Σε νέο ιστορικό χαμηλό τεσσάρων δεκαετιών έναντι του δολαρίου υποχώρησε το ιαπωνικό γεν, αναζωπυρώνοντας τα σενάρια άμεσης παρέμβασης της κυβέρνησης και της κεντρικής τράπεζας στις αγορές συναλλάγματος. Παρά τις προειδοποιήσεις του Τόκιο, οι αναλυτές εκτιμούν ότι ακόμη και μια συντονισμένη παρέμβαση δύσκολα θα ανατρέψει τη μακροπρόθεσμη αποδυνάμωση του ιαπωνικού νομίσματος.
Το ιαπωνικό γεν υποχώρησε σήμερα, Τρίτη στο χαμηλότερο επίπεδο έναντι του αμερικανικού δολαρίου από το 1986, ενισχύοντας τις ανησυχίες στις αγορές ότι οι ιαπωνικές αρχές ενδέχεται να προχωρήσουν σε νέα παρέμβαση για τη στήριξη του εθνικού νομίσματος.
Στις πρώτες ώρες των ασιατικών συναλλαγών, η ισοτιμία διαμορφώθηκε στα 162,27 γεν ανά δολάριο, επίπεδο που αποτελεί το χαμηλότερο των τελευταίων 40 ετών.
Η υπουργός Οικονομικών της Ιαπωνίας, Σατσούκι Καταγιάμα, δήλωσε ότι η κυβέρνηση είναι έτοιμη να αντιδράσει απέναντι στις υπερβολικές διακυμάνσεις της συναλλαγματικής αγοράς. «Αυτό περιλαμβάνει και αποφασιστική δράση, όπως έχει επιβεβαιωθεί στο πλαίσιο της συνεργασίας μεταξύ Ιαπωνίας και Ηνωμένων Πολιτειών», ανέφερε χαρακτηριστικά.
Στο ίδιο μήκος κύματος κινήθηκε και ο επικεφαλής γραμματέας του υπουργικού συμβουλίου, Μινορού Κιχάρα, ο οποίος υπογράμμισε ότι η κυβέρνηση επιδιώκει να καταστήσει την ιαπωνική οικονομία λιγότερο ευάλωτη στις έντονες διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών, διατηρώντας παράλληλα την ετοιμότητά της να παρέμβει στις αγορές εφόσον αυτό κριθεί αναγκαίο. Απέφυγε, ωστόσο, να σχολιάσει το τρέχον επίπεδο του γεν.
Γιατί πιέζεται το γεν
Η επικεφαλής επενδύσεων για τη Βόρεια Ασία στη Nomura, Τζούλια Ουάνγκ, εκτιμά ότι η νέα βουτιά του γεν αυξάνει σημαντικά την πιθανότητα κυβερνητικής παρέμβασης, χωρίς όμως να σημαίνει ότι υπάρχει κάποιο προκαθορισμένο όριο ισοτιμίας που ενεργοποιεί αυτόματα τις αρχές.
Όπως εξήγησε στο CNBC, η καταγραφή ενός νέου χαμηλού πολυετούς κύκλου ενισχύει την ανησυχία στο εσωτερικό της χώρας για την αδυναμία του νομίσματος και, κατά συνέπεια, αυξάνει την πολιτική πίεση για λήψη μέτρων.
Η ίδια, πάντως, θεωρεί ότι ακόμη και αν πραγματοποιηθεί παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος, η επίδρασή της θα είναι πιθανότατα περιορισμένη και βραχυπρόθεσμη.
Βασικός λόγος είναι ότι οι μεγάλες διαφορές στα επιτόκια και στις πραγματικές αποδόσεις μεταξύ Ιαπωνίας και Ηνωμένων Πολιτειών εξακολουθούν να ευνοούν τα λεγόμενα carry trades, δηλαδή τις στρατηγικές κατά τις οποίες οι επενδυτές δανείζονται σε γεν με χαμηλό κόστος για να τοποθετούνται σε νομίσματα με υψηλότερες αποδόσεις.
Σύμφωνα με την Ουάνγκ, οι θεμελιώδεις αυτοί παράγοντες παραμένουν ισχυροί και είναι απίθανο μια μεμονωμένη παρέμβαση να αλλάξει τη μακροπρόθεσμη πορεία του ιαπωνικού νομίσματος.
Η πολιτική της Τράπεζας της Ιαπωνίας
Η υποχώρηση του γεν σημειώνεται λίγες ημέρες μετά τη νέα αύξηση των επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας, η οποία ανέβασε το βασικό της επιτόκιο στο 1%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών και πλέον δεκαετιών.
Η αύξηση κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες αποτέλεσε τη δεύτερη διαδοχική κίνηση σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής, μετά την άνοδο των επιτοκίων στο 0,75% τον Δεκέμβριο, οδηγώντας το κόστος δανεισμού στο υψηλότερο επίπεδο από το 1995.
Η κεντρική τράπεζα συνεχίζει τη διαδικασία ομαλοποίησης της νομισματικής πολιτικής που ξεκίνησε το 2024, καθώς η Ιαπωνία αντιμετωπίζει αυξανόμενες πληθωριστικές πιέσεις, οι οποίες ενισχύθηκαν και από την άνοδο των τιμών της ενέργειας στη διάρκεια της σύγκρουσης με το Ιράν.
