Οι εξελίξεις στην αγορά αμερικανικών ομολόγων εκπέμπουν πλέον ισχυρά προειδοποιητικά μηνύματα προς τις διεθνείς αγορές, την ώρα που ο πόλεμος με το Ιράν και η παραμονή των τιμών του πετρελαίου σε υψηλά επίπεδα επαναφέρουν στο προσκήνιο τον φόβο ενός νέου πληθωριστικού σοκ.
Τον κώδωνα του κινδύνου κρούει ο πρώην αναπληρωτής σύμβουλος εθνικής ασφαλείας των ΗΠΑ και νυν επικεφαλής οικονομολόγος της PGIM, επενδυτικού βραχίονα της Prudential, Νταλίπ Σινγκ, ο οποίος σε συνέντευξή του στο CNBC προειδοποιεί ότι οι αγορές κρατικού χρέους βρίσκονται κοντά σε ένα νέο επεισόδιο έντονης αναταραχής με πιθανές σοβαρές επιπτώσεις για την αμερικανική οικονομία. «Βρισκόμαστε στα πρόθυρα ενός bond-vigilante trade αυτή τη στιγμή», σημειώνει χαρακτηριστικά ο Σινγκ, την ώρα που οι αποδόσεις των αμερικανικών 10ετών ομολόγων έχουν αγγίξει το 4,6%, επηρεάζοντας άμεσα το κόστος στεγαστικών δανείων, πιστωτικών καρτών και συνολικά τη χρηματοδότηση των αμερικανικών νοικοκυριών.
Ο ίδιος εκτιμά μάλιστα ότι οι αποδόσεις ενδέχεται να κινηθούν ακόμη και πάνω από το 5% μέσα στους επόμενους μήνες, προειδοποιώντας για μια επιθετική αντίδραση των αγορών απέναντι στα αυξημένα δημοσιονομικά ελλείμματα και τον πληθωριστικό κίνδυνο. «Οι κινήσεις αυτές αποκτούν δική τους δυναμική και δεν αυτοδιορθώνονται μέχρι να υπάρξει πολιτική απάντηση», υπογραμμίζει.
Σύμφωνα με τον επικεφαλής οικονομολόγο της PGIM, εφόσον οι αποδόσεις συνεχίσουν την ανοδική τους πορεία, η αμερικανική κυβέρνηση ενδέχεται να αναγκαστεί να παρέμβει. Όπως περιγράφει, ένα πιθανό σενάριο είναι αυτό της «financial repression», κατά το οποίο το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών και η Fed θα επιχειρήσουν να συγκρατήσουν τεχνητά τα μακροπρόθεσμα επιτόκια μέσω παρεμβάσεων στην αγορά ομολόγων. «Αυτό είναι το τελικό παιχνίδι για την αγορά ομολόγων, γιατί αποδόσεις πάνω από 5% δεν είναι βιώσιμες», σημειώνει.
Έτσι, ο Σινγκ εμφανίζεται αισιόδοξος αναφορικά με τον νέο πρόεδρο της Fed, Κέβιν Γουόρς, τον οποίο χαρακτηρίζει έμπειρο και προσηλωμένο στη διατήρηση της αξιοπιστίας της κεντρικής τράπεζας. «Το σημαντικότερο περιουσιακό στοιχείο της Fed είναι η αξιοπιστία της», αναφέρει χαρακτηριστικά, ξεκαθαρίζοντας πάντως ότι δεν θεωρεί σωστή μια μείωση επιτοκίων στην παρούσα συγκυρία, παρά τις πιέσεις που ασκεί ο Ντόναλντ Τραμπ.
Τέλος,ο Σινγκ εκτιμά πως η σύγκρουση με το Ιράν δεν μπορεί να κλιμακωθεί επ’ αόριστον, καθώς ούτε η Ουάσιγκτον ούτε η Τεχεράνη διαθέτουν «κυριαρχία κλιμάκωσης». «Ούτε οι ΗΠΑ ούτε το Ιράν μπορούν να υποτάξουν η μία πλευρά την άλλη» καταλήγει.
