Sofokleousin.gr

Ο Κόκκαλης βλέπει Nasdaq με «ελληνική» Intralot

Δημοσιεύθηκε: 19 Μαϊου 2017, 19:19 , Τελευταία Ενημέρωση: 19/05/2017, 19:58

Ο Κόκκαλης βλέπει Nasdaq με «ελληνική» Intralot

Στο επίκεντρο του επιχειρηματικού και χρηματιστηριακού ενδιαφέροντος θα παραμείνει τους επόμενους μήνες η Intralot, μετά την αποκάλυψη του προέδρου και βασικού μετόχου της Σωκράτη Κόκκαλη, ότι υπάρχει ενδεχόμενο μεταφοράς της έδρας της στο εξωτερικού και εξόδου από το ΧΑ. 

Τελικές αποφάσεις δεν έχουν ληφθεί, όλα όμως συνηγορούν υπέρ της «μετανάστευσης»: Φορολογικά, κόστος δανεισμού, πρόσβαση σε πηγές κεφαλαίων και χρηματοδότησης, χρηματιστηριακή αποτίμηση.

Κι αν η οικογένεια Κόκκαλη θέλει για λόγους prestige και συναισθηματικούς να παραμείνει «ελληνικός» ένας όμιλος που πραγματοποιεί το 95% των εσόδων του στο εξωτερικό, υπάρχουν οι ξένοι μέτοχοι – διεθνή funds και μεγαλοεπενδυτές – που πιέζουν, προτάσσοντας  το οικονομικό συμφέρον και τον επιχειρηματικό «ορθολογισμό».

Πάντως  - σε αντίθεση με όσα λέγονται και γράφονται, το φορολογικό όφελος από τη μεταφορά έδρας θα είναι μικρό, καθώς το 95% των εσόδων πραγματοποιούνται στο εξωτερικό μέσω θυγατρικών, οι οποίες φορολογούνται στον τόπο δραστηριοποίησης τους. 

Επικαλούμενος αυτό το στοιχείο, ο Σωκράτης Κόκκαλης απορρίπτει μέχρι στιγμής τις προτάσεις για μεταφορά έδρας – χωρίς αυτό να σημαίνει ότι δεν θα συναινέσει μελλοντικά, εάν δεν υπάρξει αισθητή βελτίωση του οικονομικού κλίματος και των επιχειρηματικών προοπτικών στην Ελλάδα.

Ευνοϊκά διάκειται πάντως στην ιδέα να αποσυρθεί η Intralot από το ελληνικό χρηματιστήριο και να εισαχθεί σε κάποια μεγάλη αγορά, όπου θα αποτιμηθεί με καλύτερους όρους και θα έχει τη δυνατότητα να αντλήσει σημαντικά κεφάλαια μέσω μετοχικών και ομολογιακών εκδόσεων.

Το θέμα έχει συζητηθεί διεξοδικά με χρηματοοικονομικούς συμβούλους,  τραπεζίτες και διαχειριστές διεθνών χαρτοφυλακίων. Πρώτη επιλογή αποτελεί ο Nasdaq, όπου εκτιμάται ότι η Intralot  μπορεί να εισαχθεί με ΑΜΚ και να έχει εν συνεχεία αποτίμηση περίπου διπλάσια από την τρέχουσα στο ΧΑ (190 εκατ. ευρώ).

Η άντληση κεφαλαίων μέσω ΑΜΚ – η οποία δεν θα μπορούσε να γίνει στο ορατό μέλλον στο ΧΑ -  θα της επιτρέψει να μειώσει δραστικά τον δανεισμό, να περιορίσει τις χρηματοοικονομικές δαπάνες και να βελτιώσει τα οικονομικά της αποτελέσματα.

Όμως, ενώ η λύση του Nasdaq φαίνεται ιδανική για τους σχεδιασμούς του ομίλου, δύσκολη είναι η αποχώρηση από το ΧΑ:

-Αφ’ ενός λόγω μεγάλης διασποράς της μετοχής, που καθιστά δυσχερή της συγκέντρωση του απαιτούμενη ποσοστού με δημόσια πρόταση, αν δεν προσφερθεί  τίμημα πολύ υψηλότερο από την τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή. Επισημαίνεται ότι διεθνή funds, εγχώρια θεσμικά χαρτοφυλάκια και πολλοί μεγαλοεπενδυτές διακρατούν επί χρόνια πακέτα μετοχών Intralot,  έχοντας κόστος κτήσης τουλάχιστον διπλάσιο από την τωρινή τιμή.

-Αφ’ ετέρου, λόγω της νέας νομοθεσίας  για την απόσυρση-διαγραφή εταιρειών από το ΧΑ. Με τη νέα διάταξη, η τιμή προσφοράς στη δημόσια πρόταση πρέπει να ορίζεται βάσει αποτίμησης της εταιρείας από ανεξάρτητους εκτιμητές. 

Μέχρι τώρα η ελάχιστη τιμή προσφοράς καθοριζόταν με βάση την ανώτατη χρηματιστηριακή του προηγούμενου εξαμήνου και την ανώτατη στην οποία είχε αγοράσει ο προσφέρων.

