Τη σύσταση «Buy» για τη Metlen Energy & Metals διατηρεί η Bank of America (BofA), επαναλαμβάνοντας την τιμή-στόχο των 52 ευρώ ανά μετοχή, η οποία συνεπάγεται περιθώριο ανόδου άνω του 25% σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα διαπραγμάτευσης. Η αποτίμηση βασίζεται σε συνδυασμό πολλαπλασιαστή 7 φορές το εκτιμώμενο EBITDA του 2027 και μοντέλου προεξόφλησης ταμειακών ροών (DCF).
Η θετική στάση του αμερικανικού οίκου ακολουθεί πρόσφατη επίσκεψη αναλυτών του στην Ελλάδα, κατά την οποία πραγματοποιήθηκαν συναντήσεις με τη διοίκηση της εταιρείας, συμπεριλαμβανομένων του προέδρου Ευάγγελου Μυτιληναίου και του διευθύνοντος συμβούλου Χρήστου Γαβαλά, καθώς και επίσκεψη στις εγκαταστάσεις παραγωγής αλουμινίου και γαλλίου του ομίλου.
Σύμφωνα με τη BofA, το επενδυτικό σχέδιο της Metlen για τα κρίσιμα μέταλλα έχει εξελιχθεί σημαντικά σε σχέση με όσα είχαν παρουσιαστεί στο Capital Markets Day του 2025. Η τράπεζα επισημαίνει ότι η πιλοτική μονάδα που έχει αναπτύξει ο όμιλος απέδειξε την αποτελεσματικότητα της ιδιόκτητης υδρομεταλλουργικής τεχνολογίας του, η οποία επιτρέπει την ανάκτηση οικονομικά εκμεταλλεύσιμων ποσοτήτων μετάλλων από μη συμβατικές πρώτες ύλες, κυρίως μεταλλουργικές σκωρίες. Η πρώτη φάση του σχεδίου προβλέπει την αξιοποίηση παλαιών αποθέσεων σκωρίας σε εγκατάσταση της εταιρείας στη Ρουμανία, ενώ μεσοπρόθεσμα εξετάζεται και η αξιοποίηση πρώτων υλών από τρίτους προμηθευτές.
Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνεται στο γάλλιο, το οποίο θεωρείται στρατηγικό μέταλλο για την ευρωπαϊκή βιομηχανία υψηλής τεχνολογίας. Η Metlen βρίσκεται ήδη στη φάση βιομηχανικής ανάπτυξης της παραγωγής γαλλίου στις εγκαταστάσεις αλουμίνας της, με στόχο η παραγωγική δυναμικότητα να φτάσει τους 50 τόνους ετησίως έως το τέλος του 2027. Η BofA εκτιμά ότι οι προοπτικές της συγκεκριμένης δραστηριότητας είναι καλύτερες από τις αρχικές προβλέψεις, καθώς οι τρέχουσες τιμές του μετάλλου κινούνται υψηλότερα, δημιουργώντας ανοδικά περιθώρια για την εκτίμηση ετήσιας συνεισφοράς περίπου 40 εκατ. ευρώ.
Παράλληλα, η έκθεση αναφέρεται στην αναδιάρθρωση των δραστηριοτήτων EPCM (Engineering, Procurement and Construction Management), μετά τις προειδοποιήσεις για χαμηλότερη κερδοφορία που είχε εκδώσει η εταιρεία το 2025. Σύμφωνα με τη διοίκηση, έχουν ήδη σχηματιστεί επαρκείς προβλέψεις για τις υπερβάσεις κόστους, ενώ τα περισσότερα προβληματικά έργα αναμένεται να ολοκληρωθούν εντός του 2026 και του 2027.
Στον τομέα των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας, η Metlen μεταβάλλει τη στρατηγική ανάπτυξης έργων, δίνοντας πλέον έμφαση σε έργα με προσυμφωνημένους όρους πώλησης και προκαθορισμένα έσοδα αντί για την ανάπτυξη έργων με στόχο μεταγενέστερες πωλήσεις. Η νέα προσέγγιση αποσκοπεί στη μείωση του επιχειρηματικού κινδύνου και στη βελτίωση της ορατότητας των ταμειακών ροών. Ταυτόχρονα, αυξάνεται η έμφαση σε υβριδικά έργα που συνδυάζουν φωτοβολταϊκά και συστήματα αποθήκευσης ενέργειας, τα οποία θεωρούνται πιο αποδοτικά σε ένα περιβάλλον αυξημένης προσφοράς ηλεκτρικής ενέργειας κατά τις μεσημβρινές ώρες.
Η BofA εκτιμά ότι η ανάκαμψη της κερδοφορίας του ομίλου θα συνεχιστεί τα επόμενα χρόνια, προβλέποντας κέρδη ανά μετοχή 4,22 ευρώ για το 2026 και 4,48 ευρώ για το 2027, ενώ τα EBITDA εκτιμώνται σε 1,166 δισ. ευρώ και 1,260 δισ. ευρώ αντίστοιχα. Παράλληλα, προβλέπει μέρισμα 1,92 ευρώ ανά μετοχή για το 2026 και 2,04 ευρώ για το 2027.
Η αμερικανική τράπεζα θεωρεί ότι η ενίσχυση της παρουσίας της Metlen στα κρίσιμα μέταλλα, η ανάπτυξη της παραγωγής γαλλίου και η αναδιάρθρωση των ενεργειακών και κατασκευαστικών δραστηριοτήτων δημιουργούν νέους μοχλούς ανάπτυξης, στηρίζοντας τη διατήρηση της σύστασης αγοράς και της τιμής-στόχου των 52 ευρώ.