Η Τράπεζα της Ελλάδος εκτιμά ότι ο εναρμονισμένος πληθωρισμός (HICP) αναμένεται να διαμορφωθεί στο 3,5% το 2026, καταγράφοντας άνοδο από το 2,9% του 2025. Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται στις επιβαρύνσεις από το κόστος της ενέργειας, αλλά και στην επιμονή των υψηλών τιμών στον τομέα των υπηρεσιών.
Η αποκλιμάκωση των τιμών των ενεργειακών αγαθών εκτιμάται ότι θα αποκλιμακώσει τις πληθωριστικές πιέσεις τα αμέσως επόμενα έτη, με τον δείκτη να υποχωρεί στο 2,7% το 2027 και στο 2,2% το 2028.
Η πορεία του δείκτη το πρώτο οκτάμηνο του 2026
Κατά τους πρώτους πέντε μήνες του 2026, ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) στην Ελλάδα ακολούθησε ανοδική τροχιά. Παρά την προσωρινή υποχώρηση που σημειώθηκε τον Ιούνιο και τον Ιούλιο, ο πληθωρισμός ενισχύθηκε εκ νέου τον Αύγουστο στο 3,7%, διαμορφώνοντας τον μέσο όρο του πρώτου οκταμήνου στο 3,6%.
Η αυγουστιάτικη άνοδος οφείλεται στην επιτάχυνση των επιμέρους ρυθμών και στις πέντε βασικές συνιστώσες του δείκτη, με επίκεντρο την ενέργεια και τις υπηρεσίες. Παράλληλα, ο δομικός πληθωρισμός κατέγραψε αισθητή ενίσχυση, επηρεασμένος άμεσα από τη σημαντική αύξηση των τιμών στις υπηρεσίες καταλύματος.
Οι εκτιμήσεις για την Ευρωζώνη και τα επιτόκια της ΕΚΤ
Σε επίπεδο Ευρωζώνης, οι αναλύσεις των εμπειρογνωμόνων τοποθετούν την κορύφωση του πληθωρισμού στο 3,6% κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2026 (2026Q4), εξαιτίας των αυξημένων τιμών ενέργειας. Ωστόσο, προβλέπεται ταχεία υποχώρηση στο 2,5% το δεύτερο τρίμηνο του 2027 (2027Q2), λόγω των ισχυρών επιδράσεων βάσης από τον ενεργειακό τομέα.
Μεσοπρόθεσμα, ο γενικός δείκτης στην Ευρωζώνη αναμένεται να σταθεροποιηθεί κοντά στο 2,0%, καθώς η συμβολή της ενέργειας θα προσεγγίσει το μηδέν και οι δευτερογενείς επιδράσεις θα παραμείνουν περιορισμένες.
Με βάση τα παραπάνω δεδομένα, οι εκτιμήσεις για τη νομισματική πολιτική συγκλίνουν στην πιθανότητα μιας ακόμη αύξησης των επιτοκίων κατά 0,25% από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα εντός του 2026, σε συνέχεια της απόφασης που λήφθηκε την προηγούμενη εβδομάδα.