Τα τελευταία χρόνια, ίσως και λόγω σχεδιασμών για delisting, η μετοχή της Intralot  είχε παραμείνει καθηλωμένη κοντά στα ιστορικά χαμηλά της, κοντά στο 1 ευρώ. 

Έτσι, μια δημόσια πρόταση με premium της τάξεως του 25% (στα επίπεδα της τρέχουσας χρηματιστηριακής τιμής) θα ήταν δελεαστική και οι μεγαλομέτοχοι θα μπορούσαν να συγκεντρώσουν το απαιτούμενο ποσοστό για το delisting.

Τώρα η αποτίμηση του ανεξάρτητου εκτιμητή θα βγάλει προφανώς πολύ μεγαλύτερη αξία μετοχής και το κόστος απόσυρσης θα είναι πολύ υψηλό.

» Δείτε όλα τα άρθρα από ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

ΣΧΟΛΙΑΣΤΕ ΤΟ ΆΡΘΡΟ
 
Ακολουθήστε το Sofokleousin.gr :
NEWSLETTER Οι σημαντικότερες ειδήσεις της ημέρας στο email σου
Περισσότερες ειδήσεις από ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ
ΣΕΤΕ: Οι 5 Περιφέρειες με τις υψηλότερες τουριστικές εισπράξεις

ΣΕΤΕ: Οι 5 Περιφέρειες με τις υψηλότερες τουριστικές εισπράξεις

Ανομοιογένεια της τουριστικής δραστηριότητας μεταξύ των Περιφερειών αλλά και εντός των Περιφερειών παρατηρείται σύμφωνα με τα τελευταία μελέτη που εκπόνησε ο ΙΝΣΕΤΕ...
Χαρίτσης: Από 8/1 η υποβολή σχεδίων για το «ΕΠΙΧΕΙΡΟΥΜΕ ΕΞΩ»

Χαρίτσης: Από 8/1 η υποβολή σχεδίων για το «ΕΠΙΧΕΙΡΟΥΜΕ ΕΞΩ»

Στις 8 Ιανουαρίου 2018 θα ξεκινήσει η ηλεκτρονική υποβολή των επενδυτικών σχεδίων για τη δράση «ΕΠΙΧΕΙΡΟΥΜΕ ΕΞΩ» με προϋπολογισμό 50.000.000 ευρώ (Δημόσια...
Πρόγραμμα για 15.000 προσλήψεις ανέργων σε επιχειρήσεις

Πρόγραμμα για 15.000 προσλήψεις ανέργων σε επιχειρήσεις

Τουλάχιστον 15.000 άνεργοι  ηλικίας 30-49 ετών θα μπορέσουν να βρουν δουλειά σε θέσεις πλήρους απασχόλησης, σε επιχειρήσεις που θα ενταχθούν σε νέο...
Το ψηφιακό άλμα της Κίνας και οι «μαϊμούδες»

Το ψηφιακό άλμα της Κίνας και οι «μαϊμούδες»

Το σίγουρο είναι, ότι τα μεγέθη είναι πλέον τεράστια. Για παράδειγμα, με 632 εκατομμύρια χρήστες του Διαδικτύου, η Κίνα έχει ήδη γίνει...
Η Ερμού 19ος πιο ακριβός εμπορικός δρόμος στον κόσμο

Η Ερμού 19ος πιο ακριβός εμπορικός δρόμος στον κόσμο

Τέσσερις ακόμα θέσεις κέρδισε η οδός Ερμού στην παγκόσμια κατάταξη των ακριβότερων εμπορικών δρόμων του κόσμου, με βάση το κόστος ενοικίασης καταστημάτων....
Πρόστιμα €495.000 σε Λαυρεντιάδη και 4 συνεργάτες της Proton Bank

Πρόστιμα €495.000 σε Λαυρεντιάδη και 4 συνεργάτες της Proton Bank

 Περίπου μισό εκατομμύριο ευρώ θα κληθούν να πληρώσουν ο πρώην πρόεδρος της Proton Bank Λαυρέντης Λαυρεντιάδης και τέσσερα στελέχη της εν λόγω...
Χρόνια χρειάζεται για να ξαναγίνει ισχυρή η AIG

Χρόνια χρειάζεται για να ξαναγίνει ισχυρή η AIG

Χρόνια χρειάζεται η νέα διοίκηση της AIG για να επαναφέρει την εταιρεία σε ισχυρή θέση και να καταφέρει παρουσιάσει σταθερές οικονομικές επιδόσεις,...
Η ΜΕΝΤΩΡ στη συνάντηση  Risk Management Subgroup της EURAPCO

Η ΜΕΝΤΩΡ στη συνάντηση Risk Management Subgroup της EURAPCO

Στην τακτική συνάντηση των εταιρειών μελών του Risk Management Subgroup (RIMS) της κοινοπραξίας EURAPCO συμμετείχε η εταιρεία MEΝΤΩΡ, που ανήκει στον όμιλο...