του προηγούμενου τριμήνου.
Eurobank: Καλύτερο το β΄τρίμηνο
Για τη Eurobank προβλέπει καθαρά κέρδη τριμήνου 419 εκατ. ευρώ μετά από φόρους, μειωμένα κατά 2% σε τριμηνιαία βάση.
Σε δημοσιευμένη βάση εκτιμάται ότι θα αυξηθούν κατά 1% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.
Η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων προβλέπεται να διαμορφωθεί στο 16,8%, έναντι 17,2% το β΄ τρίμηνο.
Τα καθαρά έσοδα από τόκους αναμένεται να ενισχυθούν κατά 3% σε τριμηνιαία βάση, με τα συνολικά δάνεια να αυξάνονται κατά 1% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο και κατά 8% σε ετήσια βάση.
Αντίθετα, το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο εκτιμάται ότι θα υποχωρήσει κατά 3 μονάδες βάσης, στο 2,46%, από 2,49% το β΄ τρίμηνο.
Τα έσοδα από προμήθειες προβλέπεται να αυξηθούν κατά 3%.
Alpha Bank: Χαμηλότερα ο πήχυς
Για την Alpha Bank προβλέπει καθαρά κέρδη μετά από φόρους 257 εκατ. ευρώ το γ΄ τρίμηνο, μειωμένα κατά 4% σε τριμηνιαία βάση.
Βασικός μοχλός στήριξης θα είναι η αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους, η οποία εκτιμάται ότι θα αντισταθμιστεί εν μέρει από υψηλότερες προβλέψεις και φορολογικές επιβαρύνσεις.
Τα καθαρά έσοδα από τόκους αναμένεται να αυξηθούν κατά 3% σε τριμηνιαία βάση, με βασικό μοχλό την αύξηση του όγκου των χορηγήσεων.
Τα συνολικά δάνεια εκτιμάται ότι θα ενισχυθούν κατά 1%, ενώ το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NIM) προβλέπεται να παραμείνει σχεδόν αμετάβλητο στο 2,17%.
Στον τομέα των προμηθειών, ο οίκος αναμένει υποχώρηση στα 155 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 17% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, λόγω της υψηλής βάσης σύγκρισης του β΄ τριμήνου
Εθνική: Ισχυρή πιστωτική επέκταση
Για την Εθνική Τράπεζα η JP Morgan εκτιμά ότι τα καθαρά κέρδη γ΄τριμήνου θα ανέλθουν σε 308 εκατ. ευρώ μετά από φόρους, παραμένοντας ουσιαστικά σταθερά σε τριμηνιαία βάση.
Η κερδοφορία αναμένεται να στηριχθεί στην αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους, η οποία θα αντισταθμιστεί εν μέρει από την εξομάλυνση των εσόδων από προμήθειες και συναλλαγές, καθώς και από την αύξηση των λειτουργικών εξόδων.
Σε δημοσιευμένη βάση, τα καθαρά κέρδη εκτιμάται ότι θα αυξηθούν κατά 4% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, λόγω της μικρότερης επίδρασης έκτακτων επιβαρύνσεων το γ΄ τρίμηνο.
Τα καθαρά έσοδα από τόκους αναμένεται να αυξηθούν κατά 4% σε τριμηνιαία βάση, φθάνοντας τα 577 εκατ. ευρώ.
Η εξέλιξη αυτή θα υποστηριχθεί από την αύξηση του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου κατά 5 μονάδες βάσης, στο 2,73%, καθώς και από την πιστωτική επέκταση.
Τα συνολικά δάνεια προβλέπεται να αυξηθούν κατά 1% σε τριμηνιαία και κατά 12% σε ετήσια βάση.
Αντίθετα, τα έσοδα από προμήθειες εκτιμάται ότι θα υποχωρήσουν κατά 6% σε σχέση με το β΄ τρίμηνο, κυρίως λόγω της υψηλής βάσης σύγκρισης.
Τρ. Πειραιώς: Αυξημένα έσοδα από τόκους
Για την Τράπεζα Πειραιώς, η JP Morgan προβλέπει καθαρά κέρδη μετά από φόρους 313 εκατ. ευρώ το γ΄ τρίμηνο του 2026, μειωμένα κατά 7% σε τριμηνιαία βάση.
Η υποχώρηση οφείλεται κυρίως στην εξομάλυνση των εσόδων από υπηρεσίες, στις υψηλότερες προβλέψεις για πιστωτικές ζημίες και σε μικρή ζημία από συναλλαγές. Αντίβαρο θα αποτελέσει η αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους.
Σε δημοσιευμένη βάση, τα καθαρά κέρδη εκτιμάται ότι θα ανέλθουν σε 315 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 6% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.
Η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων προβλέπεται να υποχωρήσει στο 15,2%, από 16,7% το β΄ τρίμηνο.
Τα καθαρά έσοδα από τόκους αναμένεται να αυξηθούν κατά 5% σε τριμηνιαία βάση, φθάνοντας τα 533 εκατ. ευρώ.
Η εξέλιξη αυτή θα υποστηριχθεί από την αύξηση του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου κατά 2 μονάδες βάσης, στο 2,32%, καθώς και από την αύξηση των συνολικών δανείων κατά 1% σε τριμηνιαία και κατά 8% σε ετήσια βάση.
Αντίθετα, τα έσοδα από υπηρεσίες αναμένεται να υποχωρήσουν κατά 14% σε τριμηνιαία βάση, στα 216 εκατ. ευρώ, λόγω της υψηλής βάσης σύγκρισης του β΄ τριμήνου.