Πολιτική

Ένα ταμπλό γεμάτο στρεβλώσεις


Του Μάνου Χατζηδάκη τηε Beta ΑΧΕΠΕΥ

Το Χρηματιστήριο διαπραγματεύεται 0,18 φορές την αξία του ΑΕΠ. Την προηγούμενη φορά στα ίδια επίπεδα η σχέση ήταν 0,09 φορές. Ο λόγος που υπάρχει αυτή η απόκλιση οφείλεται στις αυξήσεις κεφαλαίων των Η αξία των συστημικών τραπεζών υπολείπεται κατά 10 δις ευρώ από τις αυξήσεις κεφαλαίων που έγιναν τον Δεκέμβριο. Ουσιαστικά η αποτίμηση όλων των τραπεζών είναι σχεδόν ίση με την αξία των Cocos (4,1 δις ευρώ) που έχουν η Τράπεζα Πειραιώς και η Eurobank. Τα χρήματα των ιδιωτών που δεν αφορούν Cocos ή ανταλλαγές ομολόγων και προνομιούχων μετοχών είναι σχεδόν 50% περισσότερα από τις τρέχουσες αποτιμήσεις.
Όλες οι συστημικές τράπεζες μαζεμένες αξίζουν 4,5 δις ευρώ. Μόνη της η Coca Cola αποτιμάται 5,9 δις ευρώ.

Η Eurobank έφθασε επίπεδα αποτίμησης 750 εκατ. ευρώ, 200 εκατ. λιγότερα από την αξία των προνομιούχων που έχει στα κεφάλαια της ή 350 εκατ. ευρώ περισσότερα από το τίμημα πώλησης της Eurolife.

Η αξία της Εθνικής Τράπεζας είναι μικρότερη κατά 1 δις ευρώ από το τίμημα πώλησης της Finansbank. Η αγορά εφόσον αφαιρεθούν τα τιμήματα για Αστέρα, NBGI και η αξία της συμμετοχής στην Πανγαία τιμολογεί όλη την Εθνική Τράπεζα στα… -2 δις ευρώ. Και ολογράφως για όσους νομίζουν ότι δίπλα από το δύο έχει μουτζούρα: Μείον δύο δις ευρώ.

 H METKA (345 εκατ. ευρώ) ξεπέρασε σε αξία τον Μυτιληναίο (334 εκατ. ευρώ). Βέβαια η σχέση συμμετοχής δεν είναι 100% αλλά 50%. Αυτό σημαίνει ότι Αλουμίνιο και θερμικά εργοστάσια αποτιμώνται με το ζόρι 161 εκατ. ευρώ. Ακόμα και αν προστεθεί ο καθαρός δανεισμός του ομίλου με 600 εκατ. ευρώ η αξία των θερμικών εργοστασίων παραγωγής ρεύματος δεν φτάνει για να στηθούν ούτε τα μισά. Ουσιαστικά αν αφαιρεθεί η ΜΕΤΚΑ αυτό που μένει είναι 1,5 εργοστάσιο συνδυασμένου κύκλου, δωρεάν τα υπόλοιπα 1,25 και δωρεάν το Αλουμίνιο.

Αντίστοιχα η ΓΕΚΤΕΡΝΑ αποτιμάται 120 εκατ. ευρώ όταν η θυγατρική (50%) Τέρνα Ενεργειακή είναι σε αποτίμηση 220 εκατ. ευρώ. Παραχωρήσεις, Κατασκευές, Real Estate και Εργοστάσιο Μαγνησίας της δεύτερης μεγαλύτερης κατασκευαστικής εταιρίας της χώρας αποτιμώνται στο τίποτα.

Η Ελλάκτωρ διαπραγματεύεται σχεδόν μια φορά τα λειτουργικά της κέρδη.

Η ΔΕΗ έπεσε στο 10% της αξίας των κεφαλαίων της. Αυτό σημαίνει ότι το σύνολο της αξίας της μαζί με το δανεισμό της διαμορφώνεται σε 6 δις ευρώ. Για να στηθεί ένα γιγαβατ (GW) η επενδυτική δαπάνη είναι περίπου 1 δις ευρώ και η ΔΕΗ έχει εγκατεστημένη ισχύ 12 GW. Η μισή αξία των παγίων θεωρείται εξαφανισμένη ακόμα και αν τα 2 δις ευρώ σε απαιτήσεις δεν εισπραχθούν ποτέ.

H αποτίμηση του Folli – Follie είναι στα επίπεδα της αξίας της πώλησης των ΚΑΕ.

Η αξία της Τράπεζας Αττικής είναι 72% χαμηλότερη από τα κεφάλαια τα οποία μπήκαν στην αύξηση.

Τα 249 εκατ. ευρώ της Βιοχάλκο συνιστούν ιστορικά χαμηλή αποτίμηση και η αξία της στο ταμπλό αντιστοιχεί κάτω από το 20% των λογιστικών της κεφαλαίων.

Ο ΟΠΑΠ διαπραγματεύεται κάτω από το τίμημα πώλησης του 33% στην κοινοπραξία της Emma Delta.

Το τίμημα πώλησης του ΟΛΠ είναι 100% ψηλότερο από τις τρέχουσες τιμές.

Τα Ελληνικά Πετρέλαια αποτιμώνται με το ζόρι 950 εκατ. ευρώ όταν μόνο από το 33% της ΔΕΣΦΑ αναμένουν εισροές 212 εκατ. ευρώ. Η αξία της πρόσφατης επένδυσης είναι περίπου 1 δις ευρώ ενώ μαζί με το δανεισμό όλη η αξία της επιχείρησης ανέρχεται σε 3 δις ευρώ. Η αποτίμηση είναι η χαμηλότερη όλων των εποχών. Η εισαγωγή της εταιρίας στο ΧΑ έγινε το 1998

Η ΕΥΔΑΠ διαπραγματεύεται 50% χαμηλότερα από το τίμημα πώλησης του 10% του μετοχικού της κεφαλαίου στο fund του Paulson ενώ από τα 410 εκατ. ευρώ ενώ τα 230 εκατ. ευρώ είναι η καθαρή ταμειακή θέση στο εννεάμηνο.

Ακολουθήστε το Sofokleousin.gr στο Google News
και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις