Σε ουσιαστική αναθεώρηση της αποτίμησης του AKTOR Group προχώρησε η Euroxx Research στην έκθεσή της με ημερομηνία 16 Οκτωβρίου 2026. Διατηρώντας τη σύσταση «Overweight», η χρηματιστηριακή τοποθετεί πλέον τη νέα τιμή-στόχο στα 15,30 ευρώ ανά μετοχή, εκτιμώντας ότι υπάρχουν περιθώρια ανόδου 62% σε σχέση με την τρέχουσα τιμή κλεισίματος των 9,50 ευρώ.
Η χρηματιστηριακή αξία του ομίλου ανέρχεται στα 2,48 δισ. ευρώ, ενώ η μετοχή καταγράφει ήπια υποχώρηση 3,4% από την αρχή του έτους.
Επενδυτικό κρεσέντο 3 δισ. ευρώ και εκτίναξη των EBITDA
Σύμφωνα με την ανάλυση, ο όμιλος εισέρχεται σε φάση μετασχηματισμού κατά την περίοδο 2026-2031, υλοποιώντας επενδυτικό πρόγραμμα 3 δισ. ευρώ. Η στρατηγική εστιάζει στις παραχωρήσεις, τις Συμπράξεις Δημοσίου και Ιδιωτικού Τομέα (ΣΔΙΤ) και τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας.
Η επενδυτική αυτή επιτάχυνση αναμένεται να μετατρέψει τον AKTOR σε μια διαφοροποιημένη πλατφόρμα υποδομών, οδηγώντας σε ετήσιο ρυθμό αύξησης EBITDA 24%:
-
Για το 2026, τα προσαρμοσμένα EBITDA προβλέπονται στα 236 εκατ. ευρώ.
-
Για το 2030, η εκτίμηση ανεβαίνει στα 617 εκατ. ευρώ.
-
Για το 2031, καταγράφεται περαιτέρω άνοδος στα 686 εκατ. ευρώ.
Σταθερές ταμειακές ροές και πιθανοί καταλύτες ανάπτυξης
Ο μετασχηματισμός του AKTOR βασίζεται στον περιορισμό της εξάρτησης από τον αμιγώς κατασκευαστικό τομέα, ο οποίος διακρίνεται για την κυκλικότητά του. Οι ταμειακές εισροές από τις κατασκευές θα συμπληρώνονται πλέον από σταθερότερα έσοδα από τις ΑΠΕ, τη διαχείριση αποβλήτων, τις παραχωρήσεις και το υγροποιημένο φυσικό αέριο (LNG).
Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι οι υφιστάμενοι στόχοι ενδέχεται να αποδειχθούν συντηρητικοί, βλέποντας επιπλέον περιθώρια ανάπτυξης από:
-
Την περαιτέρω επέκταση στην πράσινη ενέργεια.
-
Την ανάπτυξη συστημάτων αποθήκευσης ενέργειας με μπαταρίες.
-
Την είσοδο στην αγορά του LNG και πιθανές νέες εξαγορές.
Ταμειακή υπεροπλία και οικονομικές προβλέψεις έως το 2031
Μετά την επιτυχή αύξηση μετοχικού κεφαλαίου και την εταιρική αναδιάρθρωση, ο ισολογισμός του ομίλου παρουσιάζει σημαντική ευελιξία. Ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς προσαρμοσμένα EBITDA διαμορφώνεται στις 1,9 φορές (βάσει pro forma στοιχείων πρώτου εξαμήνου 2026). Παράλληλα, αν εξαιρεθεί ο δανεισμός χωρίς δικαίωμα αναγωγής (non-recourse debt), ο όμιλος διαθέτει καθαρή ταμειακή θέση περίπου 400 εκατ. ευρώ, παρέχοντας ισχυρή κεφαλαιακή βάση για νέες κινήσεις.
Όσον αφορά την πορεία των οικονομικών μεγεθών, η Euroxx προβλέπει ότι ο κύκλος εργασιών θα ενισχυθεί από 1,57 δισ. ευρώ το 2026 σε 3,81 δισ. ευρώ το 2030, φτάνοντας τα 4,58 δισ. ευρώ το 2031. Αντίστοιχα, τα καθαρά κέρδη εκτιμάται ότι θα εκτιναχθούν από 31 εκατ. ευρώ το 2026 σε 218 εκατ. ευρώ το 2030 και 255 εκατ. ευρώ το 2031.
Η αποτίμηση πραγματοποιήθηκε με τη μέθοδο sum-of-the-parts (SOTP), καθώς η Euroxx εκτιμά ότι οι τρέχοντες χρηματιστηριακοί δείκτες δεν αντικατοπτρίζουν τη σταδιακή μετάβαση του AKTOR σε ένα μοντέλο με υψηλή, επαναλαμβανόμενη κερδοφορία.
