Δυναμική επιστροφή κατέγραψε ο χρυσός μετά τη βουτιά στα χαμηλότερα επίπεδα από τα τέλη Μαρτίου, με την τιμή να ανακάμπτει από την περιοχή των 4.365 δολαρίων η ουγγιά και να επαναπροσεγγίζει το ψυχολογικό όριο των 4.500 δολαρίων, καθώς οι αγορές επανεκτιμούν τις προοπτικές της αμερικανικής νομισματικής πολιτικής.
Η έντονη αντίδραση της αγοράς υποδηλώνει ότι οι βραχυπρόθεσμες πιέσεις πώλησης έχουν αρχίσει να εξασθενούν, μετά από μια περίοδο κατά την οποία ο χρυσός βρέθηκε υπό σημαντική διορθωτική πίεση λόγω της ενίσχυσης του δολαρίου και της ανόδου των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων.
Η ενίσχυση των αποδόσεων των Treasuries είχε αυξήσει το κόστος ευκαιρίας διακράτησης ενός περιουσιακού στοιχείου χωρίς απόδοση, όπως ο χρυσός, οδηγώντας αρκετούς επενδυτές σε κατοχύρωση κερδών.
Παράλληλα, η αγορά παρέμενε επιφυλακτική ενόψει μιας σειράς κρίσιμων οικονομικών στοιχείων από τις ΗΠΑ, κυρίως για τον πληθωρισμό, την κατανάλωση και την πορεία της οικονομικής ανάπτυξης.
Το σημείο καμπής ήρθε μετά τη δημοσιοποίηση των τελευταίων στοιχείων για τον δείκτη Core PCE, τον δείκτη δομικού πληθωρισμού που παρακολουθεί στενά η Fed. Ο δείκτης αυξήθηκε κατά 0,2% σε μηνιαία βάση, χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις της αγοράς για 0,3%, αλλά και κάτω από την προηγούμενη μέτρηση.
Η πιο ήπια εικόνα στον δομικό πληθωρισμό μείωσε τις ανησυχίες ότι η Fed θα χρειαστεί να διατηρήσει πιο επιθετική στάση για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, περιορίζοντας προσωρινά τα σενάρια για νέα αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής.
Ωστόσο, η ανάκαμψη του χρυσού δεν αποδίδεται αποκλειστικά στα στοιχεία του Core PCE. Οι επενδυτές κλήθηκαν ταυτόχρονα να αποτιμήσουν και άλλα οικονομικά δεδομένα από τις ΗΠΑ, αρκετά από τα οποία εξακολουθούν να δείχνουν ότι η αμερικανική οικονομία παραμένει ανθεκτική, στοιχείο που διατηρεί ζωντανή τη στάση αναμονής της Fed.
Αρχικά, ο χρυσός συνέχισε να πιέζεται από το ισχυρό δολάριο, τις υψηλές αποδόσεις των ομολόγων και τις τεχνικές πωλήσεις. Η εικόνα άλλαξε όταν η αγορά απέτυχε να επεκτείνει περαιτέρω την πτώση κάτω από κρίσιμες τεχνικές στηρίξεις, ένδειξη ότι η δυναμική των πωλητών άρχισε να εξαντλείται.
Σε αυτό το περιβάλλον, τα πιο ήπια στοιχεία πληθωρισμού λειτούργησαν ως καταλύτης για κάλυψη short θέσεων και επιστροφή αγοραστών που αναζητούσαν ευκαιρίες μετά τη διόρθωση.
Στήριξη στον χρυσό εξακολουθούν να προσφέρουν και οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι, η μεταβλητότητα στις τιμές του πετρελαίου και οι φόβοι για ενεργειακά τροφοδοτούμενο πληθωρισμό, παράγοντες που διατηρούν ενεργό το ενδιαφέρον για ασφαλή επενδυτικά καταφύγια.
Οι αγορές παραμένουν ιδιαίτερα ευαίσθητες στις κινήσεις του δολαρίου, στις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων αλλά και στα μηνύματα της Fed σχετικά με τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων.
Το επόμενο διάστημα, η δυνατότητα του χρυσού να διατηρηθεί πάνω από την περιοχή των 4.500 δολαρίων η ουγγιά θεωρείται κρίσιμη για το αν η ανοδική αντίδραση μπορεί να αποκτήσει μεγαλύτερη διάρκεια ή αν πρόκειται απλώς για τεχνική ανάκαμψη μετά το πρόσφατο sell-off.