Ισχυρό προειδοποιητικό καμπανάκι για απότομη διόρθωση στης αγορές κρούει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, ενόσω η παγκόσμια γεωπολιτική κατάσταση παραμένει τεταμένη λόγω του πολέμου στο Ιράν και οι παγκόσμιες μετοχές – με αιχμή του δόρατος τις τεχνολογικές- κινούνται προς ιστορικά υψηλά.
Η ΕΚΤ διαβλέπει κινδύνους, σημειώνοντας πως ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή θέτει τη ανθεκτικότητα των αγορών σε δοκιμασία. Σύμφωνα με το report της Κεντρικής Τράπεζας, η σύγκρουση έχει διαταράξει την παγκόσμια προσφορά ενέργειας και άλλων εμπορευμάτων, έχει επιβαρύνει τις προοπτικές ανάπτυξης, έχει αυξήσει τις τιμές της ενέργειας και, κατ’ επέκταση, έχει ενισχύσει τον πληθωρισμό. Αν και ο πλήρης αντίκτυπος του πολέμου παραμένει ασαφής σε αυτό το στάδιο, σημειώνει η ΕΚΤ, οι επιπτώσεις για την παγκόσμια οικονομία και τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα γίνονται ολοένα και πιο σοβαρές όσο διαρκεί η σύγκρουση.
Οι αποτιμήσεις των μετοχών παραμένουν διογκωμένες σε σχέση με τα ιστορικά πρότυπα ενώ τα ασφάλιστρα κινδύνου στα εταιρικά ομόλογα παραμένουν συμπιεσμένα σε παγκόσμιο επίπεδο, μια κατάσταση που θα μπορούσε να αμφισβητηθεί από το πολύ υψηλό επίπεδο γεωπολιτικής και πολιτικής αβεβαιότητας.
Ως εκ τούτου, επισημαίνει η ΕΚΤ, υπάρχει σημαντικός κίνδυνος επιδείνωσης του κλίματος στις χρηματοπιστωτικές αγορές, καθώς οι καθοδικοί κίνδυνοι που σχετίζονται με γεωπολιτικές, δημοσιονομικές και μακροχρηματοπιστωτικές εξελίξεις φαίνεται να υποεκτιμώνται. Αρνητικές εκπλήξεις, όπως μια απότομη επιδείνωση των προοπτικών για τις αγορές ενέργειας, τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη, η επανεκδήλωση εμπορικών εντάσεων, αιφνίδιες μεταβολές στις προσδοκίες νομισματικής πολιτικής ή εντεινόμενες ανησυχίες για τον κίνδυνο ανατροπής λόγω AI, θα μπορούσαν να προκαλέσουν απότομες μεταβολές στο επενδυτικό κλίμα, με επιπτώσεις σε διάφορες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και γεωγραφικές περιοχές.
Ταυτόχρονα,, υπογραμμίζει η ΕΚΤ στην έκθεσή της, η συγκέντρωση της αγοράς και η αλληλεξάρτηση μεταξύ λίγων μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών με έδρα τις ΗΠΑ έχουν αυξηθεί περαιτέρω. Αυτό καθιστά τις παγκόσμιες αγορές δημόσιων μετοχών και ολοένα περισσότερο και τις αγορές ομολόγων και τις ιδιωτικές αγορές ευαίσθητες σε κραδασμούς που προέρχονται από μεμονωμένες επιχειρήσεις, παρότι οι περισσότερες από αυτές συνέχισαν να επιτυγχάνουν ή να υπερβαίνουν τις προσδοκίες κερδοφορίας.
Οι κίνδυνοι για την αγορά ομολόγων
Σ’ ό,τι αφορά στα ομόλογα της Ευρωζώνης, η ΕΚΤ, επισημαίνει ότι παρά τη γεωπολιτική αναταραχή, συνέχισαν να λειτουργούν ομαλά. Σημειώνει, ωστόσο, ότι και στην περίπτωση των κρατικών χρεογράφων, η αυξανόμενη παρουσία hedge funds θα μπορούσε να ενισχύσει οποιαδήποτε απότομη ανατιμολόγηση κρατικού κινδύνου. Αυτό θα μπορούσε επίσης να αυξήσει τον κίνδυνο μετάδοσης στις χρηματοδοτικές δαπάνες επιχειρήσεων και τραπεζών. Μια ανατιμολόγηση του κρατικού κινδύνου στη ζώνη του ευρώ θα μπορούσε επίσης να προκληθεί από μεταδόσεις από τις παγκόσμιες αγορές κρατικών ομολόγων, επισημαίνει η ΕΚΤ, κάνοντας ιδιαίτερη αναφορά στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα.