Μια φόρμουλα που θα σώζει τα προσχήματα για το ΔΝΤ και θα του επιτρέπει να παραμείνει – τουλάχιστον επί του παρόντος – στο ελληνικό πρόγραμμα, αναζητούν οι Ευρωπαίοι ΥΠΟΙΚ, σε πυρετώδεις διαβουλεύσεις που συνεχίζονται λίγη ώρα πριν αρχίσει η συνεδρίαση του Eurogroup. Στο σχέδιο που συζητείται προβλέπεται ότι ο ESM θα εγγυηθεί την αποπληρωμή των υποχρεώσεων της χώρας προς το ΔΝΤ, ώστε το Ταμείο να μπορεί να θεωρήσει βιώσιμο το ελληνικό χρέος και να συναινέσει εν συνεχεία σε έναν «οδικό χάρτη» μελλοντικής ελάφρυνσης του.
Με διασφαλισμένες τις απαιτήσεις του, το ΔΝΤ θα έχει τη δυνατότητα να προσυπογράψει τη συμφωνία και να παραμείνει στο χρηματοδοτικό σκέλος του προγράμματος, χωρίς να έχει επιτύχει τον βασικό του στόχο – την διασφάλιση της βιωσιμότητας του χρέους με ονομαστική ή έμμεση μείωση του και με συμπληρωματικά δημοσιονομικά μέτρα.
Οι Ευρωπαίοι θα υποσχεθούν στην ουσία ότι, αν η Ελλάδα δεν επιτυγχάνει τους στόχους πλεονάσματος ή δεν είναι σε θέση να πληρώνει δόσεις δανείων που έχει λάβει από το ΔΝΤ, θα καλύπτει τις υποχρεώσεις της ο ESM, αγοράζοντας τα συγκεκριμένα δάνεια.
Για την εξαγορά/αποπληρωμή αυτών των δανείων θα χρησιμοποιηθούν τα 21 δισ. που έχουν περισσέψει από τις ανακεφαλαιοποιήσεις ελληνικών συστημικών τραπεζών.
Επαναφέρεται λοιπόν επί τάπητος το σενάριο μεταφοράς απαιτήσεων από το ΔΝΤ στον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Σταθερότητας, ο οποίος δεν θα χρειασθεί να διαθέσει κεφάλαια πέραν των ήδη δεσμευμένων.
Ως προς την πραγματική ελάφρυνση του χρέους με «κλείδωμα» επιτοκίων στα τωρινά χαμηλά επίπεδα, συζητείται πρόταση να εκδώσει τώρα ο ESM ομόλογα για να χρηματοδοτήσει την αγορά ελληνικού χρέους που βαρύνεται με υψηλότερο κόστος ή έχει κυμαινόμενα επιτόκια – τα οποία είναι βέβαιο ότι θ’ ανεβούν μελλοντικά.