Με σύσταση «Αγορά» (Buy) και τιμή-στόχο τα 8,30 ευρώ ανά μετοχή —επίδοση που συνεπάγεται περιθώριο ανόδου 33% σε σχέση με την τιμή αναφοράς των 6,20 ευρώ— ξεκινά την κάλυψη της Alter Ego Media η TP ICAP Midcap, αναδεικνύοντας τις ισχυρές αναπτυξιακές προοπτικές του Ομίλου και τη σημαντική δυναμική δημιουργίας αξίας για τους μετόχους του.
Στην έκθεση «The emergence of a leading Greek media & entertainment player», ο διεθνής οίκος περιγράφει την Alter Ego Media ως μια ξεχωριστή επενδυτική περίπτωση στον ευρωπαϊκό κλάδο των μέσων ενημέρωσης, επισημαίνοντας ότι ο Όμιλος συνδυάζει υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης, ισχυρότερα περιθώρια κερδοφορίας και ελκυστικότερη αποτίμηση σε σύγκριση με τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές εταιρείες.
Υψηλότερη ανάπτυξη και κερδοφορία από τους ευρωπαϊκούς ομίλους
Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στη χρηματοοικονομική πορεία του Ομίλου, η οποία διαφοροποιείται αισθητά από τους μεγαλύτερους εισηγμένους ευρωπαϊκούς παίκτες του κλάδου. Σύμφωνα με την TP ICAP, τα έσοδα της Alter Ego Media αυξήθηκαν με μέσο ετήσιο ρυθμό 16% την περίοδο 2021-2025, ενώ για την τριετία 2025-2028 ο οίκος προβλέπει μέση ετήσια ανάπτυξη 11%.
Παράλληλα, το περιθώριο λειτουργικής κερδοφορίας (EBIT) ενισχύθηκε θεαματικά από 3,8% το 2022 σε 20,8% το 2025, με τις εκτιμήσεις να αναφέρουν ότι θα αγγίξει το 27,7% το 2028. Η ανάλυση συγκρίνει την ελληνική εταιρεία με κορυφωμένους ευρωπαϊκούς ομίλους (όπως οι TF1, M6, ITV, RTL Group, Atresmedia και ProSiebenSat.1), καταλήγοντας στο συμπέρασμα ότι διαθέτει ένα από τα ισχυρότερα προφίλ ανάπτυξης στην αγορά.
Ελκυστική αποτίμηση και discount 30%
Παρά τις ισχυρές επιδόσεις, η μετοχή διαπραγματεύεται με μέσο discount περίπου 30% έναντι των ευρωπαϊκών ομοειδών εταιρειών. Με βάση τις προβλέψεις για το 2027, ο δείκτης EV/EBIT διαμορφώνεται στις 7,4 φορές, επίπεδο που χαρακτηρίζεται ιδιαίτερα ελκυστικό. Η τιμή-στόχος των 8,30 ευρώ προκύπτει από τη μέθοδο προεξόφλησης ταμειακών ροών (DCF), αποτυπώνοντας τη συνολική αξία από τον ευρύτερο επιχειρηματικό μετασχηματισμό του Ομίλου.
Από τα παραδοσιακά ΜΜΕ σε ένα ολοκληρωμένο οικοσύστημα Media & Entertainment
Κεντρικός πυλώνας της στρατηγικής ανάλυσης αποτελεί η μετεξέλιξη της Alter Ego Media από έναν παραδοσιακό μιντιακό όμιλο σε μια σύγχρονη πλατφόρμα περιεχομένου και ψυχαγωγίας. Η επιτυχημένη αναδιάρθρωση ιστορικών περιουσιακών στοιχείων —όπως το MEGA, «Το Βήμα» και «Τα Νέα»— αποτέλεσε τη βάση για τη διεύρυνση των δραστηριοτήτων.
Η εξαγορά των Newsit και Tlife εδραίωσε την ηγετική παρουσία στις ψηφιακές εκδόσεις, ενώ η είσοδος στο Live Entertainment (μέσω των Stages Network και More.gr) δημιουργεί έναν νέο ισχυρό πυλώνα. Σύμφωνα με την έκθεση, οι δραστηριότητες ζωντανής ψυχαγωγίας θα μπορούσαν μελλοντικά να συνεισφέρουν έως και το 25% της συνολικής λειτουργικής κερδοφορίας, περιορίζοντας την εξάρτηση από την παραδοσιακή τηλεοπτική διαφήμιση.
Νέες προοπτικές από το streaming και τα δικαιώματα περιεχομένου
Ξεχωριστή μνεία γίνεται στην εμπορική αξιοποίηση της τεράστιας οπτικοακουστικής βιβλιοθήκης του MEGA, η οποία ξεπερνά τις 132.200 ώρες περιεχομένου. Η TP ICAP εκτιμά ότι η διεθνής διανομή και οι υπηρεσίες streaming μπορούν να αποφέρουν πρόσθετα έσοδα.
Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνεται στη σχεδιαζόμενη κοινή πλατφόρμα streaming σε συνεργασία με τον Όμιλο Antenna και τη Motor Oil, η οποία εκτιμάται ότι θα προσθέσει αξία 0,30 έως 0,80 ευρώ ανά μετοχή, εκτός της βασικής αποτίμησης. Επιπλέον, αναγνωρίζεται πρόσθετη δυνητική αξία από τη συμμετοχή 13% στη Digea και από πιθανές συνέργειες εξοικονόμησης κόστους έως 20 εκατ. ευρώ ετησίως.
Ισχυρή τριετής προοπτική (2025-2028)
Σύμφωνα με τις προβλέψεις της TP ICAP:
-
Τα έσοδα θα ανέλθουν από 140,1 εκατ. ευρώ το 2025 σε 173,7 εκατ. ευρώ το 2026 και 191,9 εκατ. ευρώ το 2028.
-
Τα λειτουργικά κέρδη (EBIT) προβλέπεται να ενισχυθούν από 29,2 εκατ. ευρώ το 2025 σε 37,2 εκατ. ευρώ το 2026 και 53,2 εκατ. ευρώ το 2028.
-
Οι ελεύθερες ταμειακές ροές αναμένεται να εκτοξευθούν στα 36,9 εκατ. ευρώ το 2028, από 7,5 εκατ. ευρώ το 2025.
-
Το μέρισμα ανά μετοχή εκτιμάται ότι θα αυξηθεί σταδιακά από 0,12 ευρώ (χρήση 2025) σε 0,22 ευρώ (χρήση 2028).
Με ολοκληρωμένη τη φάση αναδιάρθρωσης και με ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, η Alter Ego Media τοποθετείται από τον διεθνή οίκο στην κορυφή των προτιμήσεων για την ευρωπαϊκή αγορά media.