Σε αναπροσαρμογή των εκτιμήσεών της για τον Όμιλο Σαράντη προχωρά η Eurobank Equities, υποχωρώντας την τιμή-στόχο στα €15,1 (από €16), ενώ διατηρεί τη σύσταση αγοράς («Buy»).
Η χρηματιστηριακή αντιμετωπίζει το 2026 ως έτος επαναφοράς των προσδοκιών, εξαιτίας των πιέσεων στην εφοδιαστική αλυσίδα, του πληθωρισμού και των ισοτιμιών που προκαλεί η γεωπολιτική αβεβαιότητα στη Μέση Ανατολή, σε συνδυασμό με την επιβράδυνση της ζήτησης σε επιλεγμένες αγορές.
Απόσυρση guidance και προσωρινή κάμψη το 2026
Η αδυναμία του β' τριμήνου, το αυξημένο μεταφορικό κόστος και οι καθυστερήσεις στην αναπροσαρμογή των τιμών οδήγησαν τη διοίκηση της εταιρείας στην απόσυρση της αριθμητικής πρόβλεψης (guidance) για το 2026.
Ως αποτέλεσμα, η Eurobank Equities ψαλιδίζει κατά 5% την πρόβλεψη για τα οργανικά λειτουργικά κέρδη (core EBIT) του 2026, τοποθετώντας τα στα €63,3 εκατ. (αύξηση 2%), με το λειτουργικό περιθώριο να διαμορφώνεται στο 11,2%.
Μετάθεση της ανάκαμψης για το 2027
Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η βελτίωση της κερδοφορίας δεν έχει εκτροχιαστεί, αλλά απλώς μετατίθεται χρονικά. Από το 2027 αναμένεται να αποδώσουν πληρέστερα οι συνέργειες με τη Stella Pack, οι αυτοματοποιήσεις, οι νέες τιμολογήσεις και η αναβάθμιση του product mix.
-
2027: Πρόβλεψη για αύξηση του core EBIT κατά 12% στα €76,8 εκατ. (περιθώριο 11,9%).
-
2028: Πρόβλεψη για περαιτέρω ενίσχυση του core EBIT κατά 9% στα €83,7 εκατ. (περιθώριο 12,4%).
Ισχυρός ισολογισμός παρά το προσωρινό χρέος
Αν και η καθαρή θέση της εταιρείας πέρασε προσωρινά από καθαρό ταμείο €23,5 εκατ. στο τέλος του 2025 σε καθαρό δανεισμό €29,6 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο, η χρηματιστηριακή υπογραμμίζει την ευρωστία του ισολογισμού. Η ενίσχυση των ταμειακών ροών, οι περιορισμένες κεφαλαιουχικές δαπάνες και η είσπραξη της τελικής δόσης των €21 εκατ. από την Estée Lauder το 2028 αναμένεται να επαναφέρουν τον Όμιλο σε θετικό καθαρό ταμείο.
Ελκυστική αποτίμηση με discount
Η μετοχή διαπραγματεύεται με δείκτη P/E 12,7x (εκτίμηση 2027) και EV/EBITDA 6,9x, καταγράφοντας έκπτωση (discount) 20% έως 34% σε σύγκριση με τις ομοειδείς ευρωπαϊκές εταιρείες. Κατά την Eurobank Equities, η τρέχουσα τιμή έχει ενσωματώσει την αβεβαιότητα, ενώ μια διατηρήσιμη ανοδική επαναξιολόγηση θα εξαρτηθεί από τις επιδόσεις στις πωλήσεις και τα περιθώρια κέρδους από το 2027.