Sofokleousin.gr

Ο Κόκκαλης βλέπει Nasdaq με «ελληνική» Intralot

Δημοσιεύθηκε: 19 Μαϊου 2017, 19:19 , Τελευταία Ενημέρωση: 19/05/2017, 19:58

Ο Κόκκαλης βλέπει Nasdaq με «ελληνική» Intralot

Στο επίκεντρο του επιχειρηματικού και χρηματιστηριακού ενδιαφέροντος θα παραμείνει τους επόμενους μήνες η Intralot, μετά την αποκάλυψη του προέδρου και βασικού μετόχου της Σωκράτη Κόκκαλη, ότι υπάρχει ενδεχόμενο μεταφοράς της έδρας της στο εξωτερικού και εξόδου από το ΧΑ. 

Τελικές αποφάσεις δεν έχουν ληφθεί, όλα όμως συνηγορούν υπέρ της «μετανάστευσης»: Φορολογικά, κόστος δανεισμού, πρόσβαση σε πηγές κεφαλαίων και χρηματοδότησης, χρηματιστηριακή αποτίμηση.

Κι αν η οικογένεια Κόκκαλη θέλει για λόγους prestige και συναισθηματικούς να παραμείνει «ελληνικός» ένας όμιλος που πραγματοποιεί το 95% των εσόδων του στο εξωτερικό, υπάρχουν οι ξένοι μέτοχοι – διεθνή funds και μεγαλοεπενδυτές – που πιέζουν, προτάσσοντας  το οικονομικό συμφέρον και τον επιχειρηματικό «ορθολογισμό».

Πάντως  - σε αντίθεση με όσα λέγονται και γράφονται, το φορολογικό όφελος από τη μεταφορά έδρας θα είναι μικρό, καθώς το 95% των εσόδων πραγματοποιούνται στο εξωτερικό μέσω θυγατρικών, οι οποίες φορολογούνται στον τόπο δραστηριοποίησης τους. 

Επικαλούμενος αυτό το στοιχείο, ο Σωκράτης Κόκκαλης απορρίπτει μέχρι στιγμής τις προτάσεις για μεταφορά έδρας – χωρίς αυτό να σημαίνει ότι δεν θα συναινέσει μελλοντικά, εάν δεν υπάρξει αισθητή βελτίωση του οικονομικού κλίματος και των επιχειρηματικών προοπτικών στην Ελλάδα.

Ευνοϊκά διάκειται πάντως στην ιδέα να αποσυρθεί η Intralot από το ελληνικό χρηματιστήριο και να εισαχθεί σε κάποια μεγάλη αγορά, όπου θα αποτιμηθεί με καλύτερους όρους και θα έχει τη δυνατότητα να αντλήσει σημαντικά κεφάλαια μέσω μετοχικών και ομολογιακών εκδόσεων.

Το θέμα έχει συζητηθεί διεξοδικά με χρηματοοικονομικούς συμβούλους,  τραπεζίτες και διαχειριστές διεθνών χαρτοφυλακίων. Πρώτη επιλογή αποτελεί ο Nasdaq, όπου εκτιμάται ότι η Intralot  μπορεί να εισαχθεί με ΑΜΚ και να έχει εν συνεχεία αποτίμηση περίπου διπλάσια από την τρέχουσα στο ΧΑ (190 εκατ. ευρώ).

Η άντληση κεφαλαίων μέσω ΑΜΚ – η οποία δεν θα μπορούσε να γίνει στο ορατό μέλλον στο ΧΑ -  θα της επιτρέψει να μειώσει δραστικά τον δανεισμό, να περιορίσει τις χρηματοοικονομικές δαπάνες και να βελτιώσει τα οικονομικά της αποτελέσματα.

Όμως, ενώ η λύση του Nasdaq φαίνεται ιδανική για τους σχεδιασμούς του ομίλου, δύσκολη είναι η αποχώρηση από το ΧΑ:

-Αφ’ ενός λόγω μεγάλης διασποράς της μετοχής, που καθιστά δυσχερή της συγκέντρωση του απαιτούμενη ποσοστού με δημόσια πρόταση, αν δεν προσφερθεί  τίμημα πολύ υψηλότερο από την τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή. Επισημαίνεται ότι διεθνή funds, εγχώρια θεσμικά χαρτοφυλάκια και πολλοί μεγαλοεπενδυτές διακρατούν επί χρόνια πακέτα μετοχών Intralot,  έχοντας κόστος κτήσης τουλάχιστον διπλάσιο από την τωρινή τιμή.

-Αφ’ ετέρου, λόγω της νέας νομοθεσίας  για την απόσυρση-διαγραφή εταιρειών από το ΧΑ. Με τη νέα διάταξη, η τιμή προσφοράς στη δημόσια πρόταση πρέπει να ορίζεται βάσει αποτίμησης της εταιρείας από ανεξάρτητους εκτιμητές. 

Μέχρι τώρα η ελάχιστη τιμή προσφοράς καθοριζόταν με βάση την ανώτατη χρηματιστηριακή του προηγούμενου εξαμήνου και την ανώτατη στην οποία είχε αγοράσει ο προσφέρων.

