Νέα σημάδια κόπωσης εμφανίζει η κινεζική οικονομία, με τη βιομηχανία, την κατανάλωση και τις επενδύσεις να δείχνουν ότι η ανάκαμψη δυσκολεύεται να αποκτήσει σταθερή δυναμική. Το πρόβλημα γίνεται ακόμη πιο έντονο καθώς η Κίνα μπαίνει στο δεύτερο εξάμηνο του 2026 με την εγχώρια ζήτηση να παραμένει αδύναμη, την αγορά ακινήτων σε βαθιά κρίση και τη μεταποιητική δραστηριότητα να βρίσκεται κοντά ή κάτω από το όριο της συρρίκνωσης.
Οι τελευταίες ενδείξεις αυξάνουν την πίεση προς το Πεκίνο να ενισχύσει τη δημοσιονομική στήριξη, καθώς οι μέχρι σήμερα παρεμβάσεις δεν φαίνεται να έχουν αποκαταστήσει την εμπιστοσύνη νοικοκυριών και επιχειρήσεων.
Νέα επιβράδυνση στη βιομηχανία
Τα στοιχεία του Ιουλίου έδειξαν ότι η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε μόλις 4,5% σε ετήσια βάση, έναντι 5,3% τον Ιούνιο και χαμηλότερα από την πρόβλεψη των αναλυτών για αύξηση 4,8%.
Η επιβράδυνση είναι σημαντική, καθώς η μεταποίηση αποτελεί έναν από τους βασικούς πυλώνες της κινεζικής οικονομίας. Η βιομηχανία εξακολουθεί να στηρίζεται σε μεγάλο βαθμό στις εξαγωγές και στη διεθνή ζήτηση, όμως η εσωτερική αγορά δεν προσφέρει την ίδια στήριξη.
Ακόμη μεγαλύτερη ανησυχία προκαλεί η εικόνα της κατανάλωσης.
Οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν μόλις 0,6% τον Ιούλιο, από 1% τον Ιούνιο και έναντι πρόβλεψης για αύξηση 1,5%. Η απόσταση από τις εκτιμήσεις δείχνει ότι τα μέτρα που έχουν ληφθεί για την ενίσχυση της κατανάλωσης δεν έχουν μέχρι στιγμής το αποτέλεσμα που ανέμενε το Πεκίνο.
Η κατανάλωση παραμένει ο μεγάλος πονοκέφαλος
Η αδυναμία της κατανάλωσης αποτελεί ίσως το σημαντικότερο πρόβλημα για την κινεζική οικονομία.
Η κυβέρνηση έχει χρησιμοποιήσει επιδοτήσεις και προγράμματα ανταλλαγής παλαιών προϊόντων με νέα, προκειμένου να ενισχύσει τις αγορές αυτοκινήτων, ηλεκτρικών συσκευών και άλλων διαρκών αγαθών.
Ωστόσο, η δυναμική των επιδοτήσεων φαίνεται να εξασθενεί.
Χαρακτηριστικό είναι ότι οι πωλήσεις αυτοκινήτων μειώθηκαν για δέκατο συνεχόμενο μήνα τον Ιούλιο, έστω και με μικρότερο ρυθμό. Η εικόνα αυτή αποκαλύπτει ότι οι Κινέζοι καταναλωτές παραμένουν επιφυλακτικοί, παρά τα κυβερνητικά κίνητρα.
Το πρόβλημα είναι βαθύτερο από μια προσωρινή αδυναμία στις πωλήσεις. Η παρατεταμένη κρίση στην αγορά ακινήτων έχει πλήξει την εμπιστοσύνη των νοικοκυριών, καθώς η ακίνητη περιουσία αποτελεί βασικό μέρος του πλούτου των κινεζικών οικογενειών.
Τα ακίνητα παραμένουν η μεγάλη πληγή
Η αγορά κατοικίας εξακολουθεί να λειτουργεί ως βαρίδι για την οικονομία.
Οι τιμές των νέων κατοικιών μειώθηκαν εκ νέου τον Ιούλιο, ενώ οι τελευταίες εκτιμήσεις των αναλυτών είναι ακόμη πιο ανησυχητικές για τις επενδύσεις στον κλάδο.
Σύμφωνα με δημοσκόπηση του Reuters, οι επενδύσεις σε ακίνητα στην Κίνα αναμένεται να μειωθούν περίπου 20% το 2026, έναντι προηγούμενης εκτίμησης για πτώση 12%.
Παράλληλα, οι πωλήσεις κατοικιών με βάση την επιφάνεια αναμένεται να μειωθούν περίπου 10%.
