Ο χρυσός (XAU/USD) βρίσκεται, κατά την εκτίμηση του Τζον Πόλσον, μόλις στα πρώτα στάδια ενός μακροχρόνιου ανοδικού κύκλου, καθώς η μειωμένη εμπιστοσύνη στα κρατικά νομίσματα ενισχύει τη ζήτηση για το πολύτιμο μέταλλο από κεντρικές τράπεζες και ιδιώτες επενδυτές.
Ο διαχειριστής hedge fund, ο οποίος έγινε γνωστός για τα δισεκατομμύρια που κέρδισε ποντάροντας στην κατάρρευση της αμερικανικής αγοράς στεγαστικών δανείων, υποστήριξε ότι η ζήτηση για χρυσό διευρύνεται και ότι το μέταλλο εξελίσσεται σε όλο και σημαντικότερο αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο. Ο ίδιος δήλωσε:
Πιστεύω ότι βρισκόμαστε στην αρχή ή στα πρώτα στάδια ενός μακροχρόνιου ανοδικού κύκλου για τον χρυσό.
Όπως εκτίμησε, όσο υποχωρεί η εμπιστοσύνη στα νομίσματα που βασίζονται στη χρηματοπιστωτική και δημοσιονομική αξιοπιστία των κρατών, τόσο αυξάνεται η ζήτηση για τον χρυσό ως εναλλακτική μορφή αποθήκευσης αξίας.
Η επενδυτική του θέση στον χρυσό διαμορφώθηκε μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Το 2009, ο Πόλσον άρχισε να επενδύει συστηματικά στο πολύτιμο μέταλλο, εκτιμώντας ότι η πρωτοφανής δημοσιονομική και νομισματική στήριξη που ακολούθησε την κρίση θα ασκούσε πιέσεις στο δολάριο. Έκτοτε, η τιμή του χρυσού έχει περίπου τετραπλασιαστεί, ξεπερνώντας πρόσφατα τις 5.000 δολάρια, προτού υποχωρήσει από τα ιστορικά υψηλά.
Οι κεντρικές τράπεζες αυξάνουν τα αποθέματα
Η ζήτηση για χρυσό δεν περιορίζεται πλέον στους παραδοσιακούς επενδυτές. Ο Πόλσον υποστηρίζει ότι οι κεντρικές τράπεζες συνεχίζουν να αυξάνουν τα αποθέματά τους, ενώ παράλληλα ενισχύεται το ενδιαφέρον από τον ιδιωτικό τομέα.
Κατά την εκτίμησή του, ο χρυσός αποκτά όλο και μεγαλύτερο ρόλο ως αποθεματικό νόμισμα, καθώς οι κεντρικές τράπεζες αναζητούν τρόπους διαφοροποίησης των αποθεμάτων τους. Η τάση αυτή, σε συνδυασμό με την ιδιωτική ζήτηση, διευρύνει τη βάση των αγοραστών και στηρίζει την προοπτική ενός παρατεταμένου ανοδικού κύκλου.
Ο Πόλσον θεωρεί, ωστόσο, ότι οι επενδυτές μπορούν να αποκομίσουν μεγαλύτερες αποδόσεις από τις μετοχές εταιρειών εξόρυξης χρυσού, παρά από την απευθείας κατοχή του μετάλλου. Ιδιαίτερο ενδιαφέρον, σύμφωνα με τον ίδιο, παρουσιάζουν οι εταιρείες με σημαντικά, αλλά ακόμη ανεκμετάλλευτα, αποθέματα.
Η NovaGold στο επίκεντρο της επενδυτικής στρατηγικής
Οι δηλώσεις του έγιναν με αφορμή την ανακοίνωση της NovaGold Resources ότι θα αποκτήσει το 40% του έργου Donlin Gold στην Αλάσκα που ανήκει στην Paulson Advisers. Ο Πόλσον, ο οποίος είναι συμπρόεδρος της NovaGold, υποστηρίζει ότι η εταιρεία προσφέρει στους επενδυτές ενισχυμένη έκθεση στην άνοδο της τιμής του χρυσού, χάρη στη μεγάλη βάση αποθεμάτων του έργου.
Η NovaGold διαθέτει 40 εκατ. ουγγιές μετρημένων και ενδεικνυόμενων πόρων και αποθεμάτων χρυσού, με χρηματιστηριακή αξία περίπου 4,2 δισ. δολαρίων. Για τον Πόλσον, εταιρείες αυτού του τύπου αποτελούν τον αποτελεσματικότερο τρόπο αξιοποίησης της μακροπρόθεσμης ανοδικής προοπτικής του χρυσού.
Η επενδυτική λογική είναι ότι οι μετοχές εταιρειών εξόρυξης μπορούν να προσφέρουν πολλαπλάσια έκθεση στις μεταβολές της τιμής του μετάλλου, ιδιαίτερα όταν διαθέτουν μεγάλα αποθέματα που δεν έχουν ακόμη αξιοποιηθεί. Έτσι, η άνοδος του χρυσού μπορεί να ενισχύσει όχι μόνο την αξία του ίδιου του μετάλλου, αλλά και την αποτίμηση των εταιρειών που ελέγχουν σημαντικά κοιτάσματα.