Έντονη κινητικότητα παρουσίασαν και το 2025 οι ξένες άμεσες επενδύσεις (ΞΑΕ) στην Ελλάδα, αλλά με αλλαγή του επενδυτικού μείγματος, καθώς μειώνονται οι τοποθετήσεις σε ακίνητα. Την ίδια στιγμή, έντονο ενδιαφέρον καταγράφεται για κρατικά ομόλογα, όπου οι ξένοι καλύπτουν το 80-90% των εκδόσεων τίτλων, αλλά και για μετοχές του ελληνικού χρηματιστηρίου.
Σύμφωνα με τα αναλυτικά στοιχεία της Ενδιάμεσης Έκθεσης Νομισματικής Πολιτικής 2025 της Τράπεζας της Ελλάδος, οι Ξένες Άμεσες Επενδύσεις (ΞΑΕ) παρουσιάζουν μια ενδιαφέρουσα αναδιάρθρωση ως προς τους τομείς υποδοχής και τα ποσά:
- Ιανουάριος - Σεπτέμβριος 2025: Οι καθαρές εισροές ΞΑΕ στην Ελλάδα ανήλθαν σε 8,6 δισεκ. ευρώ. Το ποσό αυτό είναι σημαντικά αυξημένο σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2024 (4,1 δισεκ. ευρώ). Η μεγάλη αυτή αύξηση οφείλεται κυρίως σε μια πολύ μεγάλη μεμονωμένη συναλλαγή (τον εταιρικό μετασχηματισμό της Metlen/Mytilineos). Αν εξαιρεθεί αυτή η συναλλαγή, οι "οργανικές" εισροές παραμένουν σταθερές και ισχυρές.
- Η έκθεση επισημαίνει μια στροφή προς παραγωγικούς κλάδους της οικονομίας: Ειδικότερα, η μεταποίηση κατέλαβε το μεγαλύτερο μερίδιο των εισροών το 2025, προσελκύοντας 3,9 δισεκ. ευρώ (συμπεριλαμβανομένης της προαναφερθείσας μεγάλης συναλλαγής). Ο κλάδος της ενέργειας (κυρίως ΑΠΕ) συνεχίζει να αποτελεί βασικό πυλώνα, με εισροές περίπου 1 δισεκ. ευρώ το πρώτο εννεάμηνο του 2025. Οι χρηματοπιστωτικές και ασφαλιστικές δραστηριότητες προσέλκυσαν 840 εκατ. ευρώ, ενώ το εμπόριο κατέγραψε σημαντικές εισροές ύψους 780 εκατ. ευρώ. Στις μεταφορές και αποθήκευση (logistics) τοποθετήθηκαν 410 εκατ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας τον ρόλο της Ελλάδας ως διαμετακομιστικού κόμβου.
Οι περισσότερες επενδύσεις προέρχονται από χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης, με κυριότερες τη Γερμανία, τη Γαλλία, την Ολλανδία (συχνά ως έδρα πολυεθνικών ομίλων) και την Κύπρο.
Η υποχώρηση των ακινήτων
Ενώ τα προηγούμενα χρόνια τα ακίνητα ήταν ο κυρίαρχος προορισμός των ΞΑΕ, το 2025 παρατηρείται κάμψη:
- Οι καθαρές εισροές για αγορά ακινήτων το 9μηνο του 2025 ήταν 1.465,7 εκατ. ευρώ.
- Το ποσό αυτό είναι μειωμένο κατά 23,9% σε σχέση με το 2024 (1.925,8 εκατ. ευρώ).
- Η μείωση αποδίδεται εν μέρει στις αλλαγές των ορίων για τη Golden Visa και στον κορεσμό σε ορισμένες κατηγορίες οικιστικών ακινήτων.
Υψηλή ζήτηση για ομόλογα και μετοχές
Η ζήτηση για κρατικούς τίτλους αυξήθηκε σημαντικά το 2025 λόγω των συνεχών αναβαθμίσεων από οίκους όπως οι Fitch, S&P και Moody's. Οι επενδυτικές θέσεις διευρύνθηκαν, διατηρώντας τις αποδόσεις σε επίπεδα προ κρίσης χρέους, τονίζει η ΤτΕ.
Εξάλλου, σύμφωνα με την έκθεση του Οργανισμού Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) για τη στρατηγική χρηματοδότησης του 2026, κατά το οικονομικό έτος 2025, ο ΟΔΔΗΧ άντλησε συνολικά 7,7 δισεκ. ευρώ μέσω νέων εκδόσεων ομολόγων, υλοποιώντας πλήρως το ετήσιο δανειακό πρόγραμμα.
Η έκθεση υπογραμμίζει την υψηλή ποιότητα και τη γεωγραφική διασπορά των κεφαλαίων που τοποθετήθηκαν στους ελληνικούς τίτλους. Στις νέες εκδόσεις του 2025, η συμμετοχή των ξένων επενδυτών ήταν συντριπτική, καλύπτοντας συνήθως πάνω από το 80% έως 90% των εκδόσεων. Οι τοποθετήσεις προήλθαν κυρίως από «πραγματικούς» επενδυτές (real money accounts) και όχι από hedge funds.
Τα κεφάλαια προήλθαν από ένα ευρύ φάσμα διεθνών αγορών, με κύριες περιοχές:
- Ηνωμένο Βασίλειο και ΗΠΑ: Παραμένουν οι παραδοσιακοί πυλώνες ρευστότητας για τα ελληνικά ομόλογα.
- Ηπειρωτική Ευρώπη: Ισχυρή παρουσία από Γαλλία, Γερμανία και Σκανδιναβικές χώρες.
- Λοιπές περιοχές: Καταγράφεται αυξανόμενο ενδιαφέρον από τη Μέση Ανατολή και την Ασία.
Η ΤτΕ επισημαίνει και το αυξημένο διεθνές ενδιαφέρον για ελληνικές μετοχές. Όπως σημειώνει, από τα μέσα του β' τριμήνου του 2025, τα ξένα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια που επικεντρώνονται στην Ελλάδα κατέγραψαν εισροές άνω των 40 εκατ. δολαρίων ανά μήνα.
Έτσι, κατά το επτάμηνο Μαΐου-Νοεμβρίου 2025, συγκεντρώθηκαν συνολικά 300 εκατ. δολάρια σε ελληνικές μετοχές από διεθνή επενδυτικά κεφάλαια. Η εισροή κεφαλαίων στην ελληνική αγορά μετοχών ήταν αναλογικά σημαντικά υψηλότερη από εκείνη της ευρωζώνης συνολικά.