Με θετικό πρόσημο ολοκλήρωσε το πρώτο εξάμηνο του 2026 η United Group, καταγράφοντας διψήφια άνοδο τόσο στον κύκλο εργασιών όσο και στην προσαρμοσμένη λειτουργική της κερδοφορία . Η επίδοση αυτή αποτυπώνει τη δυναμική των τηλεπικοινωνιακών δραστηριοτήτων του ομίλου, με τη Nova στην Ελλάδα να αποτελεί τον βασικό μοχλό ανάπτυξης.
Σε επίπεδο ομίλου, τα έσοδα ανήλθαν σε €1,4526 δις, σημειώνοντας αύξηση 11% σε σύγκριση με το αντίστοιχο διάστημα του 2025. Παράλληλα, το προσαρμοσμένο EBITDAaL ενισχύθηκε κατά 12%, φτάνοντας τα €487,5 εκατ. Το σχετικό περιθώριο διαμορφώθηκε στο 33,6%, έναντι 33,3% ένα χρόνο νωρίτερα.
Ιδιαίτερα σημαντική ήταν και η βελτίωση του cash conversion, που υπολογίζεται ως προσαρμοσμένο EBITDAaL μετά την αφαίρεση των κεφαλαιουχικών δαπανών . Ο σχετικός δείκτης διαμορφώθηκε στα €194,5 εκατ., υπερδιπλάσιος σε σχέση με τα €95,2 εκατ. του πρώτου εξαμήνου του 2025.
Η Nova στην κορυφή της ανάπτυξης
Θετική πορεία παρουσίασαν και οι τέσσερις βασικές τηλεπικοινωνιακές αγορές στις οποίες δραστηριοποιείται η United Group, τόσο ως προς τα έσοδα όσο και ως προς το προσαρμοσμένο EBITDAaL.
Την ισχυρότερη επίδοση εμφανίστηκε η Nova στην Ελλάδα. Ο κύκλος εργασιών της αυξήθηκε κατά 23%, στα €531,6 εκατ., ενώ ακόμη μεγαλύτερη ήταν η άνοδος του προσαρμοσμένου EBITDAaL, το οποίο ενισχύθηκε κατά 31% και έφτασε τα €189,7 εκατ.
Ανοδικά κινήθηκαν και οι υπόλοιπες αγορές. Η Telemach Croatia αύξησε τα έσοδά της κατά 7%, στα €161,7 εκατ., η Vivacom Bulgaria κατά 4%, στα €392,3 εκατ., ενώ η Telemach Slovenia κατά 4%, στα €148,5 εκατ.
Στον τομέα των media, τα έσοδα της United Media από εξωτερικούς πελάτες αυξήθηκαν κατά 3%, φτάνοντας τα €172,4 εκατ.
Αντίστοιχη ήταν η εικόνα και στην προσαρμοσμένη λειτουργική κερδοφορία. Εκτός από την αύξηση 31% της Nova, το EBITDAaL της Telemach Croatia ενισχύθηκε κατά 12%, στα €45,8 εκατ., της Telemach Slovenia κατά 6%, στα €42,7 εκατ., ενώ της Vivacom Bulgaria κατά 3%, στα €163,7 εκατ.
Περισσότεροι συνδρομητές στις υπηρεσίες κινητής και OTT
Η ανάπτυξη των τηλεπικοινωνιακών υπηρεσιών αποτυπώθηκε και στη συνδρομητική βάση. Τα RGUs των υπηρεσιών κινητής τηλεφωνίας αυξήθηκαν κατά 3%, φτάνοντας τα 8 εκατ., ενώ το blended ARPU στο ιδιόκτητο σταθερό δίκτυο ενισχύθηκε κατά 6%, στα €18,1.
Ο συνολικός αριθμός RGUs παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητος, στα περίπου 14 εκατ. Η αύξηση στις υπηρεσίες κινητής, στην καλωδιακή συνδρομητική τηλεόραση, στις υπηρεσίες διαδικτύου μέσω ιδιόκτητων δικτύων και στις υπηρεσίες OTT αντιστάθμισε τη μείωση των παραδοσιακών υπηρεσιών δορυφορικής τηλεόρασης DTH.
