Σε σημαντική αναθεώρηση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της Eurobank προχώρησε η Bank of America (BofA), ανεβάζοντας τον πήχη στα 5,64 ευρώ (από 4,86 ευρώ προηγουμένως).
Ο διεθνής οίκος χαρακτηρίζει την τράπεζα ως την κορυφαία επενδυτική επιλογή στην Ελλάδα, εκτιμώντας ότι ο συνδυασμός των ισχυρών θεμελιωδών μεγεθών με τρεις καθοριστικούς καταλύτες που ενεργοποιούνται εντός του 2026, δημιουργεί τις προϋποθέσεις για σημαντική υπεραπόδοση.
Η στρατηγική θέση και τα θεμελιώδη μεγέθη
Η BofA θεωρεί ότι η Eurobank προσφέρει μια εξαιρετικά ελκυστική αποτίμηση, καθώς οι προβλέψεις για το 2027 δείχνουν δείκτη P/E στο 8x και P/TBV στο 1,4x, την ώρα που η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (ROTE) παραμένει στο εντυπωσιακό 18%. Παρά το γεγονός ότι η μετοχή υστέρησε κατά 15-16% έναντι του ευρωπαϊκού τραπεζικού δείκτη (SX7E) το 2025, ο οίκος εκτιμά ότι αυτό το «χάσμα» θα κλείσει ορμητικά το 2026.
Η δυναμική αυτή στηρίζεται στη γεωγραφική διαφοροποίηση της τράπεζας σε αγορές υψηλής ανάπτυξης στη Νοτιοανατολική Ευρώπη (Κύπρος, Βουλγαρία), στις συνέργειες που προκύπτουν από την Ελληνική Τράπεζα (HB) και τη Eurolife Life, αλλά και στην αναμενόμενη αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους (NII). Η τελευταία θα τροφοδοτηθεί από την ισχυρή πιστωτική επέκταση και τη μείωση του κόστους των καταθέσεων.
Τρεις καταλύτες-κλειδιά για το 2026
1. Αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου Αθηνών: Η Ελλάδα βρίσκεται σε τροχιά μετάβασης από τις Αναδυόμενες στις Ανεπτυγμένες Αγορές. Η MSCI αναμένεται να λάβει τη σχετική απόφαση έως τον Μάρτιο του 2026, με την εφαρμογή να δρομολογείται για τον Αύγουστο του ίδιου έτους. Παρόλο που βραχυπρόθεσμα μπορεί να υπάρξουν ροές πωλήσεων από funds αναδυόμενων αγορών, η μακροπρόθεσμη είσοδος κεφαλαίων από ανεπτυγμένες αγορές θα βελτιώσει τη ρευστότητα και την ορατότητα της Eurobank.
2. Η ένταξη της Βουλγαρίας στην Ευρωζώνη: Με την υιοθέτηση του ευρώ από την 1η Ιανουαρίου 2026, η βουλγαρική αγορά ξεκλειδώνει σημαντικά οφέλη. Η μείωση των υποχρεωτικών καταθέσεων από το 12% στο 1% απελευθερώνει τεράστια ρευστότητα, η οποία για τη Eurobank μεταφράζεται σε άμεση ετήσια ενίσχυση των εσόδων από τόκους (NII) κατά περίπου 20 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, η αποκλιμάκωση των αποδόσεων των ομολόγων και η ενίσχυση του τουρισμού και των επενδύσεων στη χώρα δημιουργούν ένα ευνοϊκό περιβάλλον για την πιστωτική επέκταση της τράπεζας.
3. Η Κύπρος στη ζώνη Σένγκεν: Η αναμενόμενη ένταξη της Κύπρου στη ζώνη Σένγκεν εντός του 2026 θα διευκολύνει τις διασυνοριακές δραστηριότητες και θα ενισχύσει την επιχειρηματικότητα. Η Eurobank αναμένεται να αξιοποιήσει την πλεονάζουσα ρευστότητα της Ελληνικής Τράπεζας και να αυξήσει τα έσοδα από προμήθειες, εκμεταλλευόμενη το ισχυρό πλαίσιο προστασίας πνευματικής ιδιοκτησίας και τις πληθυσμιακές εισροές στο νησί.