Μειωμένα κέρδη εμφάνισε στο 9μηνο η εισηγμένη εταιρεία ακίνητης περιουσίας Premia, παρά τη σημαντική αύξηση των εσόδων της και της λειτουργικής κερδοφορίας (προσαρμοσμένου EBITDA).
Ειδικότερα, τα καθαρά κέρδη μετά φόρων υποχώρησαν στα €10,9 εκατ., έναντι €28 εκατ. την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Η σημαντική αυτή διαφορά δεν αντανακλά -σύμφωνα με την Premia- επιδείνωση της βασικής δραστηριότητας της εταιρείας, αλλά συνδέεται κυρίως με τη μικρότερη λογιστική υπεραξία από την αναπροσαρμογή της εύλογης αξίας των ακινήτων και την αύξηση του χρηματοοικονομικού κόστους.
Ειδικότερα, τα κέρδη από αναπροσαρμογή της αξίας των ακινήτων περιορίστηκαν σε €1,6 εκατ. από €18,8 εκατ. πέρυσι, ενώ τα χρηματοοικονομικά έξοδα αυξήθηκαν σε €15,3 εκατ. από €9 εκατ. Ενδεικτικό της διαφορετικής εικόνας μεταξύ λειτουργικής δραστηριότητας και λογιστικών αποτελεσμάτων είναι ότι τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη, χωρίς την επίδραση των αναπροσαρμογών, διαμορφώθηκαν σε €9,3 εκατ., παραμένοντας ουσιαστικά στα ίδια επίπεδα με τα €9,2 εκατ. του εννεαμήνου του 2025.
Στον αντίποδα, η Premia κατέγραψε ισχυρή επιτάχυνση λειτουργικής κερδοφορίας και διψήφια αύξηση εσόδων το 9μηνο.
Το προσαρμοσμένο EBITDA αυξήθηκε κατά 38%, στα €23,8 εκατ., πλησιάζοντας ήδη την επίδοση ολόκληρου του 2025, όταν είχε διαμορφωθεί σε €24,1 εκατ. Την ίδια στιγμή, η διεύρυνση του χαρτοφυλακίου και η ενίσχυση της παρουσίας σε ξενοδοχεία και φοιτητικές κατοικίες διαμορφώνουν τις προϋποθέσεις για ένα νέο αναπτυξιακό ορόσημο, με την αξία των υπό διαχείριση ακινήτων να αναμένεται να υπερβεί το €1 δισ. μετά την ολοκλήρωση της επένδυσης στα ΑΚΤΙ Hotels & Resorts.
Η εικόνα της λειτουργικής δραστηριότητας είναι σαφώς ισχυρότερη σε σχέση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Τα ενοποιημένα έσοδα ανήλθαν σε €32,6 εκατ., καταγράφοντας αύξηση 26%, ενώ τα έσοδα από μισθώματα επενδυτικών ακινήτων ενισχύθηκαν κατά 27%, στα €29,7 εκατ. Η ανάπτυξη προέρχεται τόσο από την οργανική ενίσχυση των εσόδων όσο και από τη σταδιακή ενσωμάτωση των νέων επενδύσεων που πραγματοποιήθηκαν το 2025 και στις αρχές του 2026.
Παράλληλα, τα κεφάλαια από λειτουργικές δραστηριότητες (FFO) αυξήθηκαν σε €8,2 εκατ. από €6,8 εκατ. το εννεάμηνο του 2025, αποτυπώνοντας τη βελτίωση της παραγωγής επαναλαμβανόμενων ταμειακών ροών. Ιδιαίτερη σημασία έχει το γεγονός ότι η αύξηση της λειτουργικής κερδοφορίας επιταχύνθηκε στο τρίτο τρίμηνο, καθώς στο πρώτο εξάμηνο τα έσοδα και το Adjusted EBITDA είχαν αυξηθεί κατά 21% και 34% αντίστοιχα.
Χαρτοφυλάκιο €767 εκατ. με αιχμή τα ξενοδοχεία
Η επενδυτική επέκταση της Premia αποτυπώνεται και στο μέγεθος του χαρτοφυλακίου της. Η συνολική αξία των επενδύσεων έφθασε τα €766,8 εκατ. στις 30 Σεπτεμβρίου, αυξημένη κατά 11% από την αρχή του έτους. Ο όμιλος διαθέτει πλέον 80 ακίνητα, με συνολική επιφάνεια 581 χιλ. τ.μ., διατηρώντας διαφοροποιημένη παρουσία στις επιμέρους κατηγορίες ακινήτων.
Τα ποιοτικά χαρακτηριστικά του χαρτοφυλακίου παραμένουν ισχυρά, με τη μικτή απόδοση των ακινήτων εισοδήματος να διαμορφώνεται σε 7,1% και τη μέση σταθμισμένη διάρκεια των μισθώσεων (WAULT) στα 10 έτη. Πρόκειται για δύο δείκτες που προσφέρουν σημαντική ορατότητα ως προς τη διατήρηση των μισθωτικών εσόδων και τη δημιουργία μελλοντικών ταμειακών ροών.
