Δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια κεφαλαίων που παραμένουν δεσμευμένα ως εγγυήσεις στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα θα μπορούσαν να απελευθερωθούν μέσω του tokenization, σύμφωνα με τη διευθύνουσα σύμβουλο του Nasdaq, Αντένα Φρίντμαν. Η μετάβαση σε αγορές που λειτουργούν όλο το 24ωρο απαιτεί, ωστόσο, ριζικές αλλαγές στις χρηματοπιστωτικές υποδομές.
Η ψηφιοποίηση χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων μέσω της τεχνολογίας blockchain θα μπορούσε να απελευθερώσει δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια που παραμένουν δεσμευμένα ως εγγυήσεις στις διεθνείς αγορές, διευκολύνοντας τη μετακίνηση κεφαλαίων και τη διαχείριση κινδύνων. Την εκτίμηση αυτή διατύπωσε η διευθύνουσα σύμβουλος του Nasdaq, Αντένα Φρίντμαν, μιλώντας στο CNBC στο συνέδριο TOKEN2049 στη Σιγκαπούρη.
Στο επίκεντρο βρίσκεται το λεγόμενο tokenization, δηλαδή η αναπαράσταση περιουσιακών στοιχείων, όπως μετοχές, ομόλογα του αμερικανικού Δημοσίου και μερίδια αμοιβαίων κεφαλαίων χρηματαγοράς, ως ψηφιακών διακριτικών (tokens) που μπορούν να μεταβιβάζονται μέσω blockchain. Η διαδικασία μπορεί να επεκταθεί και στο ίδιο το χρήμα, επιτρέποντας τον καλύτερο συντονισμό μεταξύ των συναλλαγών και των κεφαλαίων που τις υποστηρίζουν.
Όπως εξήγησε η Φρίντμαν, εάν τόσο τα χρηματοοικονομικά μέσα, όσο και οι χρηματικές ροές αποκτήσουν ψηφιακή μορφή, οι εγγυήσεις θα μπορούν να μετακινούνται με μεγαλύτερη ευελιξία. Αυτό θα περιόριζε την ανάγκη να παραμένουν κεφάλαια αδρανή σε διαφορετικά σημεία του χρηματοπιστωτικού συστήματος, διευκολύνοντας τη χρήση τους σε άλλες συναλλαγές.
Real time 24x7
Το ενδιαφέρον των θεσμικών επενδυτών για το tokenization έχει αυξηθεί τον τελευταίο χρόνο. Η Φρίντμαν συνέδεσε την εξέλιξη, μεταξύ άλλων, με την ψήφιση του αμερικανικού νόμου GENIUS Act, ο οποίος θεσπίζει ρυθμιστικό πλαίσιο για τα stablecoins, δηλαδή τα ψηφιακά νομίσματα που επιδιώκουν να διατηρούν σταθερή αξία σε σχέση με ένα νόμισμα αναφοράς.
Η εξέλιξη αυτή συναντά την αυξανόμενη ζήτηση από ιδιώτες επενδυτές για συναλλαγές οποιαδήποτε ώρα της ημέρας. Σύμφωνα με τη διευθύνουσα σύμβουλο του Nasdaq, το περιβάλλον των ιδιωτών επενδυτών έχει προηγηθεί περίπου μία δεκαετία στην εξοικείωση με τη διαρκή πρόσβαση στις αγορές.
Η καθιέρωση, ωστόσο, συναλλαγών σε μόνιμη βάση δεν αποτελεί απλώς τεχνική αναβάθμιση των χρηματιστηρίων. Όπως επισήμανε η Φρίντμαν, η ίδια η υποδομή των χρηματιστηριακών συναλλαγών είναι το ευκολότερο μέρος της μετάβασης. Η μεγαλύτερη πρόκληση αφορά τις τράπεζες και τους υπόλοιπους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς, οι οποίοι σήμερα αξιοποιούν τα διαστήματα που οι αγορές παραμένουν κλειστές για την ενημέρωση συστημάτων, την εκκαθάριση διαδικασιών και τη διαχείριση κινδύνων.
Σε ένα περιβάλλον συνεχούς λειτουργίας, οι διαδικασίες αυτές θα πρέπει να εκτελούνται σε πραγματικό χρόνο, χωρίς τα παραδοσιακά χρονικά περιθώρια διακοπής. Η διαχείριση των εγγυήσεων, η παρακολούθηση των εκθέσεων σε κίνδυνο και η προσαρμογή των θέσεων των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων θα πρέπει να λειτουργούν αδιάλειπτα.
