Το ασήμι ανέκαμψε καθώς οι χαμηλότερες αποδόσεις των ομολόγων και το ασθενέστερο δολάριο ενίσχυσαν την ελκυστικότητα των μη αποδοτικών περιουσιακών στοιχείων. Οι προσδοκίες για πιθανή επιστροφή των ΗΠΑ και του Ιράν σε ειρηνευτικές συνομιλίες βελτίωσαν το κλίμα, όμως οι νέες εντάσεις στην περιοχή διατηρούν υψηλή τη μεταβλητότητα.
Το ασήμι (XAGUSD) κινήθηκε ανοδικά την Τρίτη, καθώς οι αγορές αξιολόγησαν το ενδεχόμενο επανέναρξης των διαπραγματεύσεων μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν. Μια διπλωματική εξέλιξη θα μπορούσε να περιορίσει τις αναταράξεις στις παγκόσμιες ενεργειακές αγορές και να μειώσει τις πληθωριστικές πιέσεις. Ένα τέτοιο σενάριο θα λειτουργούσε υποστηρικτικά για τα πολύτιμα μέταλλα. Η αποκλιμάκωση των ανησυχιών για τον πληθωρισμό θα μπορούσε να περιορίσει την άνοδο των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων, ενώ ένα πιο ήπιο περιβάλλον επιτοκίων και αποδόσεων ενισχύει την ελκυστικότητα του ασημιού, το οποίο δεν προσφέρει εισόδημα από τόκο.
Η αντίδραση των αγορών, ωστόσο, παραμένει εύθραυστη. Οι εντάσεις μεταξύ Ουάσιγκτον και Τεχεράνης συνεχίζονται, ενώ οι Χούτι της Υεμένης, που υποστηρίζονται από το Ιράν, ανακοίνωσαν ναυτικό αποκλεισμό με στόχο τη Σαουδική Αραβία. Η εξέλιξη αυξάνει τον κίνδυνο νέων διαταραχών στις περιφερειακές ενεργειακές προμήθειες.
Μια νέα κλιμάκωση θα μπορούσε να ανατρέψει γρήγορα τη βελτίωση του επενδυτικού κλίματος. Οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου θα ενίσχυαν τις πληθωριστικές προσδοκίες, ασκώντας ανοδικές πιέσεις στις αποδόσεις των ομολόγων και περιορίζοντας την ελκυστικότητα των μη αποδοτικών επενδύσεων.
Γι’ αυτό και το ασήμι αναμένεται να παραμείνει ιδιαίτερα ευαίσθητο στις γεωπολιτικές εξελίξεις τις επόμενες ημέρες. Η αγορά κινείται ανάμεσα σε δύο αντίθετες δυνάμεις: από τη μία, η προοπτική διπλωματικής αποκλιμάκωσης και χαμηλότερων αποδόσεων· από την άλλη, ο κίνδυνος νέων διαταραχών στην ενέργεια και επιστροφής του πληθωριστικού ρίσκου.
Στο επίκεντρο βρίσκονται πλέον και οι αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών. Η Fed και η ΕΚΤ αναμένεται να διατηρήσουν αμετάβλητα τα επιτόκια στις συνεδριάσεις του μήνα, εξέλιξη που μπορεί να περιορίσει βραχυπρόθεσμα τις πιέσεις στο ασήμι. Η εικόνα, όμως, δεν είναι εξίσου υποστηρικτική σε μεγαλύτερο ορίζοντα. Οι αγορές εξακολουθούν να αναμένουν αυξήσεις επιτοκίων στη συνέχεια, γεγονός που θα μπορούσε να ενισχύσει τις αποδόσεις των ομολόγων και να περιορίσει την ανοδική δυναμική των πολύτιμων μετάλλων.
Έλλειμμα προσφοράς
Πέρα από τις βραχυπρόθεσμες κινήσεις της αγοράς, το θεμελιώδες σκηνικό για το ασήμι παραμένει θετικό. Η παγκόσμια αγορά αναμένεται να καταγράψει για έκτη συνεχόμενη χρονιά έλλειμμα προσφοράς. Η διαρθρωτική αυτή ανισορροπία αποτελεί μακροπρόθεσμο παράγοντα στήριξης των τιμών, ιδιαίτερα σε ένα περιβάλλον όπου η ζήτηση για ασήμι συνδέεται όχι μόνο με τις επενδύσεις και τα πολύτιμα μέταλλα, αλλά και με βιομηχανικές εφαρμογές.
Έτσι, η βραχυπρόθεσμη πορεία του ασημιού θα συνεχίσει να εξαρτάται από το τρίπτυχο γεωπολιτική, αποδόσεις ομολόγων και δολάριο. Η πιθανότητα διπλωματικής αποκλιμάκωσης μπορεί να προσφέρει ανάσα στις αγορές, όμως οποιαδήποτε νέα ένταση στη Μέση Ανατολή έχει τη δυνατότητα να αλλάξει γρήγορα το σκηνικό.
Σε βάθος χρόνου, πάντως, το επίμονο έλλειμμα προσφοράς προσφέρει στο ασήμι ένα πιο σταθερό θεμελιώδες υπόβαθρο, ακόμη και όταν οι βραχυπρόθεσμες κινήσεις καθορίζονται από τις ειδήσεις της ημέρας.
