Sofokleousin.gr
Νώντας Χαλδούπης
Νώντας Χαλδούπης
Email me

Απίστευτο ρεκόρ στα 2ετή ομόλογα!

Σε χαμηλό 8ετίας η απόδοση. Τα σχέδια της Rothchild για δύο ομολογιακές εκδόσεις πριν εντός του έτους.

Δημοσιεύθηκε: 19 Ιουνίου 2017, 09:47 , Τελευταία Ενημέρωση: 19/06/2017, 12:35

Απίστευτο ρεκόρ στα 2ετή ομόλογα!

Καταλυτική επίδραση στην αξιολόγηση των ελληνικών ομολόγων από τους ξένους επενδυτές είχαν οι αποφάσεις του Eurogroup:Την Παρασκευή η απόδοση του διετούς ομολόγου «βούτηξε» στο 4,599%, που είναι το χαμηλότερο επίπεδο από τα τέλη του 2009, όταν η χώρα άρχισε να κινείται προς την... έξοδο από τις αγορές. Σήμερα υποχωρεί περαιτέρω - αυτή την ώρα στο 5,58%, ενώ στο ξεκίνημα των συναλλαγών ανέβηκε πρόσκαιρα (4,82%) λόγω ρευστοποίησης κερδών. Η τάση παραμένει πτωτική.

Η απόδοση των τίτλων διετούς διάρκειας, δηλαδή των ομολόγων με την πιο κοντινή λήξη, αποτελεί το βαρόμετρο των εκτιμήσεων της αγοράς για τους βραχυπρόθεσμους κινδύνους χρεοκοπίας της χώρας.

Είναι χαρακτηριστικό ότι οι αποδόσεις αυτών των τίτλων άρχισαν να αυξάνονται σημαντικά στο τέλος του 2009, όταν αποκαλύφθηκαν στην πραγματική τους έκταση τα δημοσιονομικά προβλήματα της χώρας και αμφισβητήθηκε η δυνατότητα να εξυπηρετήσει το χρέος, καθώς η αγορά γνώριζε ότι μέσα στον Μάιο του 2010 θα «έσκαγαν» μεγάλες πληρωμές τοκοχρεολυσίων, ύψους άνω των 20 δισ. ευρώ, που θα μπορούσαν να οδηγήσουν την Ελλάδα σε στάση πληρωμών.

Ήδη από τις αρχές Ιανουαρίου 2010, όταν θεωρητικά η Ελλάδα δεν είχε ακόμη αποκλεισθεί από τις αγορές, η απόδοση των διετών ομολόγων είχε εκτιναχθεί στο 5,87%. Παρέμεινε πολύ υψηλή όλη την περίοδο που ακολούθησε την είσοδο της χώρας σε καθεστώς χρηματοδότησης μόνο από τους επίσημους πιστωτές, δηλαδή την περίοδο των μνημονίων, όπως συνήθως λέγεται.

Οι σοβαρότεροι φόβοι για χρεοκοπία της Ελλάδας, όπως αντανακλώνται στην απόδοση των διετών ομολόγων, δεν εμφανίσθηκαν, όπως θα περίμενε κανείς, το καλοκαίρι του 2015, όταν συζητήθηκε και επίσημα η πρόταση Σόιμπλε για Grexit. Εμφανίσθηκαν την άνοιξη και το καλοκαίρι του 2012, με τις διπλές εκλογές και τις ανησυχίες που είχαν εκφρασθεί για το αν η Γερμανία θα δεχόταν ένα συμβιβασμό με την κυβέρνηση Σαμαρά, ή θα προτιμούσε το Grexit.

Απόδοση 347%(!) το 2012

Τότε, η απόδοση των διετών ομολόγων είχε εκτοξευθεί πάνω από το 347%(!!) και άρχισε να υποχωρεί από τον Σεπτέμβριο του 2012, όταν η τότε κυβέρνηση κατέληξε σε συμφωνία με τους δανειστές για τη συνέχιση του προγράμματος.

Όπως εκτιμούν αναλυτές, η μεγάλη πτώση της απόδοσης των διετών ομολόγων, που μέσα σε λίγες ημέρες έπεσε από το επίπεδο του 5% στο 4,6%, επιβεβαιώνει ότι η αγορά θεωρεί πλέον απίθανη την εμφάνιση δυσκολιών βραχυπρόθεσμα στην εξυπηρέτηση του χρέους, αξιολογώντας πλέον αυτό το ρίσκο ως χαμηλότερο και από την περίοδο που προηγήθηκε του αποκλεισμού της χώρας στις αγορές.

Κατά μία έννοια, η Ελλάδα θεωρείται πλέον μια σχετικά ασφαλής χώρα για βραχυπρόθεσμη χρηματοδότηση από την αγορά και πάντως ασφαλέστερη σε σχέση ακόμη και με τις αρχές του 2010, όταν δηλαδή ακόμη διατηρούσε πρόσβαση στην αγορά, έστω και με δυσκολίες. Έτσι, θα μπορούσε να ειπωθεί ότι από την περασμένη εβδομάδα η χώρα έχει ήδη... μερικώς επιστρέψει στις αγορές!

Πρέπει να σημειωθεί, βέβαια, ότι σε πιο μακρινές λήξεις οι αποδόσεις παραμένουν αρκετά υψηλές, καθώς δεν έχουν εκλείψει οι ανησυχίες για τη μεσοπρόθεσμη διαχείριση του χρέους από τους δανειστές. Παρά ταύτα, ακόμη και στα 10ετή ομόλογα, η απόδοση έπεσε την Παρασκευή στο 5,681% - το χαμηλότερο επίπεδο από το καλοκαίρι του 2014, όταν η Ελλάδα είχε ήδη επιστρέψει στην αγορά με δύο δοκιμαστικές εκδόσεις τίτλων, αλλά και χαμηλότερο από το επίπεδο του Δεκεμβρίου 2009.

Η δέσμευση του Eurogroup ότι θα εφαρμόσει στο βαθμό που είναι αναγκαίο για την αποκατάσταση της βιωσιμότητας του χρέους όλα τα μεσοπρόθεσμα μέτρα ελάφρυνσης, περιλαμβανομένης της επιμήκυνσης των δανείων του EFSF έως και κατά 15 χρόνια, η αποδοχή της γαλλικής πρότασης για σύνδεση των πληρωμών τόκων με την ανάπτυξη και η δέσμευση ότι θα εγκριθούν πρόσθετα, μακροπρόθεσμα μέτρα (reprofiling στο δάνειο του EFSF), αν αυτό απαιτηθεί, ουσιαστικά στρώνουν το δρόμο για την επιστροφή της Ελλάδας στην αγορά ομολόγων πριν το τέλος του 2017, όπως ακριβώς σχεδίαζε και ο οίκος Rothchild, σύμβουλος του Δημοσίου για το χρέος.

Σύμφωνα με όλες τις ενδείξεις, η Rothchild θα επιδιώξει να εφαρμόσει ο ΟΔΔΗΧ το αρχικό σχέδιο για δύο δοκιμαστικές εκδόσεις τίτλων (τριετών και πενταετών) πριν το τέλος του έτους, με τις οποίες επιδιώκεται να σταλεί ένα σαφές σήμα από την αγορά ότι η Ελλάδα είναι και πάλι... ευπρόσδεκτη.

» Δείτε όλα τα άρθρα από ΑΓΟΡΕΣ

ΣΧΟΛΙΑΣΤΕ ΤΟ ΆΡΘΡΟ
Ακολουθήστε το Sofokleousin.gr :
NEWSLETTER Οι σημαντικότερες ειδήσεις της ημέρας στο email σου
Περισσότερες ειδήσεις από ΑΓΟΡΕΣ
ΧΑΑ: Η κίνηση στο Χρηματιστήριο Παραγώγων

ΧΑΑ: Η κίνηση στο Χρηματιστήριο Παραγώγων

Το Συμβόλαιο Μελλοντικής Εκπλήρωσης (ΣΜΕ) λήξης Σεπτεμβρίου 2017 στον δείκτη FTSE/XA Large Cap διαπραγματεύεται με discount 0,13%. Ο δείκτης FTSE/XA Large Cap έκλεισε...
ΥΠΕΣ: Ενισχύσεις 500.000 ευρώ σε δήμους για έργα υποδομών

ΥΠΕΣ: Ενισχύσεις 500.000 ευρώ σε δήμους για έργα υποδομών

Ο Υπουργός Εσωτερικών, Πάνος Σκουρλέτης, ενέκρινε έκτακτες οικονομικές ενισχύσεις ύψους 300.000 ευρώ στους Δήμους Πάτμου, Νομού Δωδεκανήσου, 150.000 ευρώ και Γεωργίου Καραϊσκάκη,...
ΧΑΑ: Με μικρή άνοδο ξεκινά η εβδομάδα

ΧΑΑ: Με μικρή άνοδο ξεκινά η εβδομάδα

Με μικρή άνοδο, εν μέσω χαμηλής συναλλακτικής δραστηριότητας, έκλεισε η χρηματιστηριακή αγορά, καθώς δεν κατόρθωσε να διατηρήσει τα αρχικά κέρδη που έφθαναν...
Η αναβάθμιση δεν βοήθησε πολύ τα ομόλογα

Η αναβάθμιση δεν βοήθησε πολύ τα ομόλογα

Μετά από δύο εβδομάδες σταθεροποίησης-ανάκαμψης, οι αποδόσεις των ελληνικών κρατικών ομολόγων μεσοβραχυχρόνιας διάρκειας κινούνται πάλι πτωτικά, υποχωρώντας στα χαμηλά 8ετίας. Καταλύτης η...
Υποχωρεί το EUR/USD

Υποχωρεί το EUR/USD

Ήπια κάμψη καταγράφει το ευρώ έναντι του δολαρίου, κατά 0,19% στα 1,1739 δολάρια. Όσο αφορά σε άλλες ισοτιμίες του ευρώ, κυμαίνεται τώρα στα...
Ανοδικά το χρηματιστήριο, με "καύσιμα" από την Fitch

Ανοδικά το χρηματιστήριο, με "καύσιμα" από την Fitch

Η διπλή αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας και των προοπτικών της ελληνικής οικονομίας από τη Fitch είναι το νέο θετικό στοιχείο...
Πτωτικό άνοιγμα για τις ευρωαγορές

Πτωτικό άνοιγμα για τις ευρωαγορές

 Πτωτική πορεία καταγράφουν τα κυριότερα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, κατά το άνοιγμα των σημερινών συνεδριάσεων, με τους επενδυτές να παρακολουθούν στενά τις γεωπολιτικές εξελίξεις...
Μικτή εικόνα στην Ασία

Μικτή εικόνα στην Ασία

 Μικτά πρόσημα καταγράφουν οι ασιατικές αγορές, με τους επενδυτές να έχουν εκ νέου στρέψει την προσοχή τους στην κορεατική χερσόνησο και στις...