Οι διεθνείς χρηματαγορές αναθεώρησαν προς τα πάνω τις εκτιμήσεις τους για την πορεία των επιτοκίων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και της Τράπεζας της Αγγλίας (BoE). Η εξέλιξη αυτή τροφοδοτείται από την εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου, η οποία επαναφέρει στο προσκήνιο τους φόβους για αναζωπύρωση του πληθωρισμού.
Για πρώτη φορά μετά από έναν μήνα, οι επενδυτές προεξοφλούν πλήρως μια αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης από την Τράπεζα της Αγγλίας έως τον Σεπτέμβριο, ενώ θεωρούν πιθανή και μια δεύτερη άνοδο πριν από το τέλος του έτους. Αντίστοιχα, για την ΕΚΤ θεωρείται πλέον πιθανή μια αύξηση 25 μονάδων βάσης τον Σεπτέμβριο, με μία επιπλέον κίνηση έως το τέλος του 2026 να φαντάζει σχεδόν βέβαιη.
Η γεωπολιτική κρίση και το ράλι του Brent
Η μεταστροφή του κλίματος συνδέεται άμεσα με τη γεωπολιτική ένταση μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν, η οποία ώθησε την τιμή του Brent κοντά στα 90 δολάρια το βαρέλι. Στις αρχές του μήνα, οι αγορές εκτιμούσαν ότι οι δύο ευρωπαϊκές κεντρικές τράπεζες θα προχωρούσαν σε λιγότερο από μία αύξηση επιτοκίων έως το επόμενο έτος.
Ωστόσο, οι ισορροπίες ανατράπηκαν μετά την απόφαση του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ να επαναφέρει τον αποκλεισμό των ιρανικών πλοίων που διέρχονται από τα Στενά του Ορμούζ, επιβάλλοντας παράλληλα τέλος στα υπόλοιπα διερχόμενα φορτία.
Σύμφωνα με τους αναλυτές της ING, η νέα αυτή αποτίμηση αποτυπώνει την αβεβαιότητα γύρω από το ενεργειακό κόστος. Οι ίδιοι εξηγούν ότι εάν το πετρέλαιο παραμείνει στα σημερινά επίπεδα, το ενδεχόμενο νέων αυξήσεων επιτοκίων εξακολουθεί να μην αποτελεί το βασικό σενάριο.Αν, όμως, οι τιμές συνεχίσουν την ανοδική τους τροχιά, η περαιτέρω νομισματική σύσφιγξη θα αποτελέσει την επικρατέστερη επιλογή.
Η ευάλωτη Ευρώπη και στο βάθος οι ΗΠΑ
Η Ευρώπη παραμένει εκτεθειμένη σε τέτοιες διαταραχές λόγω της μεγάλης εξάρτησής της από τις εισαγωγές ενέργειας (πετρέλαιο και φυσικό αέριο). Παρά την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη και το Ηνωμένο Βασίλειο τους προηγούμενους μήνες, το τρέχον ράλι απειλεί να κρατήσει τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος βρίσκεται η επικείμενη ομιλία του διοικητή της Τράπεζας της Αγγλίας, Άντριου Μπέιλι. Ο κ. Μπέιλι είχε αναφέρει πρόσφατα:
ο πληθωρισμός θα είχε ήδη επιστρέψει στον στόχο του 2%, εάν δεν είχε μεσολαβήσει ο πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν
Την ίδια ώρα, η προσοχή στρέφεται και στις ΗΠΑ. Οι αγορές αναμένουν νέα αύξηση επιτοκίων από τη Federal Reserve τον Σεπτέμβριο, δίνοντας 50% πιθανότητα για μια κίνηση ακόμα και εντός του Ιουλίου.
Ο διοικητής της Fed, Κρίστοφερ Γουόλερ, δήλωσε τη Δευτέρα ότι ίσως χρειαστεί περαιτέρω σύσφιγξη αν ο υποκείμενος πληθωρισμός δείξει ευρείες πιέσεις. Παράλληλα, οι επενδυτές περιμένουν τα νέα στοιχεία για τον αμερικανικό πληθωρισμό, καθώς και την πρώτη κατάθεση του προέδρου της Fed, Κέβιν Γουόρς, στο Κογκρέσο για να διακρίνουν τις επόμενες κινήσεις των επιτοκίων.