Τη στρατηγική της Alpha Bank για την πενταετία 2026-2030 θέτει υπό εξέταση ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Scope Ratings. Το επιχειρησιακό σχέδιο του τραπεζικού ιδρύματος στοχεύει στην ενίσχυση της απόδοσης των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) στο 16% το 2030, βασιζόμενο στη διεύρυνση του όγκου των εργασιών, στη βελτιστοποίηση της δομής του ενεργητικού και στην αύξηση των εσόδων από προμήθειες.
Όπως επισημαίνει ο γερμανικός οίκος, η υποχώρηση του κεφαλαιακού δείκτη CET1 στο 13% θέτει φραγμούς στις πιθανότητες αναβάθμισης της αξιολόγησης, παρά την ενίσχυση της κερδοφορίας και την ενδυνάμωση του ισολογισμού.
Στον αντίποδα, υπογραμμίζεται η ουσιαστική αναβάθμιση της ποιότητας των κεφαλαίων: το μερίδιο των αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων (deferred tax credits) αναμένεται να συρρικνωθεί από το επίπεδο του 40% στο 5% του δείκτη CET1 έως το 2030, καταγράφοντας την ταχύτερη υποχώρηση ανάμεσα στα ελληνικά τραπεζικά ιδρύματα.
Στρατηγικοί πυλώνες, ανταγωνισμός και πιστωτική επέκταση
Η στρατηγική της Alpha Bank επικεντρώνεται στη διεύρυνση της κερδοφορίας και στη διαφοροποίηση των πηγών εσόδων, με σκοπό τη διαμόρφωση ενός μοντέλου ανθεκτικού στις διακυμάνσεις των επιτοκίων. Η επίτευξη των στόχων βασίζεται στη συνεργασία με την UniCredit, τις τεχνολογικές επενδύσεις και την αναβάθμιση των δεξιοτήτων του ανθρώπινου δυναμικού.
Ο Scope παρατηρεί ότι οι κατευθύνσεις της τράπεζας ευθυγραμμίζονται με εκείνες του εγχώριου ανταγωνισμού, καθώς η σταθερή πιστωτική επέκταση και η διείσδυση σε τομείς χαμηλής κεφαλαιακής έντασης —όπως η διαχείριση περιουσίας, οι τραπεζικές συναλλαγές και οι ασφάλειες— θα ενισχύσουν την κερδοφορία.
Ωστόσο, η Alpha Bank επιλέγει πιο συντηρητικό βηματισμό στην αύξηση των χορηγήσεων:
-
Alpha Bank: Ετήσιος ρυθμός αύξησης δανείων πέριξ του 6%.
-
Eurobank: Ετήσια αύξηση περίπου 7,5%.
-
Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος: Υψηλό μονοψήφιο ποσοστό.
-
Τράπεζα Πειραιώς: Ετήσιος ρυθμός κοντά στο 8,5%.
Σύμφωνα με τον οίκο, η συγκεκριμένη επιλογή υποδηλώνει μια συνετή τακτική σε ένα περιβάλλον οξυμένου ανταγωνισμού.
Η σύγκλιση στην κερδοφορία και οι επιμέρους οικονομικοί δείκτες
Ο Scope εκτιμά ότι η Alpha Bank θα περιορίσει την απόσταση από τις υπόλοιπες συστημικές τράπεζες ως προς την απόδοση των κεφαλαίων:
-
Η κανονικοποιημένη απόδοση ιδίων κεφαλαίων (normalised RoTE) αναμένεται να διαμορφωθεί στο 14,5% το 2028 και στο 16% το 2030, έναντι περίπου 12% το 2026.
-
Αν και οι τιμές αυτές υπολείπονται των στοχοθεσιών της Εθνικής Τράπεζας και της Eurobank (κοντά στο 17% το 2028), αλλά και της Τράπεζας Πειραιώς (κοντά στο 18% το 2030), η Alpha Bank εμφανίζει την υψηλότερη εκτιμώμενη αύξηση κερδών ανά μετοχή (EPS) στον κλάδο, με ρυθμό 12% ετησίως.
Παράλληλα, τα καθαρά έσοδα από τόκους προβλέπεται να ενισχύονται κατά 6% ετησίως λόγω όγκου και μείγματος ενεργητικού, ενώ τα έσοδα από προμήθειες θα αυξάνονται κατά 9% ετησίως, με κινητήριο μοχλό τη διαχείριση περιουσίας.
Όσον αφορά την επιχειρησιακή αποτελεσματικότητα:
-
Ο δείκτης δαπανών προς έσοδα εκτιμάται ότι θα υποχωρήσει από το 38% στο 34% το 2030, εξισούμενος με τις επιδόσεις της Εθνικής Τράπεζας και της Eurobank για το 2028, παραμένοντας όμως υψηλότερος από το 30% της Τράπεζας Πειραιώς.
-
Το κόστος πιστωτικού κινδύνου θα διατηρηθεί σταθερό στις 45-50 μονάδες βάσης, στα επίπεδα της Eurobank, αλλά υψηλότερα από εκείνα της Εθνικής Τράπεζας.
Η πορεία των κόκκινων δανείων και οι εξωτερικοί κίνδυνοι
Ο σχεδιασμός περιλαμβάνει τη μείωση του δείκτη μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPEs) στο 2% έως το 2030, από 3,8% τον Νοέμβριο του 2026. Ο Scope θεωρεί τον στόχο επιτεύξιμο, υπό την προϋπόθεση ότι δεν θα υπάρξει ουσιώδης επιδείνωση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος.
Παράλληλα, ο οίκος επισημαίνει ότι το πλάνο παραμένει εκτεθειμένο σε καθοδικούς κινδύνους. Η ταυτόχρονη επίτευξη ταχύτερης πιστωτικής επέκτασης και ποιοτικής αναβάθμισης του ενεργητικού συνιστά απαιτητικό εγχείρημα, ενώ οι οικονομικές συνθήκες ενδέχεται να αποδειχθούν δυσμενέστερες των εκτιμήσεων —αν και η πρόβλεψη για ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας με ρυθμό 1,6% το 2030 κρίνεται εύλογη.
Η διοίκηση της Alpha Bank διαθέτει θετικό ιστορικό στην υλοποίηση των δύο προηγούμενων επιχειρησιακών σχεδίων, καθώς πέτυχε αρχικά την ενδυνάμωση του ισολογισμού και ακολούθως την αποκατάσταση της κερδοφορίας και των κεφαλαιακών διανομών, στοιχείο που παρέχει σχετική βεβαιότητα έναντι των προκλήσεων.