Η πορεία των διεθνών τιμών του πετρελαίου αναδεικνύεται σε καθοριστικό ρυθμιστή των εξελίξεων στα διεθνή επιτόκια.
Σύμφωνα με εξειδικευμένη ανάλυση της Bank of America υπό τον τίτλο «Global rates and oil: Close cousins», μια περαιτέρω άνοδος του ενεργειακού κόστους εντός των επομένων τριών έως έξι μηνών ενδέχεται να προκαλέσει ισχυρές ανατιμήσεις στις αγορές ομολόγων και επιτοκίων, τροφοδοτώντας εκ νέου τον πληθωρισμό.
Οι αναλυτές της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας επισημαίνουν ότι ο δεσμός μεταξύ των τιμών του αργού πετρελαίου και των πληθωριστικών προσδοκιών παραμένει ιδιαίτερα ισχυρός στις Ηνωμένες Πολιτείες, το Ηνωμένο Βασίλειο και τη Γερμανία.
Η άμεση διασύνδεση πετρελαίου και βραχυπρόθεσμων επιτοκίων
Η έκθεση αναδεικνύει την αλληλουχία βάσει της οποίας η αύξηση των τιμών ενέργειας ενισχύει τις πληθωριστικές προσδοκίες, υποχρεώνοντας τις αγορές να προεξοφλούν αυστηρότερη νομισματική πολιτική και ωθώντας τελικά τις κεντρικές τράπεζες σε νέες αυξήσεις επιτοκίων.
Είναι χαρακτηριστικό ότι, από τις αρχές του 2026, η απόδοση των διετών ομολόγων στις ΗΠΑ έχει αυξηθεί συνολικά κατά 113 μονάδες βάσης. Ωστόσο, κατά τις ημέρες που οι τιμές του πετρελαίου κινούνταν ανοδικά, η σωρευτική αύξηση των αποδόσεων έφτανε τις 196 μονάδες βάσης, ενώ τις ημέρες υποχώρησης του πετρελαίου σημειωνόταν αποκλιμάκωση κατά 83 μονάδες βάσης. Ακόμη εντονότερη συσχέτιση καταγράφηκε στις αγορές του Ηνωμένου Βασιλείου και της Γερμανίας.
Παράλληλα, η Bank of America υπογραμμίζει ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) διαθέτει περιορισμένα περιθώρια αντίστασης στις πιέσεις για αυστηρότερη πολιτική, καθώς η ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας, η διατήρηση της κατανάλωσης και τα στενά περιθώρια στην αγορά εργασίας διατηρούν τον πληθωρισμό πάνω από τον θεσμοθετημένο στόχο.
Γεωπολιτική αβεβαιότητα και μείωση αποθεμάτων κατά 500 εκατ. βαρέλια
Οι συνεχιζόμενες συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή (Ιράν) και την Ουκρανία αποτελούν την κύρια πηγή αβεβαιότητας για την προσφορά.
Βάσει στοιχείων της Υπηρεσίας Πληροφοριών Ενέργειας των ΗΠΑ (EIA) που επικαλείται η BofA, τα παγκόσμια εμπορικά και κρατικά αποθέματα πετρελαίου έχουν υποχωρήσει κατά 500 εκατομμύρια βαρέλια από την αρχή του έτους, εξαιτίας των παραγωγικών περιορισμών από τις χώρες του Περσικού Κόλπου. Με τα διαθέσιμα αποθέματα ασφαλείας να υπολογίζονται σε περίπου 1,5 δισεκατομμύριο βαρέλια, τυχόν περαιτέρω μείωσή τους απειλεί να επιταχύνει τις ανατιμήσεις στο αργό.
Άλμα 76% στο ντίζελ λόγω πληγμάτων στη διύλιση
Ιδιαίτερα οξεία είναι η κρίση στον τομέα διύλισης. Οι επιθέσεις σε ενεργειακές υποδομές έχουν αφαιρέσει σημαντικό τμήμα της παγκόσμιας παραγωγικής δυναμικότητας:
-
Ρωσία: Οι ουκρανικές επιθέσεις σε ρωσικά διυλιστήρια έχουν μειώσει τη δραστηριότητα διύλισης της χώρας κατά περίπου 30% (σύμφωνα με εκτιμήσεις του IEA), γεγονός που ισοδυναμεί με απώλεια 2% της παγκόσμιας δραστηριότητας διύλισης.
-
Περσικός Κόλπος: Αντίστοιχα, οι στρατιωτικές επιθέσεις σε διυλιστήρια της περιοχής έχουν αφαιρέσει επιπλέον 2% από την παγκόσμια προσφορά.
Οι διαταραχές αυτές οδήγησαν σε εκτίναξη της τιμής του ντίζελ κατά 76% εντός του 2026, από τα 3,50 δολάρια στα 6,25 δολάρια ανά γαλόνι.
Καθώς η ουκρανική ηγεσία έχει διαμηνύσει τη συνέχιση των στοχευμένων επιθέσεων, ενώ η αποκατάσταση της ροής από τον Περσικό Κόλπο δεν θεωρείται άμεση ακόμη και σε σενάριο αποκλιμάκωσης, η Bank of America προειδοποιεί ότι η ενεργειακή αβεβαιότητα θα συνεχίσει να δοκιμάζει τις αντοχές των κεντρικών τραπεζών.