Ο ρόλος της τεχνητής νοημοσύνης στη διαχείριση κινδύνων
Η τεχνητή νοημοσύνη αναμένεται να αποτελέσει βασικό εργαλείο για τη μετάβαση σε αυτό το μοντέλο. To Nasdaq έχει ήδη ενσωματώσει AI agents στην πλατφόρμα διαχείρισης κινδύνων της, οι οποίοι, στην παρούσα φάση, παρέχουν συστάσεις για τη λήψη αποφάσεων.
Σύμφωνα με τη Φρίντμαν, σε επόμενο στάδιο οι τράπεζες θα μπορούσαν να αξιοποιούν αυτούς τους πράκτορες για την ανάληψη πιο άμεσης δράσης, αντί να περιορίζονται στην αξιολόγηση των προτάσεών τους. Η δυνατότητα συνεχούς επεξεργασίας δεδομένων και προσαρμογής σε μεταβαλλόμενες συνθήκες θα μπορούσε να υποστηρίξει τη λειτουργία αγορών χωρίς χρονικούς περιορισμούς.
Η διευθύνουσα σύμβουλος του Nasdaq χαρακτήρισε την τεχνητή νοημοσύνη κρίσιμη για την καθιέρωση συναλλαγών όλο το 24ωρο. Η εφαρμογή της, ωστόσο, προϋποθέτει υποδομές που θα μπορούν να παρακολουθούν διαρκώς τις μεταβολές των αγορών και να διαχειρίζονται τις συνέπειες των συναλλαγών σε πραγματικό χρόνο.
Από τα crypto στις παραδοσιακές αγορές κεφαλαίου
Το ενδιαφέρον για το tokenization δεν περιορίζεται στις ΗΠΑ ή στις εταιρείες που δραστηριοποιούνται αποκλειστικά στον χώρο των κρυπτονομισμάτων. Ο Αρτζούν Σέθι, συνδιευθύνων σύμβουλος του ανταλλακτηρίου κρυπτονομισμάτων Kraken, δήλωσε στο CNBC ότι επιχειρήσεις εκτός ΗΠΑ εξετάζουν τρόπους πρόσβασης στις αμερικανικές κεφαλαιαγορές μέσω νέων ψηφιακών υποδομών.
Ο ίδιος αναφέρθηκε σε εταιρεία με έσοδα περίπου 25 εκατ. δολαρίων, η οποία διερευνούσε τις δυνατότητες πρόσβασης στις αγορές κεφαλαίου, καθώς και σε μεγαλύτερες διεθνείς επιχειρήσεις που εξετάζουν την ψηφιοποίηση περιουσιακών στοιχείων και την εισαγωγή τους σε αμερικανικά χρηματιστήρια.
Η προοπτική αφορά τη διεύρυνση της πρόσβασης σε επενδυτικά κεφάλαια για επιχειρήσεις από διαφορετικές χώρες, οι οποίες ενδέχεται να αντιμετωπίζουν εμπόδια στις παραδοσιακές διαδικασίες χρηματοδότησης. Το tokenization θα μπορούσε να διευκολύνει τη σύνδεση μεταξύ εταιρειών, επενδυτών και διαφορετικών αγορών, δημιουργώντας νέες δυνατότητες διασυνοριακών συναλλαγών.
Η μετάβαση, πάντως, δεν μπορεί να εφαρμοστεί με τον ίδιο τρόπο σε κάθε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Η Φρίντμαν προειδοποίησε ότι δεν διαθέτουν όλα τα assets την απαιτούμενη ρευστότητα για να υποστηρίξουν συναλλαγές σε συνεχή βάση. Η διεύρυνση της πρόσβασης σε περισσότερες κατηγορίες επενδύσεων θα εξαρτηθεί, επομένως, από τα χαρακτηριστικά κάθε αγοράς και από την ικανότητα των υποδομών να διαχειρίζονται αποτελεσματικά τους κινδύνους.
Το στοίχημα για το χρηματοπιστωτικό σύστημα είναι η αξιοποίηση της τεχνολογίας, ώστε κεφάλαια που σήμερα παραμένουν δεσμευμένα να χρησιμοποιούνται πιο αποτελεσματικά, χωρίς να υπονομεύονται οι μηχανισμοί ελέγχου και ασφάλειας. Αν οι απαραίτητες υποδομές και οι κανονιστικές προϋποθέσεις προσαρμοστούν, το tokenization θα μπορούσε να μεταβάλει τόσο τη διαχείριση των εγγυήσεων, όσο και τον τρόπο με τον οποίο επιχειρήσεις και επενδυτές αποκτούν πρόσβαση στις διεθνείς αγορές.