Έντονες αναταράξεις καταγράφονται στην αγορά χρέους της Γαλλίας, καθώς οι επενδυτές αντιμετωπίζουν με έντονο προβληματισμό την πορεία των δημοσίων οικονομικών της χώρας. Η διαφορά απόδοσης (spread) μεταξύ του γαλλικού και του γερμανικού 10ετούς ομολόγου ξεπέρασε τις 100 μονάδες βάσης (φτάνοντας τις 101 μ.β.) την Παρασκευή 18 Σεπτεμβρίου, καταγράφοντας επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν από το 2012.
Την ίδια στιγμή, η απόδοση του δεκαετούς τίτλου διαμορφώνεται κοντά στο 4,5%, αγγίζοντας σχεδόν το υψηλότερο σημείο των τελευταίων 18 ετών.
Παράλληλα, το premium έναντι των αντίστοιχων swaps εκτινάχθηκε στις 96 μονάδες βάσης, επιβεβαιώνοντας τη γενικευμένη πίεση που ασκείται στους γαλλικούς τίτλους.
Δημοσιονομική διολίσθηση και εμπόδια στη λιτότητα
Η διεύρυνση του spread αποτυπώνει τις βαθύτερες ανησυχίες για τη δημοσιονομική σταθερότητα της Γαλλίας. Σύμφωνα με επίσημες ανακοινώσεις, το δημοσιονομικό έλλειμμα αναμένεται να αυξηθεί στο 5,4% του ΑΕΠ (έναντι αρχικού στόχου 5%), εξαιτίας της επιβράδυνσης της οικονομικής μεγέθυνσης και της αύξησης των δαπανών για την εξυπηρέτηση του χρέους.
Η προσπάθεια εξυγίανσης προσκρούει στις έντονες πολιτικές αντιστάσεις. Ενόψει εκλογών, τα κόμματα της αντιπολίτευσης αρνούνται να συναινέσουν σε μέτρα λιτότητας με την απερχόμενη κυβέρνηση του Εμανουέλ Μακρόν.
Η αναλύτρια της Mizuho International, Εβελίν Γκόμεζ-Λίχτι, σημείωσε ότι οι χαμηλές αποτιμήσεις δεν αρκούν για να προσελκύσουν αγοραστές, όσο απουσιάζει ένας σαφής καταλύτης σταθεροποίησης.
Οι προβλέψεις των αναλυτών και το εξωτερικό περιβάλλον
Ο υπουργός Οικονομικών, Ρολάν Λεσκίρ, υπογράμμισε την ανάγκη να παραμείνει η χώρα προσηλωμένη στον στόχο για μείωση του ελλείμματος στο 3% έως το 2029. Ωστόσο, παραδέχθηκε ότι η συγκυρία είναι ιδιαίτερα δύσκολη, καθώς το επιπλέον ενεργειακό σοκ από τη σύρραξη στη Μέση Ανατολή και οι νέες αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ επιβαρύνουν σημαντικά το κόστος δανεισμού.
Από την πλευρά της, η Société Générale εκτιμά ότι αν η πολιτική αστάθεια κλιμακωθεί περαιτέρω, το spread Γαλλίας - Γερμανίας ενδέχεται να διευρυνθεί έως και τις 120 μονάδες βάσης.
