Πλεονέκτημα στην αντιμετώπιση του παγκόσμιου σοκ στις τιμές πετρελαίου εμφανίζει η κινεζική οικονομία έναντι των ΗΠΑ και της Ευρώπης, σύμφωνα με ανάλυση της Goldman Sachs, που αποδίδει την ανθεκτικότητα του Πεκίνου σε στρατηγικές επιλογές της τελευταίας δεκαετίας.
Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η Κίνα βρίσκεται σε σαφώς καλύτερη θέση από τις Ηνωμένες Πολιτείες και την Ευρωπαϊκή Ένωση για να απορροφήσει τις επιπτώσεις από την εκτόξευση των τιμών ενέργειας, που έχουν ενισχυθεί κατά περίπου 50% λόγω του πολέμου με το Ιράν.
Σύμφωνα με τον στρατηγικό αναλυτή της τράπεζας, Κίνγκερ Λάου, η Κίνα είναι «καλύτερα τοποθετημένη από τις περισσότερες οικονομίες» για να διαχειριστεί το σοκ, χάρη σε μια δεκαετία συστηματικής προετοιμασίας.
Ένας βασικός παράγοντας είναι η διαφοροποίηση του ενεργειακού μείγματος. Στις ΗΠΑ και την ΕΕ, τα υγρά καύσιμα —όπως η βενζίνη— εξακολουθούν να καλύπτουν περίπου το 40% και 44% αντίστοιχα της συνολικής κατανάλωσης ενέργειας. Αντίθετα, στην Κίνα το ποσοστό αυτό έχει περιοριστεί στο 28%, μειώνοντας την άμεση πληθωριστική πίεση όταν οι τιμές του πετρελαίου αυξάνονται.
Σε ένα σενάριο όπου το πετρέλαιο Brent φτάνει τα 115 δολάρια ανά βαρέλι, το «ενεργειακό κόστος» που μεταφράζεται σε πληθωρισμό είναι μαθηματικά χαμηλότερο για την κινεζική οικονομία σε σχέση με τις δυτικές.
Η Goldman Sachs εντοπίζει τρεις βασικούς παράγοντες που λειτουργούν ως «ασπίδες» για την Κίνα:
Πρώτον, η κυριαρχία των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας. Πηγές όπως η πυρηνική ενέργεια, η αιολική, η ηλιακή και η υδροηλεκτρική καλύπτουν πλέον περίπου το 40% της παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας, έναντι 26% πριν από μία δεκαετία.
Δεύτερον, τα εκτεταμένα στρατηγικά αποθέματα. Η Κίνα έχει δημιουργήσει, σύμφωνα με την ανάλυση, ένα είδος «Μεγάλου Τείχους Πετρελαίου», με συνολικά αποθέματα —στρατηγικά και εμπορικά— που φτάνουν τα 1,2 δισεκατομμύρια βαρέλια. Το επίπεδο αυτό επαρκεί για την κάλυψη των αναγκών της χώρας για περισσότερες από 110 ημέρες, ακόμη και σε περίπτωση πλήρους διακοπής εισαγωγών.
Τρίτον, οι διαφοροποιημένες αλυσίδες εφοδιασμού. Ενώ οι διεθνείς αγορές ανησυχούν για ενδεχόμενες διαταραχές στα Στενά του Ορμούζ, από όπου διέρχεται περίπου το 20% της παγκόσμιας διακίνησης πετρελαίου, η Κίνα έχει ενισχύσει τις ενεργειακές της σχέσεις με χώρες εκτός Μέσης Ανατολής, όπως η Ρωσία, η Αυστραλία και η Μαλαισία.
Σε επίπεδο μακροοικονομικών επιπτώσεων, οι αναλυτές της Goldman Sachs έχουν ήδη αναθεωρήσει προς τα κάτω την πρόβλεψη για την ανάπτυξη του πραγματικού ΑΕΠ των ΗΠΑ κατά 0,4%. Αντίθετα, η αντίστοιχη αναθεώρηση για την Κίνα περιορίζεται στο 0,2%, τη μικρότερη στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού.
Ωστόσο, η σχετική ανθεκτικότητα της κινεζικής οικονομίας δεν συνεπάγεται απουσία κινδύνων για τις αγορές. Όπως επισημαίνει η ανάλυση, οι υψηλές τιμές ενέργειας επηρεάζουν το σύνολο της παγκόσμιας οικονομίας, εντείνοντας τις ανησυχίες για στασιμοπληθωρισμό, διατηρώντας υψηλά τα επιτόκια στις ΗΠΑ και ενισχύοντας το δολάριο.
Οι παράγοντες αυτοί ενδέχεται να ασκήσουν πιέσεις στις κινεζικές μετοχές μέσω της κερδοφορίας, των αποτιμήσεων και των διεθνών κεφαλαιακών ροών.
