Ο χρυσός κατέγραψε σαφή ανοδική πορεία την προηγούμενη εβδομάδα, διασπώντας καθοριστικά το επίπεδο-κλειδί των 5.100 δολαρίων και εδραιώνοντας μια ισχυρή βραχυπρόθεσμη ανοδική δομή.
Ο συνδυασμός επίμονων ανησυχιών γύρω από τους αμερικανικούς δασμούς και της κλιμάκωσης των γεωπολιτικών εντάσεων αποτέλεσε τον βασικό μοχλό της ανόδου. Η εξέλιξη αυτών των παραγόντων τις επόμενες ημέρες θα καθορίσει εάν η αγοραστική δυναμική μπορεί να διατηρηθεί.
Στο ημερήσιο διάγραμμα XAU/USD, ο χρυσός κατέγραψε κέρδη για τρεις συνεχόμενες συνεδριάσεις. Την Παρασκευή ενισχύθηκε σχεδόν κατά 2,2%, κλείνοντας εκ νέου πάνω από τις 5.100 δολάρια. Το επίπεδο αυτό, που προηγουμένως λειτουργούσε ως ισχυρή αντίσταση, μετατρέπεται πλέον σε βραχυπρόθεσμη στήριξη, ανοίγοντας τον δρόμο για περαιτέρω άνοδο.
Η τιμή κινείται πλέον άνω των 5.150 δολαρίων. Εάν η αγοραστική πίεση συνεχιστεί, επόμενη αντίσταση εντοπίζεται κοντά στις 5.200 δολάρια. Αντίθετα, σε περίπτωση διόρθωσης, οι 5.100 και 5.000 δολάρια αποτελούν κρίσιμα επίπεδα στήριξης.
Συνολικά, το τεχνικό πλεονέκτημα παραμένει υπέρ των αγοραστών, αν και η αυξημένη μεταβλητότητα απαιτεί προσεκτική διαχείριση θέσεων.
Δασμοί και γεωπολιτική: Οι βασικοί καταλύτες
Ο κύριος παράγοντας πίσω από την άνοδο του χρυσού είναι η αυξημένη αβεβαιότητα γύρω από την εμπορική πολιτική των ΗΠΑ και η πιθανότητα κλιμάκωσης στις σχέσεις ΗΠΑ–Ιράν.
Παρότι το Ανώτατο Δικαστήριο των ΗΠΑ έκρινε ότι οι δασμοί του Ντόναλντ Τραμπ ήταν άκυροι, γεγονός που οδήγησε σε προσωρινή υποχώρηση του χρυσού κάτω από τις 5.000 δολάρια, στην πράξη η εμπορική πολιτική δεν άλλαξε ουσιαστικά.
Ο Τραμπ ενεργοποίησε άμεσα το Άρθρο 122 του Νόμου Εμπορίου του 1974, αυξάνοντας τον παγκόσμιο δασμό 10% προς το επίπεδο του 15% που εφαρμόζεται σε αρκετές χώρες. Παράλληλα, οι δασμοί βάσει των Άρθρων 232, 201 και 301 παραμένουν σε ισχύ, διατηρώντας το συνολικό επίπεδο επιβαρύνσεων σχεδόν αμετάβλητο.
Η αγορά αντιλήφθηκε ότι δεν πρόκειται για ανατροπή των εμπορικών κανόνων, αλλά για νομική αναδιάταξη. Η αβεβαιότητα ως προς πιθανές επιστροφές δασμών και το γενικότερα ασαφές πλαίσιο πολιτικής ενίσχυσαν τη ζήτηση για χρυσό ως ασφαλές καταφύγιο.
Στο γεωπολιτικό πεδίο, οι ΗΠΑ αυξάνουν την πίεση προς το Ιράν, ενισχύοντας ταυτόχρονα τη στρατιωτική παρουσία τους στη Μέση Ανατολή. Αναφορές σε ενδεχόμενο «περιορισμένο πλήγμα» έχουν ενσωματωθεί στις αγορές ως αυξημένη πιθανότητα άμεσης αντιπαράθεσης, γεγονός που ενισχύει περαιτέρω την ελκυστικότητα του χρυσού.