Ειδικότερα, οι συνδέσεις καλωδιακής συνδρομητικής τηλεόρασης αυξήθηκαν κατά 3%, φτάνοντας το 1 εκατ., ενώ οι υπηρεσίες OTT σημείωσαν εντυπωσιακή άνοδο 20%. Στον αντίποδα, οι υπηρεσίες DTH υποχώρησαν κατά 11%.
Η επέκταση των σταθερών δικτύων συνεχίστηκε, αυξάνοντας κατά 5% τα νοικοκυριά που βρίσκονται εντός της κάλυψης του ιδιόκτητου δικτύου, στα 4 εκατ.
Ανοδικά κινήθηκε το blended ARPU σε όλες τις αγορές του ομίλου: στη Nova αυξήθηκε κατά 13%, στην Telemach Croatia κατά 8%, στην Telemach κατά 6% και στη Vivacom Bulgaria κατά 4%.
Περιορισμός των επενδύσεων
Παράλληλα με τη βελτίωση της κερδοφορίας, η United Group περιόρισε τις κεφαλαιουχικές της δαπάνες. Συγκεκριμένα, το capex μειώθηκε κατά 14%, στα €293,1 εκατ., αντιπροσωπεύοντας το 20% των συνολικών εσόδων του ομίλου.
Σημαντική ήταν η υποχώρηση των επενδύσεων στην Telemach Croatia, όπου μειώθηκαν κατά 41%, στα €22,6 εκατ., ενώ στη Vivacom Bulgaria η μείωση ανήλθε σε 14%, στα €56,5 εκατ.
Διαφορετική ήταν η εικόνα στην Ελλάδα, όπου η Nova αύξησε τις κεφαλαιουχικές δαπάνες κατά 2%, στα €151 εκατ. Η αύξηση συνδέεται με τη συνεχιζόμενη αναβάθμιση του δικτύου κινητής τηλεφωνίας και την ενίσχυση της χωρητικότητας του.
Ο συνδυασμός υψηλότερης λειτουργικής κερδοφορίας και χαμηλότερων επενδυτικών δαπανών είχε ως αποτέλεσμα την ισχυρή βελτίωση του cash conversion, το οποίο υπερδιπλασιάστηκε στα €194,5 εκατ.
Νέο μοντέλο διαχείρισης του χαρτοφυλακίου
Η United Group αποδίδει τις επιδόσεις του πρώτου εξαμήνου στην εφαρμογή της στρατηγικής που παρουσιάστηκε το 2025. Κεντρικό στοιχείο της νέας προσέγγισης είναι η μετάβαση από ένα ενιαίο λειτουργικό μοντέλο σε ένα μοντέλο διαχείρισης χαρτοφυλακίου.
Οι δραστηριότητες του ομίλου έχουν πλέον οργανωθεί σε τρεις βασικούς πυλώνες: τηλεπικοινωνίες, media και υποδομές & ventures.
Τηλεπικοινωνίες και media αντιμετωπίζονται ως ξεχωριστές επιχειρηματικές μονάδες, με διαφορετικά λειτουργικά μοντέλα και αξιολόγηση βάσει των επιδόσεών τους, αλλά και σε σχέση με τις καλύτερες πρακτικές και επιδόσεις του κλάδου.
Στο ίδιο πλαίσιο εντάσσεται και η συνέχιση των αποεπενδύσεων από δραστηριότητες που δεν θεωρούνται πλέον στρατηγικά απαραίτητες για τον όμιλο.
Τον Αύγουστο ολοκληρώθηκε η συμφωνία για την πώληση του 50% της Nova ICT στην IREON Technologies, εταιρεία του ομίλου Motor Oil, έναντι €60,5 εκατ. σε μετρητά.
Έναν μήνα νωρίτερα, τον Ιούλιο, συμφωνήθηκε η πώληση της D Express, της σερβικής δραστηριότητας ταχυμεταφορών και logistics της United Group, σε θυγατρική της Austrian Post. Η ολοκλήρωση της συναλλαγής αναμένεται μέσα στο τέταρτο τρίμηνο του έτους.
