Σε τεντωμένο σχοινί βρίσκονται πλέον οι αγορές και ο κίνδυνος γενικευμένης διόρθωσης-κατάρρευσης είναι ορατός. Σφοδρή καταιγίδα που ξεκίνησε σήμερα το πρωι, σαρώνει τα ασιατικά χρηματιστήρια και τις αγορές εμπορευμάτων, προκαλώντας ντόμινο πτώσης, το οποίο προφανώς θα έχει συνέχεια στην Ευρώπη.
Επενδυτές και αναλυτές "κάθονται σε αναμμένα κάρβουνα", προσπαθώντας να εκτιμήσουν αν πρόκειται για μία πρόσκαιρη τεχνική διόρθωση μετά τη μεγάλη άνοδο των τελευταίων εβδομάδων, ή αν είναι το προοίμιο μιας βαθιάς διόρθωσης που θα έχει χρονικό βάθος και θα προκαλέσει πολλαπλές παρενέργειες στην παγκόσμια οικονομία.
Η μεταστροφή ήταν ξαφνική και χωρίς εμφανή αιτία. Ως τις 7:00 η εικόνα ήταν μάλλον θετική, αλλά μέσα σε λιγότερο από μία ώρα έγινε η απόλυτη ανατροπή. Ο χρυσός και το ασήμι γύρισαν από περίπου +2% σε -4% και -6% αντίστοιχα, το πετρέλαιο στο -3,5%, ενώ οι χρηματιστηριακοί δείκτες που κατέγραφαν μικρά κέρδη, βυθίστηκαν στο κόκκινο.
Δείκτες και commodities
Ο πανασιατικός δείκτης MSCI έχει υποχωρήσει σχεδόν 3%, ο κορεάτικος Kospi με -5,25% κατέγραψε τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση του τελευταίου 12μήνου, στο Χονγκ Κονγκ o Hang Seng χάνει 3,2%, ο κινεζικος CSI-1000 υποχωρεί 3,4%
Η μεγάλη πτώση των μετοχών συνοδεύεται από πτώση-κατάρρευση των τιμών πολύτιμων μετάλλων και άλλων commodities. Χρυσός και ασήμι έχουν καταγράψει απότομες απώλειες 5–10%, όπως και ο χαλκός. Δραματική πτώση -16,5% σημειώνει η τιμή του φυσικού αερίου στην αμερικανικη αγορά.
Πριν από λίγο δεν υπήρχε στην Ασία χρηματιστηριακός δείκτης ή εμπόρευμα με θετικό πρόσημο.
Η εικόνα αντανακλά το ευρύτερο κλίμα απομόχλευσης και μειωμένης ροής κεφαλαίων προς risk assets σε παγκόσμιο επίπεδο. Η συμπεριφορά αυτή δείχνει ότι οι traders περιορίζουν παντού τον ανειλημμένο κίνδυνο - από μετοχές έως εμπορεύματα - συγκεντρώνοντας ρευστότητα
Οι αιτίες της πτώσης
Τα futures των μεγάλων αμερικανικών δεικτών κινούνται σήμερα πτωτικά πριν καν ανοίξουν οι αγορές στην Ασία. Αυτό λειτουργεί ως «προπομπός» για ευρύτερο risk-off κλίμα, καθώς οι επενδυτές στην Ασία αναπροσαρμόζουν θέσεις πριν από τις αποφάσεις για εταιρικά αποτελέσματα και κρίσιμα στοιχεία απασχόλησης στις ΗΠΑ.
Το sell-off σε χρυσό και ασήμι έχει χαρακτηριστικά «τεχνικού κραχ»: πολλοί θεσμικοί επενδυτές και funds αναγκάζονται να πουλήσουν θέσεις για να καλύψουν περιθώρια και να μειώσουν ρίσκο. Η υποχώρηση των πολύτιμων μετάλλων επηρεάζει ψυχολογικά τις αγορές, με επιπτώσεις και στα υπόλοιπα asset classes.
Οι επόμενες ημέρες
Η τρέχουσα εικόνα είναι έντονα επηρεασμένη από τεχνικούς παράγοντες — μαζικές ρευστοποιήσεις, margin calls, και μεταβλητότητα στα εμπορεύματα — παρά από μια θεμελιώδη αλλαγή στον οικονομικό κύκλο. Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η πτώση αυτή μπορεί να είναι περισσότερο διόρθωση της υπερβολικής ανοδικής πορείας παρά σημάδι νέας, μακροχρόνιας ύφεσης.
Παρόλα αυτά, οι δείκτες παραμένουν ευάλωτοι: αν δοκιμαστούν περαιτέρω σημαντικά επίπεδα στήριξης σε χρυσό και ασήμι, ή αν τα στοιχεία για τις ΗΠΑ απογοητεύσουν περαιτέρω, μπορεί να δούμε επέκταση των απωλειών και σε άλλες αγορές.