Σε ένα περιβάλλον αλληλεπικαλυπτόμενων κινδύνων -εμπορικών και γεωπολιτικών- ο χρυσός λειτουργεί ως άμεσος αποδέκτης του «premium αβεβαιότητας».
Δευτερεύουσες οι ανησυχίες για «στασιμοπληθωρισμό»
Ορισμένοι αναλυτές αποδίδουν την άνοδο του χρυσού και σε φόβους περί «στασιμοπληθωρισμού» στις ΗΠΑ. Ωστόσο, τα πρόσφατα στοιχεία για το ΑΕΠ και τον δομικό δείκτη PCE δύσκολα θα αποτελέσουν καταλύτη βραχυπρόθεσμα.
Η ανάπτυξη του ΑΕΠ στο τέταρτο τρίμηνο επιβραδύνθηκε στο 1,4% σε ετήσια βάση, κάτω των προσδοκιών, ωστόσο η επίδοση αυτή αποδίδεται κυρίως σε προσωρινές περικοπές δαπανών λόγω του shutdown. Παράλληλα, ο δομικός PCE διαμορφώθηκε στο 3%, στοιχείο που θεωρείται ήδη παρωχημένο και περιορισμένης προγνωστικής αξίας.
Ως εκ τούτου, τα δεδομένα δεν έχουν μεταβάλει ουσιαστικά τις προσδοκίες για την πορεία των επιτοκίων της Fed. Οι κινήσεις του χρυσού καθορίζονται κυρίως από τις εξελίξεις σε δασμούς και γεωπολιτική, παρά από τα μακροοικονομικά στοιχεία.
Το βλέμμα σε Ουάσιγκτον και Μέση Ανατολή
Η προηγούμενη εβδομάδα ενίσχυσε το στρατόπεδο των «ταύρων», με οδηγό τη συνεχιζόμενη εμπορική αβεβαιότητα και τις αυξανόμενες γεωπολιτικές εντάσεις. Σε ένα ασταθές περιβάλλον, η στρατηγική αγορών στις διορθώσεις παραμένει δημοφιλής, αν και απαιτείται πειθαρχημένη διαχείριση ρίσκου.
Υπό το Άρθρο 122, οι δασμοί ισχύουν για 150 ημέρες με ανώτατο συντελεστή 15%, ενώ η παράτασή τους απαιτεί έγκριση από το Κογκρέσο, ένα ενδεχόμενο που θεωρείται πολιτικά δύσκολο. Αυτό αυξάνει την πιθανότητα επιτάχυνσης των αναθεωρήσεων βάσει των Άρθρων 301 και 232, τα οποία δεν έχουν χρονικό ή ποσοτικό περιορισμό.
Κάθε νέα ανακοίνωση για δασμούς μπορεί να λειτουργήσει ως φρέσκος καταλύτης για τον χρυσό.
Στο γεωπολιτικό μέτωπο, παρά τη ρητορική έντασης, ένα πλήρους κλίμακας πολεμικό επεισόδιο ΗΠΑ–Ιράν θεωρείται προς το παρόν περιορισμένης πιθανότητας. Ωστόσο, όσο δεν διαφαίνεται σαφής αποκλιμάκωση μέσω διαπραγματεύσεων, οι εντάσεις θα συνεχίσουν να στηρίζουν τις τιμές του πολύτιμου μετάλλου.
Αντίθετα, ενδεχόμενη πρόοδος στις συνομιλίες θα μπορούσε να προκαλέσει σημαντική καθοδική διόρθωση.
Ο χρυσός παραμένει, προς το παρόν, ο καθρέφτης της παγκόσμιας αβεβαιότητας.