Τα τελευταία χρόνια, ίσως και λόγω σχεδιασμών για delisting, η μετοχή της Intralot  είχε παραμείνει καθηλωμένη κοντά στα ιστορικά χαμηλά της, κοντά στο 1 ευρώ. 

Έτσι, μια δημόσια πρόταση με premium της τάξεως του 25% (στα επίπεδα της τρέχουσας χρηματιστηριακής τιμής) θα ήταν δελεαστική και οι μεγαλομέτοχοι θα μπορούσαν να συγκεντρώσουν το απαιτούμενο ποσοστό για το delisting.

Τώρα η αποτίμηση του ανεξάρτητου εκτιμητή θα βγάλει προφανώς πολύ μεγαλύτερη αξία μετοχής και το κόστος απόσυρσης θα είναι πολύ υψηλό.

» Δείτε όλα τα άρθρα από ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

ΣΧΟΛΙΑΣΤΕ ΤΟ ΆΡΘΡΟ
Ακολουθήστε το Sofokleousin.gr :
NEWSLETTER Οι σημαντικότερες ειδήσεις της ημέρας στο email σου
Περισσότερες ειδήσεις από ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ
Σπ. Θεοδωρόπουλος: Κανέναν ενδιαφέρον για την απόκτηση του ΔΟΛ

Σπ. Θεοδωρόπουλος: Κανέναν ενδιαφέρον για την απόκτηση του ΔΟΛ

 Σε συνέχεια σημερινού δημοσιεύματος στην ιστοσελίδα «zougla.gr», στο οποίo γίνεται λόγος για δήθεν ενδιαφέρον και κινήσεις του κ. Σπύρου Θεοδωρόπουλου αναφορικά με...
Fr. de Courtois / Generali: Στην Ελλάδα μένουμε και επενδύουμε

Fr. de Courtois / Generali: Στην Ελλάδα μένουμε και επενδύουμε

Την πλήρη ικανοποίηση του για την επιτυχή πορεία της Generali στη Ελλάδα, εξέφρασε ο κ. Frédéric de Courtois, CEO Global Business Lines...
Γράφουν δουλειές όπως παλιά οι ΕΠΥ. Τι επιλέγουν οι καταναλωτές;

Γράφουν δουλειές όπως παλιά οι ΕΠΥ. Τι επιλέγουν οι καταναλωτές;

Δύο σχεδόν χρόνια πριν οι μεταφορές ασφαλιστηρίων συμβολαίων κυρίως αυτοκινήτων από ελληνικές και ξένες ασφαλιστικές προς ΕΠΥ (Εταιρείες Παροχής Υπηρεσιών) ήταν κάτι...
Δράσεις για την μείωση του κόστους αγροτικής παραγωγής από την Τρ. Πειραιώς

Δράσεις για την μείωση του κόστους αγροτικής παραγωγής από την Τρ. Πειραιώς

Συγκεκριμένες πρωτοβουλίες και καινοτόμες λύσεις με στόχο τη μείωση του κόστους παραγωγής, προκειμένου να εξασφαλιστεί η αποτελεσματικότητα και βιωσιμότητα των αγροτικών εκμεταλλεύσεων,...
Τρ. Πειραιώς: Νέα συμφωνία για Συμβολαιακή Γεωργία & Κτηνοτροφία

Τρ. Πειραιώς: Νέα συμφωνία για Συμβολαιακή Γεωργία & Κτηνοτροφία

Η Τράπεζα Πειραιώς συνεχίζει δυναμικά μέσω του προγράμματος της Συμβολαιακής Γεωργίας & Κτηνοτροφίας  την προσπάθεια ενίσχυσης της αγροτικής οικονομίας και τη στήριξη...
Ο Σκλαβενίτης προχωρά σε αυξήσεις σε χαμηλόμισθους

Ο Σκλαβενίτης προχωρά σε αυξήσεις σε χαμηλόμισθους

Αυξήσεις στους εργαζόμενους της Μαρινόπουλος δίνει ο Σκλαβενίτης, προκειμένου να καλυφθούν οι μισθολογικές διαφορές μεταξύ των υπαλλήλων των δύο αλυσίδων σουπερμάρκετ.  Δύο μήνες...
Πέθανε ο εφοπλιστής Αλέξανδρος Γουλανδρής

Πέθανε ο εφοπλιστής Αλέξανδρος Γουλανδρής

Έφυγε από τη ζωή, τα ξημερώματα της Πέμπτης ο εφοπλιστής, Αλέξανδρος Γουλανδρής. Τελευταίο του μεγάλο σχέδιο ήταν να βγάλει ξανά στο Αιγαίο το...
ΔΕΗ: Προσπάθειες είσπραξης ληξιπρόθεσμων άνω των 3.000 ευρώ

ΔΕΗ: Προσπάθειες είσπραξης ληξιπρόθεσμων άνω των 3.000 ευρώ

Σε αναβάθμιση των σχέσεων με τους πελάτες της αποσκοπεί η πρόσληψη συμβούλου για τη βελτίωση της εισπραξιμότητας των ληξιπρόθεσμων οφειλών, αναφέρει η...