Η Chevron Corporation ξεκίνησε το 2026 με αποτελέσματα καλύτερα των εκτιμήσεων της Wall Street σε επίπεδο προσαρμοσμένης κερδοφορίας, παρά τη σημαντική υποχώρηση των καθαρών κερδών και τις πιέσεις στον downstream κλάδο. Η αμερικανική πετρελαϊκή επωφελήθηκε από την ισχυρή επίδοση του upstream, τις υψηλότερες τιμές πετρελαίου λόγω της γεωπολιτικής έντασης στη Μέση Ανατολή και την ενίσχυση της παραγωγής μετά και την ενσωμάτωση της Hess.
Στο πρώτο τρίμηνο του 2026, τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή (adjusted EPS) διαμορφώθηκαν στα 1,41 δολάρια, ξεπερνώντας αισθητά τις εκτιμήσεις των αναλυτών που κυμαίνονταν μεταξύ 0,95 και 0,97 δολαρίων ανά μετοχή. Ωστόσο, σε σύγκριση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2025, το adjusted EPS υποχώρησε από τα 2,18 δολάρια. Τα συνολικά προσαρμοσμένα κέρδη ανήλθαν σε περίπου 2,8 δισ. δολάρια, ενώ τα καθαρά κέρδη περιορίστηκαν στα 2,2 δισ. δολάρια, σημειώνοντας πτώση 36% και καταγράφοντας το χαμηλότερο επίπεδο πενταετίας, κυρίως λόγω λογιστικών επιβαρύνσεων από derivative timing effects και σχετικών χρεώσεων.
Ο κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε στα 48,61 δισ. δολάρια, αυξημένος οριακά σε ετήσια βάση, αλλά χαμηλότερος από τις προβλέψεις της αγοράς που τοποθετούνταν άνω των 51 δισ. δολαρίων. Η απόκλιση αυτή αποδίδεται κυρίως στις πιέσεις στη διύλιση και στις χρονικές αποκλίσεις αποτίμησης παραγώγων.
Η βασική στήριξη ήρθε από τον upstream τομέα, όπου τα κέρδη ανήλθαν στα 3,9 δισ. δολάρια, αυξημένα κατά 4% σε σχέση με πέρυσι. Η ενίσχυση προήλθε από τις υψηλότερες τιμές αργού, την ισχυρή παραγωγή στις ΗΠΑ και την προσθήκη παραγωγικών όγκων από τα assets της Hess. Η παγκόσμια παραγωγή αυξήθηκε κατά 15% σε ετήσια βάση, ενώ στις ΗΠΑ η αύξηση έφτασε το 24%. Η συνολική καθαρή παραγωγή αυξήθηκε κατά 388.000 βαρέλια ισοδυνάμου πετρελαίου ημερησίως σε σχέση με πέρυσι, αν και συνολικά ο όγκος παραγωγής διαμορφώθηκε στα περίπου 3,86 εκατ. boepd λόγω προσωρινών διακοπών στο Καζακστάν και άλλων τεχνικών παραγόντων.
Αντίθετα, ο downstream κλάδος εμφάνισε ζημία 817 εκατ. δολαρίων, έναντι κερδών 325 εκατ. δολαρίων το αντίστοιχο περσινό διάστημα. Η επιδείνωση αυτή συνδέεται κυρίως με λογιστικές επιδράσεις από derivatives και με ασθενέστερες επιδόσεις στη διύλιση. Η διοίκηση εκτιμά ότι μεγάλο μέρος αυτών των επιβαρύνσεων θα αντιστραφεί στο δεύτερο τρίμηνο.
Οι ταμειακές ροές παρουσίασαν επίσης πίεση. Το free cash flow γύρισε σε αρνητικό έδαφος στα -1,5 δισ. δολάρια, ενώ οι λειτουργικές ταμειακές ροές υποχώρησαν αισθητά σε σχέση με πέρυσι. Παρ’ όλα αυτά, η Chevron διατήρησε τη στρατηγική υψηλών αποδόσεων προς τους μετόχους, επιστρέφοντας συνολικά 6 δισ. δολάρια μέσω μερισμάτων και επαναγορών ιδίων μετοχών. Από αυτά, περίπου 3,5 δισ. αφορούσαν μερίσματα και 2,5 δισ. buybacks. Παράλληλα, το διοικητικό συμβούλιο ενέκρινε τριμηνιαίο μέρισμα 1,78 δολαρίων ανά μετοχή.
Η CFO Eimear Bonner υπογράμμισε ότι οι επιβαρύνσεις από τα derivative timing effects είναι κυρίως λογιστικού χαρακτήρα και αναμένεται να αντιστραφούν στο δεύτερο τρίμηνο, τονίζοντας ότι τα θεμελιώδη μεγέθη παραμένουν ισχυρά. Παράλληλα, η εταιρεία επανέλαβε τον στόχο της για τουλάχιστον 10% ετήσια αύξηση του προσαρμοσμένου free cash flow έως το 2030.
Η αγορά υποδέχθηκε θετικά τα αποτελέσματα, καθώς η υπέρβαση των εκτιμήσεων στα adjusted earnings επιβεβαίωσε την ανθεκτικότητα του επιχειρηματικού μοντέλου της Chevron σε ένα περιβάλλον έντονης μεταβλητότητας, ακόμη κι αν η χαμηλότερη καθαρή κερδοφορία και η μείωση των επαναγορών μετοχών κράτησαν επιφυλακτικούς ορισμένους επενδυτές.
