Ένα από τα μεγαλύτερα στοιχήματα της χρονιάς στην αγορά παραγώγων του Nasdaq 100 καταγράφηκε την Πέμπτη, με επενδυτή να τοποθετεί 24 εκατ. δολάρια υπέρ της επίτευξης νέου ιστορικού υψηλού του δείκτη έως το τέλος Ιουλίου.
Η συναλλαγή πραγματοποιήθηκε μέσω του Invesco QQQ Trust ETF (QQQ), του δημοφιλέστερου ETF που παρακολουθεί τον Nasdaq 100, και αποτέλεσε την τρίτη μεγαλύτερη συναλλαγή σε δικαιώματα προαίρεσης (options) της ημέρας, υποδηλώνοντας ισχυρή πεποίθηση για ανοδική κίνηση των τεχνολογικών μετοχών.
Παρά τις έντονες διακυμάνσεις των τελευταίων εβδομάδων ο Nasdaq 100 παραμένει ουσιαστικά αμετάβλητος από τα μέσα Μαΐου. Ο δείκτης κατέγραψε το τελευταίο ιστορικό υψηλό του στις 3 Ιουνίου, ενώ έκτοτε κινείται σε στενό εύρος διακύμανσης, αντίστοιχα με τον S&P 500, ο οποίος επίσης παραμένει εγκλωβισμένος σε περιορισμένο εύρος τιμών.
Η συγκεκριμένη τοποθέτηση έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία αρκετοί επενδυτές αναζητούν τον καταλύτη που θα οδηγήσει την αγορά σε νέα ανοδική επέκταση, μετά από εβδομάδες συσσώρευσης.
Το μεγάλο στοίχημα στα options
Ο βασικός πυρήνας της στρατηγικής περιλάμβανε αγορά 28.000 δικαιωμάτων αγοράς (call options) με τιμή εξάσκησης τις 736 μονάδες και λήξη στις 31 Ιουλίου, συνολικής αξίας περίπου 30 εκατ. δολαρίων.
Παράλληλα, ο επενδυτής πούλησε call spread στις τιμές εξάσκησης 730 και 740 μονάδων, αξίας περίπου 6 εκατ. δολαρίων, μειώνοντας το συνολικό κόστος της θέσης, αλλά αυξάνοντας το επίπεδο στο οποίο η συναλλαγή καθίσταται κερδοφόρα.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις της αγοράς, το σημείο ισορροπίας (break-even) διαμορφώνεται κοντά στις 750 μονάδες του QQQ, επίπεδο που βρίσκεται λιγότερο από δύο δολάρια υψηλότερα από το ιστορικό υψηλό που είχε καταγραφεί στις αρχές Ιουνίου.
Υψηλό ρίσκο με προσδοκία ισχυρής ανόδου
Όπως επισημαίνουν αναλυτές της αγοράς παραγώγων, η συγκεκριμένη στρατηγική απαιτεί έντονη ανοδική επιτάχυνση μέσα στις επόμενες εβδομάδες ώστε να αποδώσει.
Εάν η συγκεκριμένη θέση δεν αποτελεί μέρος ευρύτερης στρατηγικής αντιστάθμισης κινδύνου, τότε ο επενδυτής ουσιαστικά ποντάρει σε εκρηκτική άνοδο του Nasdaq 100. Η χρήση του spread περιορίζει το αρχικό κόστος, αλλά ανεβάζει αισθητά το επίπεδο που απαιτείται για την επίτευξη κέρδους, γεγονός που καθιστά τη στρατηγική ιδιαίτερα απαιτητική.
Παράλληλα, τα στοιχεία για το ανοικτό ενδιαφέρον (open interest) δείχνουν ότι ο αριθμός των υφιστάμενων συμβολαίων στις επιλογές των 736 μονάδων ήταν ίσος με τον όγκο της συναλλαγής κατά την εκτέλεσή της. Αυτό αφήνει ανοικτό το ενδεχόμενο ο επενδυτής να επαναγόραζε προηγούμενες πωλημένες θέσεις, κάτι που θα μετρίαζε τον βαθμό επιθετικότητας της κίνησης, χωρίς όμως να αναιρεί τη θετική στάση απέναντι στον δείκτη.
Ισχυρή κινητικότητα στα παράγωγα
Η δραστηριότητα στα options του QQQ παρέμεινε ιδιαίτερα αυξημένη, με συνολική αξία συναλλαγών περίπου 1,6 δισ. δολάρια μέσα στη συνεδρίαση. Από αυτά, περίπου 944 εκατ. δολάρια αφορούσαν δικαιώματα αγοράς (calls), αν και τα στοιχεία δείχνουν ότι οι αγορές και οι πωλήσεις συμβολαίων ήταν σχεδόν ισοσκελισμένες τόσο στα calls, όσο και στα puts.
Μεγάλες ανοδικές τοποθετήσεις καταγράφηκαν και σε άλλα προϊόντα της αγοράς. Στο ETF SPY, που παρακολουθεί τον S&P 500, πραγματοποιήθηκε αγορά 2.000 «βαθιά εντός χρήματος» (deep in-the-money) call options με τιμή εξάσκησης τις 500 μονάδες, συνολικής αξίας περίπου 50 εκατ. δολαρίων.
Η δεύτερη μεγαλύτερη συναλλαγή της ημέρας αφορούσε τη μετοχή της Oklo, εταιρείας που δραστηριοποιείται στον τομέα της προηγμένης πυρηνικής ενέργειας. Επενδυτής τοποθετήθηκε με αγορές call options αξίας 46 εκατ. δολαρίων με τιμή εξάσκησης τα 200 δολάρια και λήξη τον Ιανουάριο του 2028, ενώ απέκτησε επιπλέον συμβόλαια αξίας 21 εκατ. δολαρίων με τιμή εξάσκησης τα 90 δολάρια και λήξη τον Δεκέμβριο, παρά το γεγονός ότι η μετοχή διαπραγματεύεται σήμερα κοντά στα 50 δολάρια.