Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα καταδεικνύει εμπράκτως πως έχει ολοκληρώσει τον κύκλο μείωσης των επιτοκίων, διατηρώντας τα επιτόκια αμετάβλητα για πέμπτη διαδοχική συνεδρίαση. Αναλυτές, ειδικοί και οικονομολόγοι συμφωνούν πως δεν υπάρχει ουσιαστικός λόγος η ΕΚΤ να αναθεωρήσει την παρούσα πολιτική της και να μεταβάλλει τα επιτόκια.
Την απόφαση για «πάγωμα» των επιτοκίων στο 2% ενισχύουν η σταθερή ανάπτυξη που σημειώνει η ευρωπαϊκή οικονομία και ο πληθωρισμός που κινείται κάτω του στόχου του 2% (1,7% τον Νοέμβριο). Υπό αυτό το πρίσμα η πλειοψηφία των αναλυτών που πήραν μέρος σε έρευνα του Reuters, εκτιμούν ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, τουλάχιστον έως το τέλος του 2026.
Εάν επιβεβαιωθεί αυτή η εκτίμηση, θα σηματοδοτήσει τη μακροβιότερη περίοδο αμετάβλητων επιτοκίων από την πανδημία, όταν η σχεδόν δεκαετής περίοδος αρνητικών επιτοκίων βρισκόταν στα τελικά της στάδια. Στη συνέχεια, λόγω της εκτόξευσης του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη, η ΕΚΤ προχώρησε άμεσα σε αυξήσεις των επιτοκίων.
"Η ΕΚΤ βρίσκεται σήμερα σε μια σχεδόν τέλεια κατάσταση για μια κεντρική τράπεζα... είναι επίσης ξεκάθαρο για τους επόμενους έξι μήνες ότι η ΕΚΤ είτε θα μείνει στο 2% [επιτόκιο στη διευκόλυνση αποδοχής καταθέσεων] ή θα μειώσει", δήλωσε ο Claus Vistesen, επικεφαλής οικονομολόγος για τη ζώνη του ευρώ της Pantheon Macroeconomics.
Θυμίζουμε ότι με βάση την απόφαση που ελήφθη στις 5 /2 από τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης και της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης παρέμειναν αμετάβλητα σε 2%, 2,15% και 2,40% αντιστοίχως.
Ανάπτυξη άνω του 1%, πληθωρισμός πέριξ του 2%
Με βάση τις εκτιμήσεις των αναλυτών, η οικονομία της Ευρωζώνης, η οποία επεκτάθηκε κατά 0,3% το τελευταίο τρίμηνο του 2025, αναμένεται να αναπτυχθεί με παρόμοιο ρυθμό όλο το 2026, με μια μικρή ενίσχυση της ανάπτυξης αργότερα φέτος.
Σύμφωνα με τις προβλέψεις θα αναπτυχθεί 1,2% το 2026 και 1,4% το 2027 μετά από άνοδο 1,5% το προηγούμενο έτος, ένα outlook που έχει παραμείνει σταθερό από τον περασμένο Αύγουστο.
Ο πληθωρισμός αναμένεται να διαμορφωθεί στο 1,7% αυτό το τρίμηνο, να αυξηθεί στο 1,9% το επόμενο τρίμηνο και να συνεχίσει να κινείται σε αυτό το επίπεδο το υπόλοιπο 2026, σύμφωνα με την έρευνα. Αναμένεται να διαμορφωθεί στο 1,8% αυτό το έτος και 2,0% το επόμενο.
"Το βασικό σενάριο προβλέπει ότι η εγχώρια ανθεκτικότητα θα υπερισχύσει των εξωτερικών πιέσεων και η ΕΚΤ θα είναι σε θέση να μείνει σταθερή στα επιτόκια. Αλλά είναι επίσης λογικό να πούμε ότι η αβεβαιότητα γύρω από την πορεία της νομισματικής πολιτικής είναι υψηλή", αναφέρουν οι οικονομολόγοι της Deutsche Bank.
Το ισχυρό ευρώ
Ορισμένοι επισημαίνουν ότι ένα πιο ισχυρό ευρώ θα μπορούσε να ενισχύσει τις αποπληθωριστικές πιέσεις. Αλλά σε όρους αγοραστικής δύναμης, το νόμισμα δεν δίνει ακόμα λόγους ανησυχίας. Μετά από πτώση περίπου 1,6% από την πρόσφατη κορυφή πάνω από το 1,20 το ευρώ αναμένεται να ανακτήσει αυτές τις απώλειες τα επόμενα χρόνια, σύμφωνα με ξεχωριστή έρευνα τους Reuters.
