Σε κατάσταση επιφυλακής βρίσκονται οι αγορές, καθώς το Ανώτατο Δικαστήριο των ΗΠΑ συνεδριάζει σήμερα στις 10 π.μ. ώρα Ανατολικής Ακτής (17:00 ώρα Ελλάδας), με τους επενδυτές να αναμένουν πιθανή απόφαση-κλειδί για το καθεστώς των δασμών που έχει επιβάλει ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ.
Στο επίκεντρο βρίσκεται η υπόθεση Learning Resources, Inc. εναντίον Τραμπ, η οποία ενδέχεται να έχει σημαντικές επιπτώσεις για την αμερικανική εμπορική πολιτική, από τους λεγόμενους δασμούς της "Ημέρας Απελευθέρωσης" με παγκόσμια εμβέλεια, έως τις στοχευμένες απειλές επιβολής μέτρων κατά συγκεκριμένων χωρών.
Το νομικό ερώτημα
Για την επιβολή πολλών από τους εκτεταμένους δασμούς των τελευταίων 14 μηνών, ο Τραμπ επικαλέστηκε τον νόμο του 1977 περί Διεθνών Οικονομικών Εξουσιών Έκτακτης Ανάγκης (International Emergency Economic Powers Act - IEEPA).
Το βασικό ερώτημα της υπόθεσης είναι, εάν ο συγκεκριμένος νόμος επιτρέπει την επιβολή δασμών ως μέτρο αντιμετώπισης «οικονομικών εκτάκτων αναγκών» που έχει κηρύξει ο πρόεδρος.
Η απόφαση θα μπορούσε να αναδιαμορφώσει το εύρος των προεδρικών εξουσιών στην εμπορική πολιτική.
Πιθανά σενάρια και αντίδραση των αγορών
Οι αναλυτές της JPMorgan περιέγραψαν τρία βασικά σενάρια:
- Νίκη του Τραμπ, με επικύρωση του καθεστώτος δασμών.
- Ήττα του Λευκού Οίκου, με ακύρωση των δασμών.
- Ενδιάμεσο σενάριο, όπου οι δασμοί ακυρώνονται, αλλά η εφαρμογή της απόφασης καθυστερεί έως μετά τις ενδιάμεσες εκλογές.
Ανάλογα με την έκβαση, ο δείκτης S&P 500 θα μπορούσε να κινηθεί άμεσα από πτώση 1% έως άνοδο 2%, εκτιμούν οι ερευνητές.
Ο Τόμπιν Μάρκους της Wolfe Research προβλέπει μια περιορισμένη απόφαση: το Δικαστήριο να απορρίψει τη χρήση του IEEPA για επιβολή δασμών, χωρίς όμως να απαιτήσει επιστροφές χρημάτων. Σε αυτό το σενάριο, αναμένει «ενστικτώδη» άνοδο των μετοχών, ιδίως για μεγάλους εισαγωγείς και πτώση των ομολόγων, αν και εκτιμά ότι οι κινήσεις αυτές δεν θα έχουν διάρκεια.
Από την πλευρά του, ο Τέρι Χέινς της Pangaea Policy προειδοποιεί για «υπερβολική αρχική αντίδραση των αγορών λόγω τίτλων ειδήσεων, ακολουθούμενη από γρήγορη εξομάλυνση».
Το ευρύτερο μήνυμα
Παρά την ένταση της αναμονής, υπάρχει αίσθηση ότι η απόφαση, όποια κι αν είναι, δεν θα αποτελέσει το οριστικό τέλος της διαμάχης. Νομικές και πολιτικές κινήσεις είναι πιθανό να συνεχιστούν.
Και όπως σημειώνει ο Χέινς, ανεξαρτήτως τίτλων και πρώτων αντιδράσεων, το πιθανότερο μακροπρόθεσμο αποτέλεσμα είναι ένα: «οι δασμοί ήρθαν για να μείνουν».
Το μόνο σίγουρο είναι ότι οποιαδήποτε ετυμηγορία θα προκαλέσει άμεση μεταβλητότητα στη Wall Street, σε μια περίοδο που η εμπορική πολιτική παραμένει κεντρικός παράγοντας κινδύνου για την παγκόσμια οικονομία.