Μισθολογική επιτάχυνση αναμένεται στην Ευρωζώνη κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, με τις αυξήσεις των αποδοχών να κινούνται ωστόσο σε σημαντικά χαμηλότερα επίπεδα σε σχέση με τα ιστορικά υψηλά που καταγράφηκαν το 2024. Τα στοιχεία αυτά παρακολουθεί στενά η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, καθώς αξιολογεί τις επιπτώσεις που μπορεί να έχουν οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή και οι ενεργειακές ανατιμήσεις στις πληθωριστικές πιέσεις.
Σύμφωνα με το Bloomberg, ο δείκτης παρακολούθησης μισθών της ΕΚΤ δείχνει ότι οι αμοιβές θα αυξηθούν κατά 2,6% σε ετήσια βάση τόσο στο τρίτο όσο και στο τέταρτο τρίμηνο του έτους. Το ποσοστό αυτό είναι υψηλότερο από εκείνο που καταγράφηκε κατά το πρώτο εξάμηνο, αλλά απέχει σημαντικά από το ανώτατο επίπεδο του 5,2% που είχε σημειωθεί το 2024.
Όπως επισημαίνει η ΕΚΤ, η αναμενόμενη επιτάχυνση των μισθών οφείλεται κυρίως στη σταδιακή εξασθένηση της αρνητικής επίδρασης που είχαν στη σύγκριση των στοιχείων οι μεγάλες εφάπαξ πληρωμές που καταβλήθηκαν το 2024, χωρίς να επαναληφθούν το 2025.
Η πορεία των μισθών βρίσκεται στο επίκεντρο της προσοχής των κεντρικών τραπεζιτών, καθώς υπάρχει ο φόβος ότι μια παρατεταμένη άνοδος των τιμών της ενέργειας θα μπορούσε να οδηγήσει σε αυξημένες μισθολογικές απαιτήσεις και, κατ’ επέκταση, σε νέες ανατιμήσεις από τις επιχειρήσεις, διατηρώντας τον πληθωρισμό σε υψηλότερα επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Οι αγορές εξακολουθούν να προεξοφλούν τουλάχιστον μία ακόμη αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, η οποία θα διαμορφώσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,5%, καθώς η ΕΚΤ επιχειρεί να διασφαλίσει ότι οι πληθωριστικές πιέσεις θα παραμείνουν υπό έλεγχο.
Παράλληλα, η συμφωνία μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και του Ιράν για την επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ έχει ενισχύσει τις προσδοκίες για σταδιακή αποκατάσταση της παγκόσμιας προσφοράς πετρελαίου. Ωστόσο, αξιωματούχοι της ΕΚΤ εκτιμούν ότι θα χρειαστούν αρκετοί μήνες έως ότου η αγορά ενέργειας επανέλθει πλήρως σε συνθήκες ομαλότητας.
Τα μέχρι στιγμής στοιχεία δείχνουν ότι οι ενεργειακές αναταράξεις δεν έχουν ακόμη μεταφερθεί ουσιαστικά στους μισθούς. Δείκτες όπως η αποζημίωση ανά εργαζόμενο και οι συμφωνημένες μισθολογικές αυξήσεις κατέγραψαν επιβράδυνση κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους, πριν από την κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή.
Οι οικονομολόγοι, πάντως, υπογραμμίζουν ότι η μετάδοση του αυξημένου ενεργειακού κόστους στην αγορά εργασίας δεν είναι άμεση, καθώς συνήθως μεσολαβούν αρκετοί μήνες μέχρι οι υψηλότερες τιμές ενέργειας να επηρεάσουν τις μισθολογικές διαπραγματεύσεις και τις τελικές αμοιβές των εργαζομένων.