Η ακραία μεταβλητότητα του ασημιού έχει κλονίσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών, με τις βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις να ξεπερνούν πλέον το 100% και την αγορά να αναζητά απεγνωσμένα τον «πάτο» των τιμών.
Το πολύτιμο μέταλλο κατέγραψε ενδοσυνεδριακή πτώση έως και 10% την Πέμπτη, πριν περιορίσει τις απώλειες και κινηθεί εκ νέου ανοδικά, πάνω από τα 73 δολάρια η ουγκιά. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) στη Νέα Υόρκη παρέμειναν υπό πίεση, με απώλειες άνω του 5%.
Αφού σημείωσε ιστορικό υψηλό νωρίτερα μέσα στο έτος, το ασήμι βρέθηκε σε ελεύθερη πτώση, χάνοντας σχεδόν 30% μέσα σε μία συνεδρίαση την προηγούμενη εβδομάδα. Από τότε, η εικόνα παραμένει χαοτική: σύντομες ανακάμψεις διαδέχονται νέες βίαιες διορθώσεις, με πτώση 19% μέσα σε μία ημέρα.
Σύμφωνα με αναλυτές της UBS, η πρόσφατη κατάρρευση δεν αντανακλά κατάρρευση των θεμελιωδών μεγεθών, αλλά εντάσσεται σε ένα γενικευμένο "risk-off" περιβάλλον. Ωστόσο, η τράπεζα προειδοποιεί ότι η ακραία μεταβλητότητα καθιστά τις βραχυπρόθεσμες τοποθετήσεις ιδιαίτερα επικίνδυνες.
Όπως σημειώνει η UBS, η μηνιαία μεταβλητότητα του ασημιού έχει πλέον ξεπεράσει το 100%, γεγονός που προοιωνίζεται έντονες διακυμάνσεις στο άμεσο μέλλον. Η τράπεζα εκτιμά ότι χωρίς σταθερή επενδυτική ζήτηση, η τιμή δύσκολα θα διατηρηθεί πάνω από τα 85 δολάρια η ουγκιά.
Από τις αρχές του έτους, το ασήμι έχει καταγράψει 11 κινήσεις άνω του 5% προς οποιαδήποτε κατεύθυνση.
Παρά τη βραχυπρόθεσμη επιφυλακτικότητα, οι μακροπρόθεσμες προοπτικές παραμένουν θετικές. Η UBS αναμένει έλλειμμα προσφοράς σχεδόν 300 εκατ. ουγκιών το 2026, ενώ η επενδυτική ζήτηση εκτιμάται ότι θα ξεπεράσει τις 400 εκατ. ουγκιές.
Παράλληλα, χαμηλότερα επιτόκια, ανησυχίες για το παγκόσμιο χρέος και αποδυνάμωση του δολαρίου θεωρούνται στηρίγματα για τις τιμές.
Άλλοι αναλυτές εμφανίζονται πιο επιφυλακτικοί. Η Nicky Shiels της MKS Pamp περιγράφει το ασήμι ως "meme commodity", επισημαίνοντας ότι η διευρυμένη συμμετοχή επενδυτών "λιανικής" έχει ενισχύσει τις κερδοσκοπικές ροές. Εκτιμά ότι η αγορά χρειάζεται χρόνο για να απορροφήσει τις υπερβολές του ράλι και δεν αποκλείει πτώση έως τα 60 δολάρια ανά ουγκιά.
Αντίστοιχα, η OCBC υπογραμμίζει τον «υβριδικό» χαρακτήρα του ασημιού, το οποίο λειτουργεί ταυτόχρονα ως πολύτιμο μέταλλο, βιομηχανικό μέταλλο και κερδοσκοπικό asset. Παρά τις πιέσεις στο επενδυτικό κλίμα, η τράπεζα διατηρεί μακροπρόθεσμο στόχο τα 134 δολάρια ανά ουγκιά έως το 2027, βασιζόμενη στη βιομηχανική ζήτηση από τομείς όπως η ηλιακή ενέργεια και τα ηλεκτρονικά.