Στο επίκεντρο του επενδυτικού σχεδιασμού βρίσκεται πλέον η ενίσχυση του ξενοδοχειακού χαρτοφυλακίου. Η στρατηγική επένδυση στα ΑΚΤΙ Hotels & Resorts, σε Ρόδο και Κω, αφορά μονάδες συνολικής δυναμικότητας 1.316 δωματίων και αποτελεί βασική προτεραιότητα για την ολοκλήρωση του επιχειρηματικού σχεδίου του 2026. Σε συνδυασμό με τις δύο ξενοδοχειακές μονάδες στην Κω που εντάχθηκαν στο χαρτοφυλάκιο στις αρχές της χρονιάς, η επένδυση διευρύνει ουσιαστικά την έκθεση της Premia στον κλάδο της φιλοξενίας.
Παράλληλα, η εταιρεία ενισχύει τη θέση της στις φοιτητικές κατοικίες. Με την προσθήκη νέων μονάδων σε Ξάνθη, Βόλο, Πάτρα, Ρόδο και Καισαριανή, η συνολική δυναμικότητα έχει ανέλθει στα 765 δωμάτια, δημιουργώντας έναν ακόμη πυλώνα επαναλαμβανόμενων εσόδων.
Αυξημένος δανεισμός, αλλά με μακροπρόθεσμο ορίζοντα
Η διεύρυνση του χαρτοφυλακίου συνοδεύεται από αυξημένες χρηματοδοτικές ανάγκες, όπως αποτυπώνεται στην άνοδο του καθαρού δανεισμού στα €479,6 εκατ. στις 30 Σεπτεμβρίου, από €396,9 εκατ. στο τέλος του 2025. Ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς την αξία των ακινήτων (Net LTV) διαμορφώθηκε σε 63%, έναντι 57% στο τέλος της προηγούμενης χρήσης.
Τα ίδια κεφάλαια ανήλθαν σε €282,1 εκατ., ενώ το σύνολο του ενεργητικού διαμορφώθηκε σε €798,8 εκατ. Η καθαρή εσωτερική λογιστική αξία (NAV) ανά μετοχή αυξήθηκε σε €2,25 από €2,22.
Για τη χρηματοδότηση του επενδυτικού προγράμματος, η Premia αξιοποιεί συνδυασμό κεφαλαιακών και τραπεζικών εργαλείων. Κεντρικό ρόλο έχει το ομολογιακό δάνειο ύψους €150 εκατ. που εκδόθηκε τον Απρίλιο, σε συνδυασμό με πόρους του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας και τραπεζικές χρηματοδοτήσεις.
Το μέσο κόστος δανεισμού διαμορφώνεται σε 3,8%, ενώ η μέση σταθμισμένη διάρκεια των δανείων ανέρχεται σε 7,7 έτη. Επιπλέον, το 64% του συνολικού δανεισμού έχει σταθερό επιτόκιο, μέσω του ομολογιακού δανείου, εργαλείων αντιστάθμισης και χρηματοδοτήσεων του ΤΑΑ, περιορίζοντας την έκθεση της εταιρείας στις διακυμάνσεις των επιτοκίων. Παράλληλα, η επιβεβαίωση της αξιολόγησης ΑΑ από την ICAP CRIF τον Σεπτέμβριο κατατάσσει την Premia στην κατηγορία πολύ χαμηλού πιστωτικού κινδύνου.
Αμετάβλητοι οι στόχοι για το 2026
Η διοίκηση διατηρεί αμετάβλητες τις εκτιμήσεις της για το σύνολο της χρήσης, παρά τη ρευστότητα του ευρύτερου οικονομικού και γεωπολιτικού περιβάλλοντος. Ειδικότερα, προβλέπει ενοποιημένα έσοδα μεταξύ €42 εκατ. και €43 εκατ. και προσαρμοσμένο EBITDA από €29 εκατ. έως €30 εκατ.
Το τελευταίο τρίμηνο της χρονιάς αποκτά ιδιαίτερη σημασία για την ολοκλήρωση της επένδυσης στα ΑΚΤΙ Hotels & Resorts, η οποία αναμένεται να οδηγήσει την αξία του χαρτοφυλακίου πάνω από το €1 δισ. Η ουσιαστική συνεισφορά των νέων ξενοδοχειακών μονάδων στα οικονομικά μεγέθη του ομίλου αναμένεται, πάντως, από το 2027.
Η στρατηγική της Premia παραμένει προσανατολισμένη σε ακίνητα που παράγουν σταθερό εισόδημα, με τα ξενοδοχεία και τις φοιτητικές κατοικίες να αποτελούν τις βασικές επενδυτικές προτεραιότητες. Παράλληλα, η εταιρεία εξετάζει επιλεκτικά έργα ανακατασκευής και αξιοποίησης ακινήτων (re-development), επιδιώκοντας υψηλότερες αποδόσεις και υπεραξίες.
Το στοίχημα για την επόμενη περίοδο δεν αφορά πλέον μόνο τη μεγέθυνση του χαρτοφυλακίου, αλλά κυρίως τη μετατροπή της αυξημένης επενδυτικής βάσης σε υψηλότερα και σταθερότερα λειτουργικά έσοδα. Με το EBITDA να πλησιάζει ήδη την περσινή ετήσια επίδοση και το χαρτοφυλάκιο να οδεύει προς το ορόσημο του €1 δισ., η Premia εισέρχεται στην επόμενη φάση ανάπτυξής της με ισχυρότερη λειτουργική βάση, αλλά και αυξημένες απαιτήσεις ως προς τη διαχείριση του δανεισμού και την απόδοση των νέων επενδύσεων.