Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, την ώρα που η αναζωπύρωση των πληθωριστικών πιέσεων από την άνοδο των τιμών της ενέργειας συγκρούεται με τους φόβους για επιβράδυνση της οικονομίας και επιδείνωση των συνθηκών χρηματοδότησης. Η παύση, ωστόσο, δεν σημαίνει ότι ο κύκλος σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής έχει ολοκληρωθεί, με τις αγορές να προεξοφλούν νέα αύξηση του βασικού επιτοκίου καταθέσεων ενδεχομένως τον Δεκέμβριο.
Η επικεφαλής της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, και τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου καλούνται να ισορροπήσουν ανάμεσα σε δύο αντίρροπες πιέσεις: από τη μία πλευρά, τον κίνδυνο να παγιωθεί ο πληθωρισμός σε επίπεδα υψηλότερα από τον στόχο του 2% και, από την άλλη, τις επιπτώσεις που μπορεί να έχει η διατήρηση υψηλότερου κόστους χρήματος στην ανάπτυξη, στις επιχειρήσεις και στα νοικοκυριά.
Η συνεδρίαση πραγματοποιείται σε ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας, καθώς η πολεμική σύγκρουση με επίκεντρο το Ιράν διατηρεί την ενεργειακή αγορά υπό πίεση, ενώ η άνοδος των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων επιβαρύνει ήδη το κόστος δανεισμού στην Ευρώπη. Στο επίκεντρο βρίσκεται, παράλληλα, η αναταραχή στη γαλλική αγορά ομολόγων, που προσθέτει έναν ακόμη παράγοντα κινδύνου για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα της Ευρωζώνης.
Στο 2,5% το επιτόκιο καταθέσεων
Η αγορά θεωρεί σχεδόν δεδομένο ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει αμετάβλητο το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,5%, το οποίο αποτελεί το βασικό σημείο αναφοράς για τη νομισματική πολιτική της. Αντίστοιχα, αναμένεται να παραμείνουν αμετάβλητα στο 2,65% το επιτόκιο των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης και στο 2,9% το επιτόκιο οριακής χρηματοδότησης.
Η στάση αναμονής έρχεται μετά τις δύο αυξήσεις επιτοκίων που πραγματοποίησε η κεντρική τράπεζα από τον Ιούνιο, επιχειρώντας να ανακόψει τη μεταφορά του ενεργειακού σοκ στις ευρύτερες τιμές της οικονομίας. Η νέα άνοδος του ενεργειακού κόστους, ωστόσο, δυσκολεύει την εξίσωση, καθώς η ΕΚΤ δεν μπορεί να αποκλείσει το ενδεχόμενο οι αρχικές ανατιμήσεις σε πετρέλαιο και ενέργεια να περάσουν σταδιακά σε προϊόντα, υπηρεσίες και μισθούς.
Σύμφωνα με δημοσκόπηση του Reuters στις αρχές Οκτωβρίου, 70 από τους 73 οικονομολόγους που συμμετείχαν ανέμεναν αμετάβλητο επιτόκιο καταθέσεων στη συνεδρίαση της 29ης Οκτωβρίου, ενώ 64 εκτιμούσαν ότι θα ακολουθήσει νέα αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο.
