Ισχυρή επίδοση στο δ’ τρίμηνο και θετικές προοπτικές για την επόμενη τριετία «βλέπει» η χρηματιστηριακή Euroxx για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, εκτιμώντας ότι το επενδυτικό story παραμένει ελκυστικό παρά το πρόσφατο ράλι των μετοχών. Η ανάλυση εστιάζει τόσο στην ποιότητα της κερδοφορίας όσο και στη δυνατότητα των τραπεζών να διατηρήσουν υψηλές αποδόσεις κεφαλαίων τα επόμενα χρόνια.
Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, τα αποτελέσματα του δ’ τριμήνου αναμένεται να επιβεβαιώσουν την ανθεκτικότητα των βασικών μεγεθών, με την οργανική κερδοφορία να παραμένει σε υψηλά επίπεδα. Παρά τις πιέσεις από την πορεία των επιτοκίων, τα καθαρά έσοδα από τόκους εκτιμάται ότι θα απορροφήσουν μέρος των επιδράσεων, ενώ οι προμήθειες και ο έλεγχος του κόστους λειτουργούν υποστηρικτικά για τα προ προβλέψεων κέρδη.
Η Euroxx τονίζει ότι η πιστωτική επέκταση και η βελτιωμένη ποιότητα ενεργητικού συνεχίζουν να αποτελούν βασικούς πυλώνες του κλάδου. Η ισχυρή αύξηση των εταιρικών δανείων και τα σταθερά περιθώρια συμβάλλουν στη διατήρηση της κερδοφορίας, ακόμη και σε περιβάλλον σταδιακής αποκλιμάκωσης επιτοκίων.
Στο μικροσκόπιο τα νέα business plans
Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στους επικαιροποιημένους τριετείς στόχους που αναμένεται να παρουσιάσουν οι διοικήσεις των τραπεζών μαζί με τα αποτελέσματα χρήσης. Η Euroxx εκτιμά ότι τα νέα business plans θα επιβεβαιώσουν:
- διατηρήσιμες αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων
- περαιτέρω αύξηση δανείων με μονοψήφιο υψηλό ρυθμό
- ισχυρές διανομές μερισμάτων
- περιορισμένο κόστος κινδύνου
Η χρηματιστηριακή παραμένει θετική για το μεσοπρόθεσμο story, θεωρώντας ότι ο κλάδος εξακολουθεί να προσφέρει ελκυστικό συνδυασμό ανάπτυξης και αποτιμήσεων.
Αποτιμήσεις και προοπτικές
Παρά την έντονη άνοδο των τραπεζικών μετοχών το προηγούμενο διάστημα, η Euroxx θεωρεί ότι υπάρχει ακόμη επενδυτικό ενδιαφέρον, καθώς οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με discount έναντι ευρωπαϊκών ομοειδών, ενώ εμφανίζουν υψηλότερη αναμενόμενη πιστωτική ανάπτυξη και ισχυρές κεφαλαιακές βάσεις.
Οι αναλυτές υπογραμμίζουν ότι η ανάκαμψη των κερδών ανά μετοχή αναμένεται να συνεχιστεί μετά το 2025, με βασικούς καταλύτες την υγιή αύξηση δανείων, την ενίσχυση των εσόδων από προμήθειες και το χαμηλό κόστος κινδύνου.
Οι βασικές επιλογές
Σε επίπεδο προτιμήσεων, η Euroxx εξακολουθεί να διατηρεί θετική στάση για τις συστημικές τράπεζες, επισημαίνοντας ότι το επόμενο διάστημα το ενδιαφέρον της αγοράς θα στραφεί:
- στην ποιότητα των αποτελεσμάτων δ’ τριμήνου
- στην καθοδήγηση για το 2026
- στους νέους τριετείς στόχους αποδοτικότητας και διανομών
Το συμπέρασμα της ανάλυσης είναι ότι, παρά την ωρίμανση του recovery story, ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος εισέρχεται σε φάση πιο «κανονικοποιημένης» αλλά διατηρήσιμης κερδοφορίας, στοιχείο που συνεχίζει να στηρίζει τη θετική επενδυτική άποψη για τον κλάδο.