Σε προχωρημένο στάδιο βρίσκεται και η διαδικασία πώλησης των δραστηριοτήτων Adria News, η οποία ανακοινώθηκε στις 29 Μαΐου 2026. Το μεγαλύτερο μέρος της συναλλαγής έχει ήδη υλοποιηθεί, ενώ τα υπόλοιπα βήματα αναμένεται να ολοκληρωθούν σύμφωνα με τους συμφωνημένους όρους.
Την ίδια στιγμή, βρίσκεται σε εξέλιξη η πώληση των Telemach Bosnia και Telemach Montenegro προς την BH Telekom. Η ολοκλήρωση της συγκεκριμένης συναλλαγής προϋποθέτει την εκπλήρωση ορισμένων εκκρεμών όρων.
Αναχρηματοδότηση €2,06 δισ. και βελτίωση της μόχλευσης
Σημαντικές κινήσεις έγιναν και στο μέτωπο της χρηματοδότησης. Η United Group προχώρησε σε αναχρηματοδότηση senior secured notes συνολικής ονομαστικής αξίας €2,06 δισ., ενισχύοντας τη χρηματοοικονομική της δομή.
Η διαδικασία πραγματοποιήθηκε μέσω τριών επιμέρους συναλλαγών, τον Ιανουάριο, τον Μάιο και τον Ιούνιο, με τις νέες ομολογίες να έχουν ημερομηνία λήξης το 2033.
Τον Αύγουστο εξοφλήθηκαν ομολογίες ύψους €300 εκατ., οι οποίες είχαν λήξη το 2028, με τη σχετική αποπληρωμή να χρηματοδοτείται από τα κεφάλαια που αντλήθηκαν μέσω της έκδοσης του Ιουνίου.
Στις 30 Ιουνίου 2026, ο καθαρός δείκτης μόχλευσης είχε υποχωρήσει στις 4,59 φορές, από 4,67 φορές στο τέλος Μαρτίου. Αντίστοιχα, ο μικτός δείκτης μειώθηκε στις 4,74 φορές, από 4,81 φορές.Η United Group διέθετε στο τέλος Ιουνίου €305,8 εκατ. σε ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα, ενώ είχε στη διάθεσή της και δεσμευμένες ανακυκλούμενες πιστωτικές γραμμές συνολικού ύψους €384,9 εκατ.
Μετά την ολοκλήρωση των εκδόσεων Ιανουαρίου, Μαΐου και Ιουνίου, καθώς και την αποπληρωμή των ομολογιών του 2028, ο όμιλος δεν αντιμετωπίζει λήξεις ομολογιών πριν από το 2030.
Stan Miller: Στόχος η ανάπτυξη με έμφαση στην κερδοφορία
Σχολιάζοντας τα αποτελέσματα, ο διευθυντής σύμβουλος της United Group, Stan Miller, ανέφερε ότι η στρατηγική του ομίλου συνεχίστηκε να χαλαρώσει κατά το πρώτο εξάμηνο και αποδίδει σταθερά αποτελέσματα.
Όπως σημείωσε, η εταιρεία επιλέγει να αποεπενδύει όταν διαπιστώνει ότι δεν αποτελεί τον πλέον κατάλληλο ιδιοκτήτη μιας δραστηριότητας ή όταν μια συγκεκριμένη επιχείρηση δεν δημιουργεί επαρκή αξία σε σχέση με τους διοικητικούς πόρους που απαιτούνται.
Για το δεύτερο μισό του 2026, η διοίκηση θέτει ως βασικούς στόχους τη συνέχιση της κερδοφορίας ανάπτυξης στον τομέα των τηλεπικοινωνιών και των μέσων ενημέρωσης, την προσεκτική διαχείριση και την κατανομή των κεφαλαίων, καθώς και την ολοκλήρωση των αποεπενδύσεων που έχουν ήδη δρομολογείται.