Αυτό σημαίνει ότι η κρίση των ακινήτων δεν βρίσκεται απλώς σε φάση σταθεροποίησης, αλλά εξακολουθεί να επηρεάζει άμεσα την οικονομική δραστηριότητα, τις επενδύσεις, την απασχόληση και την καταναλωτική εμπιστοσύνη.
Και οι επενδύσεις υποχωρούν
Την ίδια στιγμή, οι επενδύσεις σε πάγια στοιχεία ενεργητικού μειώθηκαν κατά 6,7% στο πρώτο επτάμηνο του 2026, έναντι πτώσης 5,7% στο πρώτο εξάμηνο.
Η εξέλιξη αυτή είναι ιδιαίτερα σημαντική, καθώς δείχνει ότι η αδυναμία δεν περιορίζεται στον καταναλωτή αλλά επεκτείνεται και στις επιχειρήσεις και στις επενδυτικές αποφάσεις.
Η μεταποίηση κινείται ξανά προς συρρίκνωση
Το πρόβλημα φαίνεται ότι συνεχίζεται και τον Αύγουστο.
Δημοσκόπηση του Reuters μεταξύ 17 οικονομολόγων έδειξε ότι ο επίσημος δείκτης PMI μεταποίησης αναμένεται να αυξηθεί οριακά στο 49,6 από 49,2 τον Ιούλιο.
Παρά τη μικρή βελτίωση, ο δείκτης παραμένει κάτω από το όριο των 50 μονάδων που διαχωρίζει την ανάπτυξη από τη συρρίκνωση.
Εάν η εκτίμηση επιβεβαιωθεί, θα πρόκειται για δεύτερο συνεχόμενο μήνα συρρίκνωσης της μεταποιητικής δραστηριότητας.
Οι οικονομολόγοι αποδίδουν μέρος των πιέσεων στις ακραίες καιρικές συνθήκες και στις πλημμύρες, αλλά το βασικό πρόβλημα παραμένει η αδύναμη εγχώρια ζήτηση.
Η Κίνα στηρίζεται στις εξαγωγές
Μέσα σε αυτό το δύσκολο περιβάλλον, οι εξαγωγές αποτελούν έναν από τους λίγους φωτεινούς σηματοδότες.
Η κινεζική βιομηχανία εξακολουθεί να επωφελείται από την ισχυρή παγκόσμια ζήτηση για προϊόντα υψηλής τεχνολογίας και κυρίως από τις επενδύσεις που συνδέονται με τις υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.
Το πρόβλημα είναι ότι η υπερβολική εξάρτηση από τις εξαγωγές δημιουργεί νέους κινδύνους.
Η Ευρωπαϊκή Ένωση εξετάζει μέτρα για τον περιορισμό του εμπορικού ελλείμματος με την Κίνα, ενώ οι ΗΠΑ συνεχίζουν την πολιτική δασμών και εμπορικών περιορισμών.
Έτσι, το Πεκίνο χρειάζεται ταυτόχρονα να ενισχύσει την εγχώρια κατανάλωση και να προστατεύσει την εξαγωγική του μηχανή.
Το Πεκίνο ετοιμάζει νέα μέτρα
Η κινεζική κυβέρνηση έχει ήδη αναγνωρίσει την ανάγκη για μεγαλύτερη στήριξη.
Στις 21 Αυγούστου, το υπουργείο Οικονομικών ανακοίνωσε ότι θα προχωρήσει σε πρόσθετα δημοσιονομικά μέτρα ανάλογα με την πορεία της οικονομίας, διατηρώντας παράλληλα μια σταθερή και υποστηρικτική μακροοικονομική πολιτική.
Λίγες ημέρες αργότερα, άνοιξε η διαδικασία για ένα νέο χρηματοδοτικό εργαλείο ύψους 800 δισ. γουάν, περίπου 119 δισ. δολαρίων, για τη χρηματοδότηση έργων των τοπικών κυβερνήσεων.
Το εργαλείο αποτελεί προσπάθεια να ενισχυθούν οι επενδύσεις και να διοχετευθεί ρευστότητα στην πραγματική οικονομία. Ωστόσο, αναλυτές προειδοποιούν ότι η σταδιακή εφαρμογή του μπορεί να περιορίσει τον αντίκτυπό του μέσα στο 2026.
Η κεντρική τράπεζα κρατά ανοιχτά τα εργαλεία
Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας έχει επίσης αφήσει να εννοηθεί ότι είναι έτοιμη να λάβει νέα μέτρα εφόσον χρειαστεί.
Η κεντρική τράπεζα έχει δεσμευθεί να διατηρήσει μια κατάλληλα χαλαρή νομισματική πολιτική, χωρίς όμως να έχει προχωρήσει μέχρι στιγμής σε ένα επιθετικό νέο κύκλο μειώσεων επιτοκίων ή υποχρεωτικών αποθεματικών.