Σε νέα αύξηση των επιτοκίων προχώρησε η Τράπεζα της Κορέας, επιλέγοντας να συνεχίσει τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής για δεύτερη συνεχόμενη συνεδρίαση, καθώς οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν ισχυρές και η οικονομία εμφανίζεται ανθεκτικότερη των αρχικών εκτιμήσεων.
Η κεντρική τράπεζα αύξησε το βασικό επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης, από το 2,75% στο 3%, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Φεβρουάριο του 2025. Η απόφαση ήταν αναμενόμενη από σημαντικό μέρος της αγοράς, καθώς οι πιέσεις στις τιμές, η ισχυρή ανάπτυξη και οι κίνδυνοι για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα δημιούργησαν τις προϋποθέσεις για νέα παρέμβαση.
Η Τράπεζα της Κορέας επισημαίνει ότι η οικονομία αναπτύσσεται με ισχυρότερο ρυθμό από ό,τι αναμενόταν, με βασικούς μοχλούς τις εξαγωγές και την ανάκαμψη της εγχώριας ζήτησης. Παράλληλα, όμως, εκτιμά ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει πάνω από τον στόχο του 2% για σημαντικό χρονικό διάστημα, γεγονός που καθιστά αναγκαία την προληπτική δράση.
Στο 3,3% η πρόβλεψη για την ανάπτυξη
Παρά τη νέα αύξηση των επιτοκίων, η εικόνα της νοτιοκορεατικής οικονομίας εμφανίζεται βελτιωμένη. Η κεντρική τράπεζα αναθεώρησε σημαντικά προς τα πάνω την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη το 2026, στο 3,3% από 2,6% προηγουμένως.
Η αναθεώρηση αντανακλά κυρίως την ισχυρή ζήτηση για ημιαγωγούς και ηλεκτρονικά προϊόντα, με την έκρηξη των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη να ενισχύει τις εξαγωγές και τα κέρδη των μεγάλων νοτιοκορεατικών εταιρειών τεχνολογίας.
Η εξέλιξη αυτή έχει δημιουργήσει ένα ιδιαίτερο μείγμα για την οικονομία: από τη μία πλευρά η ανάπτυξη επιταχύνεται χάρη στον τεχνολογικό και εξαγωγικό τομέα, από την άλλη όμως οι υψηλότερες τιμές, τα ακίνητα και η ισχυρή πιστωτική δραστηριότητα δημιουργούν νέους κινδύνους για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.
Το «καμπανάκι» του πληθωρισμού
Ο πληθωρισμός παραμένει ένας από τους βασικούς λόγους για τους οποίους η Τράπεζα της Κορέας επέλεξε να συνεχίσει τις αυξήσεις. Οι τιμές καταναλωτή αυξήθηκαν κατά 2,8% τον Ιούλιο σε ετήσια βάση, ενώ ο δομικός πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 2,6%, παραμένοντας πάνω από τον στόχο της κεντρικής τράπεζας.
Ιδιαίτερη ανησυχία προκαλεί η πορεία των τιμών της ενέργειας και των καυσίμων. Παρότι η αποκλιμάκωση των διεθνών τιμών του πετρελαίου συνέβαλε στην υποχώρηση του συνολικού πληθωρισμού, οι τιμές των πετρελαϊκών προϊόντων εξακολουθούν να βρίσκονται σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα.
Οι τιμές των πετρελαϊκών προϊόντων αυξήθηκαν κατά 15,5% τον Ιούλιο σε ετήσια βάση, αν και ο ρυθμός ήταν σημαντικά χαμηλότερος από το 24,7% του Ιουνίου.
Παράλληλα, η παρατεταμένη καλοκαιρινή ζέστη έχει ενισχύσει τις τιμές τροφίμων, προσθέτοντας έναν ακόμη παράγοντα στις πληθωριστικές πιέσεις που καλείται να αντιμετωπίσει η κεντρική τράπεζα.
Δεν κλείνει την πόρτα για νέα αύξηση
Η νέα αύξηση δεν σημαίνει ότι ολοκληρώθηκε ο κύκλος σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής. Ο διοικητής της Τράπεζας της Κορέας, Σιν Χιουν-Σονγκ, έδωσε σήμα ότι μπορούν να ακολουθήσουν και νέες κινήσεις, αλλά με πιο προσεκτικό και σταδιακό ρυθμό.
Η κεντρική τράπεζα θέλει πλέον να αξιολογήσει τον αντίκτυπο των δύο διαδοχικών αυξήσεων πριν αποφασίσει την επόμενη κίνησή της. Οι αγορές, πάντως, εξακολουθούν να βλέπουν πιθανότητα για ακόμη μία αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης, πιθανότατα στις αρχές του 2027.
Η τεχνητή νοημοσύνη αλλάζει τα δεδομένα
Σημαντικό μέρος της αισιοδοξίας για την ανάπτυξη της Νότιας Κορέας συνδέεται πλέον με την τεχνητή νοημοσύνη. Η εκρηκτική ζήτηση για μνήμες και ημιαγωγούς έχει ενισχύσει τις εξαγωγές και τις επενδύσεις, δημιουργώντας ισχυρότερη οικονομική δυναμική.
Το παράδοξο είναι ότι ο ίδιος κύκλος ανάπτυξης αυξάνει και τις πληθωριστικές πιέσεις, καθώς υψηλότερα εισοδήματα, επενδύσεις και τιμές περιουσιακών στοιχείων μπορούν να ενισχύσουν τη ζήτηση στην οικονομία. Η Τράπεζα της Κορέας επιχειρεί έτσι να διατηρήσει την ανάπτυξη χωρίς να επιτρέψει στις πληθωριστικές πιέσεις να παγιωθούν.