Σημαντική ευάλωτοτητα απέναντι σε ενδεχόμενη περαιτέρω άνοδο των τιμών της ενέργειας και στην αυξημένη μεταβλητότητα της αγοράς ομολόγων εμφανίζουν οι αμερικανικές μετοχές, σύμφωνα με τους αναλυτές της Morgan Stanley.
Όπως εκτιμά η ομάδα του οίκου υπό τον Μάικλ Ουίλσον, ο δείκτης S&P 500 κινδυνεύει να καταγράψει απώλειες έως και 7% στην περίπτωση που επιβεβαιωθεί αυτό το σενάριο.
Παρότι τα ισχυρά εταιρικά αποτελέσματα έχουν επιτρέψει στη Wall Street να απορροφήσει έως τώρα τις πιέσεις από τις υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων, οι αποτιμήσεις του S&P 500 υποχωρούν σταθερά το τελευταίο τετράμηνο, αγγίζοντας τα χαμηλότερα επίπεδα από τον Μάρτιο.
Το σενάριο των 7.100 μονάδων και ο στόχος για τις 8.000
Σε σημείωμά του προς τους επενδυτές, ο Ουίλσον επισημαίνει ότι εάν η προσαρμογή των αποτιμήσεων επιδεινωθεί βραχυπρόθεσμα εξαιτίας της αυστηροποίησης των χρηματοπιστωτικών συνθηκών ή της αύξησης του ενεργειακού κόστους, ο S&P 500 ενδέχεται να υποχωρήσει προς τις 7.100 μονάδες.
Παράλληλα, ο αναλυτής προβλέπει κλιμάκωση της μεταβλητότητας εν όψει των ενδιάμεσων εκλογών του Νοεμβρίου στις ΗΠΑ. Διατηρεί ωστόσο τη μεσοπρόθεσμη αισιοδοξία του, εκτιμώντας ότι η ανθεκτικότητα των εταιρικών κερδών θα πυροδοτήσει ένα ανοδικό ράλι προς το τέλος του έτους, πιέζοντας τον δείκτη προς τον στόχο των 8.000 μονάδων (άνοδος σχεδόν 5% από τα τρέχοντα επίπεδα).
Πληθωριστικές πιέσεις, επιτόκια και εταιρική κερδοφορία
Ο S&P 500 βρίσκεται σε καθοδική τροχιά από το ιστορικό υψηλό των μέσων Αυγούστου, καθώς οι αγορές σταθμίζουν τις προοπτικές του πληθωρισμού, με την απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου να διατηρείται κοντά στο 5%. Αν και το αργό πετρέλαιο WTI έχει υποχωρήσει κάτω από τα 100 δολάρια το βαρέλι, παραμένει αυξημένο κατά 43% σε σχέση με τα χαμηλά του Ιουλίου, την ώρα που η Federal Reserve προχώρησε πρόσφατα στην πρώτη αύξηση επιτοκίων των τελευταίων τριών ετών.
Παρά τις πιέσεις, η αποφασιστικότητα της Fed να συγκρατήσει τις τιμές διατηρεί την εμπιστοσύνη των επενδυτών, με τον δείκτη να απέχει μόλις 2% από τα ρεκόρ του, αντλώντας στήριξη από τα ισχυρά αποτελέσματα δεύτερου τριμήνου. Στο πλαίσιο αυτό, η Morgan Stanley διατηρεί τη σύστασή της για τοποθετήσεις σε μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης και ποιότητας, ξεχωρίζοντας τις εταιρείες του τομέα των υπηρεσιών και όσες λειτουργούν με μοντέλα χαμηλής έντασης κεφαλαίου.
