Σε αναθεώρηση των εκτιμήσεών της για την νομισματική πολιτική της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας προχώρησε η Deutsche Bank. Ο γερμανικός τραπεζικός κολοσσός αναμένει πλέον νέα αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο, η οποία θα προστεθεί στην ήδη αναμενόμενη αύξηση του Σεπτεμβρίου.
Αιτία για την αλλαγή αυτή αποτελούν οι επίμονοι κίνδυνοι στον τομέα της ενέργειας, οι οποίοι συνεχίζουν να ασκούν ανοδικές πιέσεις στον πληθωρισμό της ευρωζώνης.
Η αλλαγή των παραδοχών και το νέο ταβάνι
Η προηγούμενη εκτίμηση της τράπεζας τοποθετούσε το τελικό επιτόκιο στο 2,5%, δηλαδή οριακά υψηλότερα από το τρέχον επιτόκιο της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων της ΕΚΤ, το οποίο βρίσκεται στο 2,25%. Η πρόβλεψη εκείνη βασιζόταν στην εκτίμηση ότι η αναταραχή στις τιμές της ενέργειας θα είχε σύντομη διάρκεια και η οικονομική ανάπτυξη θα παρέμενε αναιμική.
Ωστόσο, σε αναλυτικό σημείωμα που εκδόθηκε την Παρασκευή, η Deutsche Bank υπογραμμίζει ότι οι παραδοχές αυτές τίθενται πλέον εν αμφιβόλω.
Με τα νέα δεδομένα, το 2,75% θεωρείται το πιθανότερο τελικό επιτόκιο. Παρά ταύτα, η τράπεζα επισημαίνει δύο εναλλακτικά σενάρια:
-
Τα επιτόκια θα μπορούσαν να συγκρατηθούν στο 2,5% στην περίπτωση ταχείας γεωπολιτικής εκτόνωσης και ασθενέστερης ανάπτυξης.
-
Μια μετακίνηση πάνω από το 3% δεν δικαιολογείται προς το παρόν, καθώς δεν καταγράφονται ευρύτερες πληθωριστικές πιέσεις.
Γεωπολιτική αβεβαιότητα και αγορά εργασίας
Η ενδεχόμενη παράταση της σύγκρουσης με το Ιράν τροφοδοτεί ανοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό. Την ίδια στιγμή, οι συνθήκες στην αγορά εργασίας της ευρωζώνης διατηρούνται σχετικά ήπιες, με τα διαθέσιμα στοιχεία να μην δείχνουν, μέχρι στιγμής, ουσιαστική μετακύληση των πιέσεων τιμών σε αυξήσεις μισθών.
Η ΕΚΤ πρόκειται να ανακοινώσει τις επόμενες αποφάσεις της για τη νομισματική πολιτική στις 10 Σεπτεμβρίου, με την αγορά να θεωρεί σχεδόν βέβαιη μια νέα αύξηση.