Η κεντρική τράπεζα της Σουηδίας (Riksbank) διατήρησε αμετάβλητο το βασικό επιτόκιο στο 1,75%, επιβεβαιώνοντας τις προσδοκίες των αγορών, ενώ ταυτόχρονα άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο νέας αύξησης των επιτοκίων αργότερα μέσα στο έτος.
Η απόφαση σηματοδοτεί την έβδομη διαδοχική συνεδρίαση κατά την οποία η Riksbank δεν προχωρά σε αλλαγή της νομισματικής της πολιτικής, καθώς οι αξιωματούχοι επιλέγουν στάση αναμονής προκειμένου να αξιολογήσουν την πορεία του πληθωρισμού και της οικονομικής δραστηριότητας.
Ωστόσο, το μήνυμα της σουηδικής κεντρικής τράπεζας είναι πιο «σφιχτό» σε σχέση με προηγούμενες τοποθετήσεις. Η Riksbank επισημαίνει ότι ο πληθωρισμός και η ανάπτυξη κινήθηκαν το καλοκαίρι υψηλότερα από τις προηγούμενες προβλέψεις, γεγονός που αυξάνει τον κίνδυνο οι πληθωριστικές πιέσεις να αποδειχθούν πιο επίμονες.
Ειδικότερα, ο πληθωρισμός χωρίς την επίδραση της ενέργειας διαμορφώθηκε τον Ιούλιο στο 0,60% σε ετήσια βάση, υψηλότερα από τις προβλέψεις της Riksbank για τρίτο συνεχόμενο μήνα. Παράλληλα, το σουηδικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 1,4% στο δεύτερο τρίμηνο σε τριμηνιαία βάση, επίδοση σημαντικά υψηλότερη από την προηγούμενη εκτίμηση της κεντρικής τράπεζας για ανάπτυξη 0,9%.
Υπό αυτά τα δεδομένα, η Riksbank προειδοποιεί ότι εάν η πρόσφατη άνοδος του πληθωρισμού αποτελεί την αρχή μιας πιο ευρείας και διαρκούς τάσης, τότε θα χρειαστεί να προχωρήσει σε αυστηρότερη νομισματική πολιτική. Η κεντρική τράπεζα υπογραμμίζει παράλληλα ότι η αβεβαιότητα παραμένει αυξημένη και απαιτείται ιδιαίτερη επαγρύπνηση.
Το βλέμμα σε νέα αύξηση
Η προοπτική μιας αύξησης των επιτοκίων πριν από το τέλος του 2026 βρίσκεται πλέον στο επίκεντρο των αγορών. Έρευνα της SEB μεταξύ μεγάλων επενδυτών στη Σουηδία έδειξε ότι όλοι ανέμεναν διατήρηση του επιτοκίου στο 1,75% στη συνεδρίαση του Αυγούστου, ενώ το 75% εκτιμά ότι θα υπάρξει τουλάχιστον μία αύξηση έως το τέλος του έτους, με το επιτόκιο να μπορεί να φτάσει στο 2%.
Η Riksbank βρίσκεται έτσι αντιμέτωπη με ένα δύσκολο δίλημμα. Από τη μία πλευρά, η οικονομία εμφανίζει σημάδια ισχυρότερης δυναμικής από τις αρχικές εκτιμήσεις. Από την άλλη, η κεντρική τράπεζα δεν θέλει να ανακόψει πρόωρα την ανάκαμψη μέσω μιας νέας αύξησης του κόστους χρήματος.
Ιδιαίτερη σημασία έχουν και οι γεωπολιτικές εξελίξεις. Η Riksbank έχει προειδοποιήσει ότι οι διαταραχές στην προσφορά που συνδέονται με τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή μπορούν να αυξήσουν τις τιμές ενέργειας και καυσίμων και, μέσω αυτών, να ενισχύσουν τις πληθωριστικές πιέσεις.
Η σημερινή απόφαση, επομένως, δεν σημαίνει ότι ο κύκλος της νομισματικής χαλάρωσης έχει οριστικά ολοκληρωθεί, αλλά ότι η Riksbank προτιμά προς το παρόν να περιμένει περισσότερα στοιχεία. Το επόμενο διάστημα θα είναι κρίσιμο για το εάν η άνοδος του πληθωρισμού και η καλύτερη πορεία της οικονομίας θα επιβεβαιωθούν, αυξάνοντας τις πιθανότητες μιας νέας αύξησης των επιτοκίων προς το τέλος του έτους.